Euro Bulls mira al BCE para reavivar la llama

VISTA PREVIA DEL BCE PUNTOS CLAVE:

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A medida que nos acercamos a una semana ajetreada para los bancos centrales, la decisión sobre las tasas del Banco Central Europeo (BCE) ha pasado algo desapercibida, ya que se ha puesto mucha atención en el dólar estadounidense y la Reserva Federal de EE. UU. Mucho de esto puede deberse a la continua retórica de línea dura del BCE, que en gran medida ha tenido en cuenta el precio de hacer que los mercados sean menos sensibles a los comentarios o la publicación de datos en los últimos tiempos.

Los mercados esperan un aumento de 25 pb esta semana y los precios de futuros muestran otro aumento de tasas en julio antes de una pausa. Las proyecciones del personal del BCE y los comentarios posteriores a la reunión pueden darnos una indicación más clara de hacia dónde se dirigen los bancos centrales a partir de aquí, sin embargo, no espero sorpresas significativas. Al igual que muchos bancos centrales, un aumento de 25 pb el jueves dejará la tasa de depósito del BCE en su nivel más alto desde 2008.

Fuente: Refinitivo

EL ENigma DE LA INFLACIÓN Y LA RECESIÓN DE LA ZONA DEL EURO

En el frente de la inflación, la zona del euro ha visto algunos aspectos positivos últimamente, pero los responsables de la política monetaria del BCE han reiterado que aún queda trabajo por hacer. La inflación general ha seguido una trayectoria descendente constante desde que alcanzó su punto máximo en octubre de 2022. El dato más reciente fue del 6,1 %, el dato de inflación más bajo desde febrero de 2022, en gran parte debido a la caída de los precios de la energía. Las presiones subyacentes sobre los precios siguen siendo motivo de preocupación en otros sectores, siendo la inflación de los precios de los alimentos un punto particularmente conflictivo. El BCE parece ser de la opinión de que subir hasta que se alcance una tasa aceptable/restrictiva puede ser el movimiento más inteligente en lugar de una pausa y un regreso a las subidas como lo han visto el Banco de Canadá y el Banco de la Reserva de Australia.

Anoche, la Reserva Federal realizó una «pausa agresiva» cuando el presidente de la Fed, Powell, reiteró la necesidad de desacelerar y evaluar la economía a medida que la Fed se acerca a su tasa máxima percibida. Esto no debería tener una gran influencia en la decisión del BCE de hoy o en las decisiones futuras. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, enfatizó anteriormente que el BCE vigilará a la Fed pero tomará sus propias decisiones en función de los datos disponibles.

Es probable que el principal obstáculo para que el BCE avance sea un crecimiento más lento, ya que los últimos datos de fabricación insinúan una desaceleración a medida que los consumidores priorizan las necesidades. La inflación del sector servicios es uno de los aspectos en los que el BCE probablemente se centrará, además de que el turista europeo aumenta el ritmo con el temor de que esto pueda elevar aún más los precios.

Mientras tanto, los datos revisados ​​del PIB del primer trimestre publicados recientemente confirman que la zona del euro entró en una recesión técnica. Las estimaciones del cuarto y primer trimestre se revisaron a la baja de un crecimiento del 0,1 % a una contracción del 0,1 %, lo que podría ejercer presión sobre el euro y agregar la placa del BCE.

POSIBLES ESCENARIOS E IMPACTO

Aumento de tarifa con Dovish Inclinación: un aumento de 25 pb parece una certeza en esta etapa con las proyecciones del personal y la retórica general que probablemente tengan más influencia. Queda por ver si las proyecciones económicas cambian después de los datos revisados ​​del PIB del cuarto trimestre de 2022 y el primer trimestre de 2023, pero sin duda será un tema de conversación. Cualquier mención de que la inflación regrese al objetivo antes de lo esperado o más preocupaciones sobre el avance del crecimiento podrían tener implicaciones moderadas y empujar al euro a la baja.

Aumento de tarifa con Halcón Inclinación: un aumento de 25 pb seguido de preocupaciones continuas sobre la inflación subyacente y de los precios de los servicios sin una mención real de la reciente recesión técnica podría interpretarse como una «posición de Hawk» del BCE. Esto, junto con cualquier mención sobre nuevas subidas, podría reactivar algunas compras de euros a corto y medio plazo.

PANORAMA TÉCNICO

EURUSD desde una perspectiva técnica permanece atrapado dentro de un rango de 250 pips durante el último mes, ya que busca una dirección clara. Ayer tuvimos un repunte previo al FOMC al alza con el EURUSD cediendo esas ganancias desde el comienzo de la sesión asiática para operar alrededor del nivel de 1.0800.

Sin embargo, el precio rompió e imprimió un cierre de vela diario por encima de la media móvil de 100 días con el par permaneciendo alcista sin un cierre diario por debajo del nivel de soporte de 1.0680. Los precios más altos siguen siendo mi dirección favorita a medio-largo plazo para el EURUSD, pero desde una perspectiva intradía y una subida ‘moderada’ de 25 pb por parte del BCE podría empujar al EURUSD de vuelta a las áreas de 1.0700.

Áreas de soporte

Áreas de resistencia

EUR/Dólar estadounidense Gráfico diario

Fuente: Tradingview, preparado por Zain Vawda

— Escrito por Zain Vawda para DiarioFX.com

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