EURUSD, GBPUSD, AUDUSD y USDJPY

S&P 500, dólar, EURUSD, GBPUSD y AUDUSD USDJPY, puntos de conversación:

• La perspectiva del mercado: EURUSD bajista por debajo de 1,08; USDJPY Alcista por encima de 133
• Una inclinación de aversión al riesgo hasta el jueves encontró una pelea en la sesión del jueves, pero los puntos de referencia están ingresando al comercio del viernes en la cúspide de niveles técnicos prominentes.
• Donde el S&P 500 se inclina contra el soporte del canal de tendencia alcista de 2023, el dólar está listo para atender su estado de refugio seguro con una puesta en escena como el saldo de EURUSD en 1.0650

Nos acercamos al fin de semana y existe una anticipación adicional en torno a la fuga de liquidez extendida durante las festividades hasta el lunes en los mercados estadounidenses. Normalmente, esta sería una ocasión para que los mercados simplemente se establecieran en rangos establecidos y permitieran que cualquier prima a corto plazo en los indicadores de volatilidad implícita simplemente se desangrara. Sin embargo, no fue hace mucho tiempo que fuimos testigos de desarrollos técnicos críticos justo antes de los drenajes de fin de semana que dejaron a los mercados sumidos en intenciones especulativas durante fines de semana completos solo para retomar el hilo la próxima semana. ¿Cuál es la probabilidad de que nos enfrentemos a otro de estos eventos atípicos? Por lo general, diría que la congestión en medidas como el S&P 500 (canal y cuña) o el promedio industrial Dow Jones (rango horizontal y triángulo) son patrones fácilmente observables y el VIX aún en el percentil 10 más bajo de su rango del año pasado presenta un mayor probabilidad del resultado del ‘camino de menor resistencia’. Por otro lado, hay algunas pruebas provocativas en los gráficos, como los futuros de emini del S&P 500 que se deslizan por el promedio móvil simple de 20 días y el piso del canal antes de Tokio. Lo que es más, la diferencia entre los escenarios conlleva tempos potencialmente dramáticamente diferentes en caso de que aparezca una carga de miedo frente a un asentamiento silencioso en un incómodo golpe a favor de los alcistas para terminar la semana.

Gráfico de futuros de S&P 500 Emini con SMA de 20 días, volumen y tasa de cambio de 1 día (diario)

Gráfico creado el Plataforma Tradingview

Si bien muchos comerciantes tienen su ‘activo de riesgo’ favorito, tiende a haber mucho menos interés en ir a refugios seguros. En un mundo que parece promover la perspectiva ‘solo larga’ con el comercio de acciones representando la exposición de mercado más común para los inversores durante el siglo pasado, eso no es demasiado sorprendente. Sin embargo, los movimientos del mercado en un escenario de ‘riesgo libre’ son mucho más agresivos que el avance típico. Si bien hay activos como el oro, los bonos del Tesoro, los mercados monetarios y otros a los que se hace referencia en los libros de texto; el dólar es quizás mi activo de refugio preferido en este momento dada su liquidez final y su mayor sensibilidad actual a las corrientes descendentes en los activos especulativos. Hemos visto que el aumento reciente en el índice del dólar DXY se ha beneficiado más del nuevo impulso dado a las expectativas de tasas de la Fed, pero la perspectiva alcista del mercado probablemente estará muy restringida en el futuro con grandes brechas entre las actualizaciones oficiales. Alternativamente, el sentimiento es frívolo y puede explotar ‘de la nada’. Si el S&P 500 muerde su ruptura tentativa durante las horas de intercambio del viernes, es probable que, a su vez, cargue el VIX y le dé un impulso más capaz al dólar.

Gráfico del índice del dólar DXY superpuesto con fondos federales implícitos Tasa de agosto de 2023, correl de 20 y 60 días (diario)

Gráfico creado el Plataforma Tradingview

El índice DXY puede ser una buena referencia para la salud de la moneda, pero no es lo que la mayoría de los comerciantes activos de FX están monitoreando para hacer sus llamados sobre el impulso. El USDJPY ha sido de mayor interés para mí por esta razón, y la ruptura por encima de 133 a principios de esta semana fue notable, pero un solo par, incluso uno líquido como este, no definirá al dólar en general. Sin embargo, si vemos que más de los ‘principales’ se ajustan a una oferta de USD más amplia; el potencial para un seguimiento productivo aumentará sustancialmente. En primer lugar, mi atención está en EURUSD. El par de divisas más líquido del mundo sin excepción, tenemos una serie de mínimos más bajos que han mantenido la presión en el límite inferior (aproximadamente 1.0650) de las últimas dos semanas. Hay más soporte técnico debajo de esto (un grupo de Fibs), pero más descansos podrían ver un impulso más capaz.

Gráfico de EURUSD con SMA de 20 y 100 días, rango histórico de 10 días (diario)

Gráfico creado el Plataforma Tradingview

En una posición similar a la del EURUSD, el GBPUSD ingresa el viernes amenazando con romper el soporte del triángulo ascendente de tres meses. Mi línea de tendencia estaba en 1.2000, pero el rayo técnico específico importa menos que la acumulación de tracción hacia un progreso más bajista. Fue notable que la presión añadida de la inflación del Reino Unido a principios de esta semana, que envió a muchos otros cruces de la libra esterlina a un movimiento significativo, se frenó para la libra esterlina. Si eliminamos el mínimo de febrero aquí y luego pasamos a la SMA de 100 días, podría generar mucho calor en la visión más amplia del dólar.

Gráfico de GBPUSD con SMA de 20 y 100 días (Diario)

Gráfico creado el Plataforma Tradingview

Mucho más abajo en la escala de liquidez del Banco de Pagos Internacionales (BIS) a EURUSD, USDJPY y GBPUSD está AUDUSD. Este no es el tipo de cruce que por sí solo motivaría un compromiso de la moneda más grande del mundo. Sin embargo, no busco un líder en este caso porque las condiciones no buscan simplemente un catalizador fundamental o técnico. Lo que buscamos es amplitud en el movimiento del dólar para superar una restricción de liquidez. Como tal, una ruptura del patrón de cabeza y hombros aquí agregaría un peso considerable a un final de semana productivo para el dólar.

Gráfico de AUDUSD con SMA de 20, 50 y 100 días (Diario)

Gráfico creado el Plataforma Tradingview

Para eventos de riesgo, creo que cualquier volatilidad del mercado vendría primero y las cotizaciones que tenemos el viernes se usarían como justificación después del hecho; por eso es importante no comprometerse con el dogma de un solo tipo de análisis. No obstante, creo que la inflación de las importaciones de EE. UU. podría hablar de la política monetaria, mientras que el índice anticipado del Conference Board se ha destacado recientemente como una señal de ‘recesión’. La libra también tendrá ventas minoristas en el Reino Unido, mientras que el Loonie se recuperará de la inflación corriente arriba. Luego también está el vencimiento de las opciones que con frecuencia puede causar distorsión en ‘el rollo’.

Principal evento de riesgo macroeconómico global para el viernes y la próxima semana

Calendario creado por John Kicklighter