Kanav Kariya, presidente de Bounce Crypto.Eva Marie Uzcátegui—Bloomberg/Getty Illustrations or photos
Mientras los posibles emisores de un ETF de Bitcoin al contado corren hacia la meta, un nombre ha estado notablemente ausente: Soar, una empresa comercial estrechamente asociada con la industria de la criptografía. Mientras que otras empresas creadoras de mercado como Jane Street y Virtu se han asociado con emisores para desempeñar un papel clave conocido como participante autorizado, Leap se negó a participar.
La decisión se deliver tras dos años tumultuosos para Bounce, que incluyeron su participación con la famosa empresa de activos digitales Terraform Labs y un hackeo masivo de uno de sus proyectos criptográficos, Wormhole. Según personas familiarizadas con el asunto, la decisión de Jump de alejarse de la emergente industria ETF de Bitcoin refleja una retirada estratégica más amplia del espacio criptográfico donde alguna vez fue omnipresente.
Grandes nombres se alinean para los ETF de Bitcoin
Se espera que la Comisión de Bolsa y Valores, que ha rechazado las solicitudes de ETF de Bitcoin, finalmente ceda el jueves y permita que una docena de empresas lancen el novedoso producto financiero. La apuesta por lanzar un ETF se ha convertido en un frenesí en las últimas semanas y está dominada por nombres de alto perfil de posibles emisores, entre los que se incluyen empresas como BlackRock y Fidelity. Otras empresas están ocupando roles clave detrás de escena, como Coinbase, que planea servir como custodio de Bitcoin para muchos de los posibles emisores.
En la estructura esotérica de los ETF, los participantes autorizados también satisfacen una necesidad crítica, sirviendo como intermediarios entre los emisores y los inversores para crear y canjear acciones de los ETF.
Los ETF, que han sido un elemento recurring de los mercados financieros durante varias décadas, permiten a los inversores negociar cestas de activos como acciones o materias primas. Sin embargo, los ETF de Bitcoin propuestos presentan un desafío único. Muchos de los participantes autorizados que probablemente participen en ETF, como los principales bancos, incluidos Goldman Sachs y JP Morgan, carecen de experiencia en la compra y venta de criptomonedas o están restringidos de otro modo debido a la regulación de la SEC sobre los corredores de bolsa.
En parte para abordar este problema, la SEC presionó a los emisores hacia un modelo de efectivo para la creación y el reembolso, lo que significa que la responsabilidad de comprar y vender Bitcoin recaería en los emisores, no en los participantes autorizados, en lugar de un modelo en especie, donde los autorizados los participantes manejarían el Bitcoin. Esto permitió una gama más amplia de participantes del mercado tradicional, y muchos emisores incluyeron a JP Morgan como participante autorizado en sus últimas presentaciones.
Sin embargo, otros participantes autorizados nombrados en las presentaciones incluían empresas de creación de mercado con experiencia en el sector de las criptomonedas, incluida Jane Road, ex empleadora del fundador de FTX, Sam Bankman-Fried, y Virtu. Fidelity recurrió a otra empresa de comercio de criptomonedas, Cumberland DRW, para comprar y vender Bitcoin para su ETF, así como a Jane Street.
Salte del frenesí de los ETF
Si bien Leap se había presentado anteriormente como una empresa compatible con las criptomonedas que podía participar como participante autorizado, no apareció de ninguna manera en ninguna presentación regulatoria. Un posible emisor dijo Fortuna que no se acercaron a Soar para participar, ni Leap se acercó a ellos.
Hablando bajo condición de anonimato, una persona familiarizada dijo que la compañía se negó a participar porque no tenía sentido desde una experiencia de ingresos, así como por su falta de experiencia con ETF. Jump tampoco actúa como proveedor de liquidez o creador de mercado para los ETF en las bolsas, una función distinta de la de un participante autorizado, aunque la persona dijo que Leap todavía planea negociar activamente los ETF, en caso de que la SEC conceda la aprobación.
Otros dijeron Fortuna Esa ausencia de Soar reflejó su retirada common de las criptomonedas. Hasta hace poco, Soar Crypto, la unidad de activos digitales de Leap Investing, period uno de los actores más activos del sector. Como se reveló en una demanda de la SEC, Leap invirtió millones de dólares en Terraform Labs del estafador Do Kwon, y la empresa también desarrolló un protocolo de mensajería llamado Wormhole, invirtiendo más de 200 millones de dólares en el proyecto después de un hackeo masivo.
A raíz de sus desastrosas apuestas criptográficas, incluido el colapso de la llamada moneda estable de Terra, Soar comenzó a reducir su participación en activos digitales. Bloomberg informó que Jump Crypto redujo su fuerza laboral a aproximadamente la mitad después de alcanzar un máximo de alrededor de 150 en 2022, y la empresa se separó de Wormhole a fines de 2023, justo antes de que Wormhole anunciara una nueva ronda de financiación con una valoración de 2.500 millones de dólares. Otros ex alumnos de Leap crearon proyectos criptográficos, incluida la plataforma de contratos inteligentes Monad y el servicio de datos basado en blockchain Pyth Network.
Incluso con la retirada de Bounce de las criptomonedas, sus problemas no han terminado. A finales de diciembre, un juez federal dictaminó que los cargos relacionados con fraude en la demanda de la SEC contra Terraform Labs irían a juicio con jurado. Parte del caso incluirá la supuesta participación de Jump en el mantenimiento artificial de la vinculación de su moneda estable.
