Se vislumbra un cambio significativo: la posible «financiarización» de Bitcoin mediante la introducción de opciones sobre fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado. Este cambio podría anunciar una nueva era para Bitcoin, acercándolo más a la dinámica operativa de los mercados financieros tradicionales.
¿Próximamente habrá opciones ETF de Bitcoin al contado?
Las actividades recientes pueden indicar avances significativos hacia la aprobación de las opciones de ETF de Bitcoin al contado. Cabe destacar que los actores clave del mercado, como NASDAQ, NYSE y CBOE, se han retractado de sus presentaciones iniciales. Si bien CBOE ya presentó una solicitud más detallada poco después, se espera que NASDAQ y NYSE sigan su ejemplo.
James Seyffart, analista de ETF de Bloomberg, comentó a través de X: “NASDAQ y NYSE se han unido a CBOE al retirar sus solicitudes para permitir la negociación de opciones sobre los ETF de Bitcoin. Espero que vuelvan a presentarlas en los próximos días o semanas, como vimos con CBOE”, afirmó Seyffart.
Explicó además que la solicitud revisada del CBOE se amplió significativamente de apenas 15 páginas a unas sólidas 44 páginas, lo que sugiere una retroalimentación sustancial de la SEC, que potencialmente aborda las preocupaciones relacionadas con los límites de posición y el riesgo de manipulación del mercado.
Esta nueva presentación indica un reinicio en el proceso de revisión, y Seyffart insinuó que la nueva fecha límite podría extenderse hasta alrededor del 25 de abril, aunque el cronograma exacto puede seguir siendo flexible dependiendo de la profundidad del compromiso de la SEC.
“No hay forma de saber con certeza si la SEC está trabajando con la CBOE en este tema. Una desventaja es que creo que esto reinicia el reloj. Por lo tanto, la fecha límite se trasladaría a algún momento a fines de abril (aproximadamente el 25 de abril). Pero si la SEC está trabajando, ¿la fecha límite en realidad podría no importar? El tiempo lo dirá”, escribió Seyffart.
La financiarización del bitcoin
Según Kelly Greer, vicepresidente de operaciones de Galaxy Digital, la decisión de incluir opciones en ETF de Bitcoin marca un momento crucial para el mercado. Greer destacó el impacto transformador de los derivados en la funcionalidad del mercado en X, y señaló que “Incluir opciones en ETF de BTC es un hito más importante de lo que se cree. Los derivados son la base de los mercados funcionales, y BTC y los activos digitales tienen mucho camino por recorrer para alcanzar a los mercados tradicionales”.
Greer destacó la disparidad actual en el mercado de derivados, señalando que, si bien los derivados en los mercados tradicionales, como las acciones y las materias primas, pueden ser de 10 a 20 veces el tamaño de la capitalización de mercado subyacente, esta relación se invierte marcadamente en Bitcoin. Señaló: «En BTC, donde el valor de las opciones cotizadas es inferior al 2% de la capitalización de mercado de BTC, el interés abierto de las opciones asciende a 20.000 millones de dólares, y otros 2.000 millones de dólares del CME no se incluyen en este recuento».
“El interés abierto perpetuo que cotiza en los exchanges centralizados es de 16 mil millones de dólares frente a una capitalización de mercado al contado de 1,2 billones de dólares”, explicó sobre los desafíos de acceso que frenan una participación más amplia en el mercado, afectando particularmente a los inversores minoristas estadounidenses que forman una parte significativa de los mercados de opciones sobre acciones, pero que están en gran medida excluidos de oportunidades similares en Bitcoin debido a restricciones regulatorias.
Greer transmitió la importancia estratégica del mercado financiero estadounidense: “Los mercados de valores estadounidenses son los mercados más grandes y líquidos del mundo y comprenden el 44 % del mercado de valores global de 109 billones de dólares al cuarto trimestre de 2023. Las opciones de cotización en los ETF que figuran aquí abren las compuertas a los mayores creadores de mercado y a los fondos de liquidez más profundos posibles para permitir la cobertura y la eficiencia del capital para los participantes del mercado de BTC”.
“Recientemente, Meltem Demirors y Kaledora Fontana Kiernan-Linn presentaron argumentos convincentes a favor de la financiarización, explicando cómo esto fue fundamental para el crecimiento de la industria petrolera y lo será para los nuevos productos digitales, siendo el BTC la madre de todos ellos”, comentó Greer.
Demirors, exdirector de estrategia de CoinShares, afirmó a través de X: “La financiarización es algo hermoso. La aparición de los mercados de futuros y derivados del petróleo permitió a las empresas de toda la cadena de valor cubrirse y a los creadores de mercado especular sobre precios direccionales. Hoy en día, el trading es un gran impulsor de la rentabilidad de las empresas de petróleo y gas”.
Al momento de escribir este artículo, BTC cotizaba a $58,451.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com
