¿Qué hay que decir con Bitcoin por encima de $100,000 para aquellos de nosotros que pensamos que $10,000 parecía una locura? Después de 15 años de ciclos de auge y caída de las criptomonedas, historias de pobreza a riqueza (y regreso a la pobreza), estafas y quiebras, ha vuelto el ambiente de carnaval y nos acalla a los detractores.
Los políticos estadounidenses se han sumado a la fiesta: Donald Trump está nombrando funcionarios pro-cripto, considerando una reserva de Bitcoin e incluso promocionando su propia moneda. También lo son los apostadores, que están probando suerte y perdiendo la camiseta en el arriesgado mercado de las monedas meme.
Al igual que el carnaval de Roma del siglo XVIII al que asistía el poeta Goethe, donde se permitían comportamientos tontos salvo apuñalar y pelear, los turistas desconcertados son una minoría.
En este momento, es Anthony Scaramucci de todas las personas cuyo análisis tiene más sentido: el nuevo hito de Bitcoin muestra que ha ganado una aceptación más amplia como activo negociable e inversión de cartera, ofreciendo grandes ganancias y caídas desgarradoras (el último pico a La caída mínima fue de alrededor del 76%).
Sin embargo, la otra cara de la moneda de no tener valor intrínseco y una arquitectura descentralizada con una enorme huella energética significa que nadie usa Bitcoin para comprar alimentos: solo el 7% de los consumidores estadounidenses poseen Bitcoin, y una encuesta publicada el mes pasado por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido Descubrió que solo el 16% de las personas que poseían criptomonedas usaban estos tokens para realizar pagos.
Los escépticos se centran en la falta de adopción en el mundo real; sin embargo, son los especuladores que apuestan por el llamado oro digital los que se han vuelto más ricos.
Otro punto a favor de los ‘Hodlers’ [named after a famous ‘Hodl’ call to hold crypto that became an insider-joke meme] es que representa una apuesta por el poder del presidente entrante de Estados Unidos, algo algo irónico para un movimiento originalmente forjado por cypher-punks libertarios.
Casi 10.000 millones de dólares han fluyedo hacia fondos cotizados en bolsa de Bitcoin desde la victoria de Trump, lo que tiene sentido dadas las probables ganancias que se obtendrán de la tolerancia regulatoria.
La salida de Gary Gensler de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. probablemente signifique más espacio para los tokens que han trabajado bajo la etiqueta de «valores no registrados», lo que convierte a Coinbase Global, con sede en EE. UU., en un beneficiario obvio de los flujos y productos comerciales locales; sus acciones se han duplicado este año. .
Una atmósfera regulatoria más amigable significa que deberíamos esperar que se unan más instituciones financieras, incluso en una Europa con aversión al riesgo.
Aun así, incluso los partidarios de las criptomonedas saben que este comercio tiene límites. Estamos lejos de la visión de Friedrich Hayek de la “desnacionalización del dinero”, en la que el Estado idealmente cedería el control monopólico de la moneda al competitivo sector privado.
El reciente llamado de Trump a los Brics para que acepten el dominio del dólar muestra que está lejos de ser un purista criptográfico. Una reserva estratégica de Bitcoin, con todo el riesgo que implica para los contribuyentes estadounidenses, parece ir demasiado lejos.
Y si bien ‘oro digital’ es un apodo útil que permite a los optimistas imaginar otro aumento de diez veces para Bitcoin (llevando su capitalización de mercado a 20 billones de dólares, o a la par con el oro), últimamente su precio se ha correlacionado con las acciones tecnológicas en el índice Nasdaq, lo que sugiere valores reales. -Las condiciones macroeconómicas mundiales deben seguir siendo saludables para mantener ese brillo especulativo.
Por ahora, lo son: la política monetaria estadounidense se está relajando y las acciones tecnológicas como Nvidia y Palantir se están disparando (y han superado a Bitcoin este año). Pero si los motores gemelos de la economía estadounidense y el mercado de valores fallan, tal vez debido a los aranceles o la inflación, esto podría socavar a Bitcoin.
Este repunte plantea otras cuestiones a más largo plazo. La primera es cuán peligrosa podría ser la apuesta por las finanzas en un mundo de aplicaciones comerciales 24 horas al día, 7 días a la semana, apuestas deportivas legalizadas y pagos instantáneos, algo que los fanáticos de las criptomonedas tienden a descartar.
Como dos caras de la misma moneda, los rallyes de criptomonedas exponen a los apostadores a una proliferación de estafas y esquemas de enriquecimiento rápido.
La necesidad de ganar dinero rápidamente y replicar las ganancias aparentemente fuera del alcance de los primeros usuarios puede llevar a espectáculos de terror como la moneda meme Hawk Tuah o el desconcertante aumento de la ficha de Peanut the Squirrel (capitalización de mercado: 1.200 millones de dólares).
Será necesario que haya una nueva regulación en el futuro y tal vez un replanteamiento total de cómo se controlan las líneas divisorias entre la inversión y el juego.
La segunda es si ya se vislumbra un futuro sistema financiero más allá de la especulación. Los sistemas complejos tardan en surgir, algo que los escépticos de las criptomonedas también podrían pasar por alto.
Quizás nuevos experimentos, como el anuncio esta semana del First Abu Dhabi Bank y Libre Capital de un programa piloto de préstamos de monedas estables respaldado por fondos tokenizados del mercado monetario, sean los indicadores incipientes de dónde podría terminar este Salvaje Oeste del comercio digital.
La esperanza es que este carnaval esté cerca de su madurez. Sin embargo, la historia de las manías financieras, especialmente aquellas con estímulo político, sugiere que se avecinan algunos accidentes más. ©Bloomberg
