El precio de Ether (ETH) aumentó un 14% entre el 26 y el 28 de febrero, alcanzando el nivel más alto en casi dos años, llegando a USD 3,484. Sin embargo, este movimiento coincidió con un aumento en el costo de las posiciones alcistas apalancadas, lo cual es motivo de preocupación. Dado que Ether experimentó una caída repentina a USD 3,180 el 28 de febrero, algunos inversores creen que el exceso de optimismo impulsado por el miedo a perderse (FOMO, por sus siglas en inglés) ha aumentado el riesgo de liquidaciones en cascada.
No toda la demanda de apalancamiento de Ether está relacionada con apuestas descabelladas
En primer lugar, es importante señalar que algunos traders pueden necesitar apalancamiento temporal mientras recaudan efectivo, ya sea vendiendo otros activos o esperando que se realicen depósitos. Tales movimientos son comunes en momentos de alta actividad en el mercado, incluso para mesas de arbitraje profesionales, y provocan un aumento en la tasa de financiamiento, que puede durar unos días o incluso semanas.
Algunos analistas argumentan que la razón detrás del aumento en el optimismo de los inversores hacia el precio de Ether es el próximo difficult fork Dencun, programado para el 13 de marzo. La actualización introduce varias mejoras, incluido el proto-danksharding, que tiene como objetivo reducir las tarifas de transacción en redes de capa 2. Se espera que la actualización reduzca significativamente el costo del registro de datos para la solución de escalado preferida de la pink Ethereum, los rollups.
El principal exchange descentralizado (DEX) de Ethereum, Uniswap, ya ha anunciado planes para lanzar una implementación v4, por lo que se espera que los usuarios realmente tengan beneficios después de la actualización Dencun. Además, el analista TrustlessState en la pink social X espera una reducción del 90% en los costos de inscripción en la red, lo que debería ser un «impulso para una economía de memecoins que ya está rugiendo».
Ppl sleeping on the Ethereum up grade
Allow me reframe
On March 13 Ethereum is injecting a substantial stimulus into the meme overall economy slicing inscription fees by 90%
Ethereum will subsidize inscriptions to in essence free, and rollup tx will keep the identical
Gas to an already roaring… https://t.co/LxmyxARZ7d
— DavidHoffman.eth/acc (@TrustlessState) February 28, 2024
Independientemente de cómo se valoren las inscripciones o el potencial de este mercado, su impacto en los costos y la disponibilidad de la red es innegable. Por ejemplo, Avalanche, una cadena de bloques que afirma ofrecer una escalabilidad mucho mayor que Ethereum, experimentó una caída el 23 de febrero debido a una demanda excesiva en el mempool de inscripciones, según un representante de Ava Labs.
La escalabilidad ha sido la debilidad de Ethereum durante mucho tiempo, dado que la tarifa promedio de transacción de 7 días se mantuvo en USD 4 o más durante los últimos cuatro meses, pero eso no fue un impedimento para que los depósitos en la crimson (TVL) alcanzaran el nivel más alto desde julio de 2022, con 30.5 millones de ETH.
El crecimiento en los depósitos refleja la aparición de nuevas industrias de finanzas descentralizadas (DeFi) como staking líquido, como Lido, EigenLayer y Rocket Pool, pero también la estrategia exitosa de protocolos de interoperabilidad, incluidos Summer season.fi e Instadapp. En resumen, el apetito de los inversores por ETH también se impulsa por la creciente demanda de las aplicaciones descentralizadas de la crimson.
Los aumentos temporales en la tasa de financiamiento de Ether no son inusuales
Para determinar si el apalancamiento excesivo impulsó la reciente subida de Ether a USD 3,400, se debe analizar los mercados de derivados de ETH. Los contratos perpetuos, también conocidos como swaps inversos, incluyen una tasa incorporada que generalmente se recalcula cada ocho horas.
Una tasa de financiamiento positiva indica un aumento en la demanda de apalancamiento entre las posiciones largas (alcistas), mientras que una tasa negativa señala la necesidad de un mayor apalancamiento utilizado por las posiciones cortas (bajistas).
El 9 de noviembre de 2023, la tasa de financiamiento de Ethereum se disparó por encima del 5% mensual a medida que el precio de Ether subía un 13.3%, pero el costo del apalancamiento disminuyó al 2% al día siguiente, por lo que lo que causó el aumento en la tasa fue compensado rápidamente. Sin embargo, períodos más prolongados de altos costos de apalancamiento para posiciones largas generalmente indican un optimismo insalubre.
La inesperada volatilidad el 28 de febrero provocó liquidaciones forzadas de ETH por un full de USD 102 millones, con posiciones largas representando $66 millones. El movimiento también aumentó el apalancamiento de posiciones alcistas existentes previamente, ya que su margen se erosionó cuando el precio de Ether se desplomó a USD 3,180.
Observa cómo la genuine tasa de financiamiento de Ether del .06%, equivalente al 5.6% mensual, es mucho más alta que en las semanas anteriores. Este nivel generalmente se considera insostenible, pero solo si se mantiene durante un período relativamente largo, quizás un par de semanas.
Así que, en la actualidad, las posiciones largas en ETH corren el riesgo de liquidación, pero atribuir el repunte a un apalancamiento excesivo es incorrecto, pues el indicador estaba relativamente tranquilo hasta el 27 de febrero, después de que el precio de Ether había subido un 42% en los últimos 30 días.
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