Indicadores históricos del ciclo del mercado de Bitcoin (BTC) muestran que el mercado de criptomonedas se encuentra «actualmente en medio de una carrera alcista», respaldada por una combinación de factores fundamentales y técnicos sólidos, según un informe reciente de Grayscale.
No es fácil determinar el inicio de los ciclos alcistas de las criptomonedas, aparte del hecho de que el precio de BTC a menudo ha alcanzado su punto máximo 8-11 meses después del halving del suministro. Los analistas de Grayscale se propusieron en un informe reciente detallar los elementos clave de un mercado alcista de Bitcoin.
Estos factores se desglosaron en los precursores y la «quinta entrada», mostrando dónde se encuentra actualmente el mercado.
Antecedentes de un ciclo alcista de criptomonedas
Según el informe, los mercados alcistas de criptomonedas han comenzado previamente con un aumento en la dominancia de Bitcoin.
«Esta tendencia enfatiza el papel de Bitcoin como un indicador líder para el mercado de criptomonedas en standard», añadió el informe. Típicamente, un repunte en las altcoins es precedido por el crecimiento en el precio de BTC mientras los inversores «se aventuran en criptomonedas de mayor riesgo en busca de mayores retornos» impulsados por sus ganancias en Bitcoin.
El analista de Grayscale, Michael Zhao, dijo:
«Esta dinámica fue observable durante el ciclo alcista de 2021-2022, un período en el que las ganancias de Bitcoin fueron seguidas rápidamente por un aumento significativo en las valoraciones de las altcoins».
Después de analizar el valor de mercado de Bitcoin, los analistas de Grayscale afirmaron que la métrica mostraba un «patrón acquainted» donde el aumento de la dominancia de BTC allanaba el camino para un repunte de las altcoins.
Sin embargo, tres catalizadores únicos distinguen este ciclo de los anteriores: los flujos de entrada a ETFs de Bitcoin al contado, los flujos de entrada positivos de stablecoins y la disminución del saldo de BTC en exchanges.
«La primera diferencia vital en este mercado alcista en comparación con los anteriores es el cambio rápido en las dinámicas de mercado positivas, influenciadas en gran medida por los flujos de entrada a ETFs de Bitcoin al contado», señaló Grayscale. Desde su aprobación el 10 de enero, los flujos de money hacia los ETF de Bitcoin al contado han superado consistentemente la emisión de BTC «por un margen de más de 3 veces hasta mediados de marzo, lo que ha ejercido presión al alza sobre el precio», añadió el informe.
Otros catalizadores del último repunte en el precio de BTC que lo vio superar los máximos históricos anteriores el 5 de marzo fueron fundamentos on-chain saludables, incluida la oferta de stablecoins en exchanges.
El gráfico de cambio en la oferta de stablecoins mostró un crecimiento en la liquidez de stablecoins, indicando la disponibilidad de más money para especular, principalmente para comprar criptomonedas.
«Este flujo de capital en forma de stablecoins, como indican las reservas crecientes de stablecoins en exchanges, típicamente alimenta el impulso de los mercados alcistas».
Además de un aumento en la intención de compra, evidenciada por el aumento en la oferta de stablecoins, la falta de intención de venta respaldada por la disminución de la oferta en exchanges también es un issue importante que respalda el repunte de Bitcoin.
Además, los datos adicionales de Glassnode revelan que el número total de BTC mantenidos en billeteras de exchanges conocidos ha disminuido a alrededor del 12% del suministro whole, «marcando su nivel más bajo en cinco años».
Además, Grayscale informó que hubo una disminución noteworthy en los bitcoins mantenidos en exchanges «con una reducción del 7% desde el pico neighborhood del suministro de Bitcoin en mayo de 2023». Esto indica una escasez de suministro impulsada en parte por los ETF de Bitcoin al contado que transfieren BTC a billeteras frías de custodia para almacenamiento a largo plazo, puesto que los inversores esperan un crecimiento en el precio en el futuro.
¿Llegó el mercado alcista?
Después de comprender los factores que han impulsado el precio de Bitcoin hasta ahora, es importante determinar dónde se encuentra actualmente el mercado. Grayscale utiliza una analogía del béisbol para decir: «Actualmente estamos navegando por la ‘fase intermedia’ o la ‘quinta entrada’ del precise ciclo alcista».
Utilizando el Net Unrealized Gain/Reduction (NUPL, por sus siglas en inglés) – una métrica que calcula el porcentaje de beneficio/pérdida dividiendo la diferencia entre el valor de mercado y el valor realizado por capitalización de mercado, los analistas de Grayscale afirman que el ratio NUPL aumentó con el aumento en el precio de BTC. Esto significa que a medida que el precio subía, los inversores que compraron el activo a precios más bajos «todavía mantenían sus monedas».
«Hasta mediados de marzo de 2024, con un NUPL de aproximadamente el 60% y los máximos históricos ocurriendo en ratios de beneficio por encima del 70%, parece que nos acercamos a un ciclo alto en esta medida».
Los mercados alcistas son impulsados particularmente por la euforia, el miedo a perderse (FOMO) y el trading especulativo de inversores minoristas. Una de las formas de determinar esto es analizando el sentimiento del mercado minorista.
Los analistas de Grayscale examinaron datos de Satiment, que revelaron que el interés de los inversores minoristas todavía es sustancialmente menor que los niveles observados durante el mercado alcista de 2021.
Además, los datos de Google Developments muestran que los niveles de interés de búsqueda para la palabra «cripto» están por debajo de 40, significativamente más bajos que los picos vistos en 2021 en 99.
Esto sugiere que «la curiosidad del público en normal por la criptomoneda podría no haberse recuperado completamente», dice el informe.
Esto plantea preguntas sobre si los inversores minoristas están participando en el ciclo genuine.
“Para conciliar los precios en alza/las métricas on-chain con el sentimiento minorista contenido, es plausible considerar que los inversores minoristas que impulsaron el ciclo anterior aún no han vuelto completamente al mercado”.
Sin embargo, datos de Choice, una plataforma que analiza las «emociones y sentimientos» en torno a las criptomonedas, muestran que las posturas del mercado son similares a las vistas en el punto álgido del mercado alcista de 2021, cuando BTC alcanzó su anterior máximo histórico de USD 69,000.
Esto podría señalar el regreso de los minoristas al mercado de las criptomonedas, y la avaricia y el FOMO asociados se espera que impulsen los precios aún más alto.
Después de considerar estos factores técnicos y fundamentales, Grayscale concluyó que el «rally alcista persistirá». Sin embargo, la firma aconsejó a sus inversores monitorear cautelosamente los flujos hacia los ETFs de Bitcoin location y otros factores macroeconómicos en busca de señales de cambios en el mercado.
Zhao dice:
“Aunque se ha progresado, creemos que aún queda margen para avanzar”.
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