RESUMEN Y PUNTOS DE DISCURSO
- Los formuladores de políticas de la Fed continúan lidiando con la inflación/dinámica laboral.
- Los mercados de tipos apuntan a mayo/junio para el primer recorte de tipos.
- Niveles extremos presentes en USD y S&P 500.
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CONTEXTO FUNDAMENTAL DEL BANCO CENTRAL
El Simposio Económico de Jackson Hole para 2023 se llevará a cabo del 24 al 26 de agosto (consulte el calendario económico a continuación) y, aunque estarán presentes otros líderes económicos y del banco central, el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, es el que hay que ver. El tema de este año se titula ‘Cambios estructurales en la economía global‘; un tema pertinente ya que los bancos buscan alejarse de un entorno de tasas de interés altas a medida que muchas economías importantes comienzan a desacelerarse.
Antes del simposio, la economía de EE. UU. ha mostrado signos de moderación de la inflación, pero sigue estando lejos de la Fed. 2% nivel objetivo. El sólido mercado laboral aún no ha mostrado signos de debilidad significativa y ha llevado a la presente narrativa de «más alto por más tiempo».
VER MI EVENTO DE RIESGO DE LA SEMANA: USD EN EL SIMPOSIO DE JACKSON HOLE
CALENDARIO ECONÓMICO DE ESTADOS UNIDOS (GMT +02:00)
Fuente: Calendario económico DailyFX
Mirando los futuros implícitos de los fondos federales a continuación, los mercados monetarios están valorando un recorte de tasas alrededor de mayo/junio de 2024 después de haber sido impulsado desde septiembre de 2023 hace solo unos meses.
FUTUROS DE FONDOS FED IMPLÍCITOS
Fuente: Refinitiv
El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años a continuación ha sido el centro de atención esta semana, ya que los rendimientos alcanzaron máximos de 16 años. El mercado de bonos está posicionado para condiciones de política monetaria estrictas sostenidas y cualquier cambio importante de Jerome Powell sorprenderá a los mercados.
RENDIMIENTO DEL TESORO DE LOS ESTADOS UNIDOS A 10 AÑOS
Gráfico preparado por Warren Venketas, TradingView
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AGUJERO JACKSON 2022
En el simposio del año pasado, el presidente de la Fed, Powell, enfatizó la necesidad de abordar la inflación con referencia a la moderación simultánea en el mercado laboral, así como a la reducción del crecimiento. Mucho de esto se ha desarrollado como se esperaba, pero la convocatoria de tarifas a continuación 4% hasta 2023 está claramente lejos de las tasas actuales junto con un contexto de empleo resistente.
¿QUÉ ESPERAR EN JACKSON HOLE 2023?
Con la economía de EE. UU. mostrando una resistencia inesperada (particularmente a través del mercado laboral), es difícil ver al presidente de la Fed, Jerome Powell, reorientando la retórica actual a una de una postura más acomodaticia considerando los datos económicos recientes de EE. UU. Es casi seguro que la inflación será un tema clave para los oradores que reflexionen sobre el progreso logrado a nivel mundial, las preocupaciones sobre la recesión en ciertas regiones y el impacto de China en las perspectivas del mercado mundial. Hasta ahora, China no ha cumplido con su recuperación posterior al confinamiento por COVID, lo que ha dejado los precios de las materias primas a la zaga.
El sólido mercado laboral de EE. UU. también debería figurar como un importante contribuyente a la inflación subyacente y, sin signos de debilidad por el momento, la Fed puede verse obligada a mantener la retórica actual.
REACCIONES DEL MERCADO
ÍNDICE DEL DÓLAR (DXY) GRÁFICO DIARIO
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Gráfico preparado por Warren Venketas, TradingView
La acción del precio diario DXY anterior podría indicar una visión opuesta en relación con los factores fundamentales con el índice acercándose al territorio de sobrecompra en el Índice de Fuerza Relativa (RSI). Los precios también rondan algunos niveles clave, incluido el promedio móvil de 200 días (azul) y se acercan al 104.00 mango psicológico. Cualquier inclinación moderada en la guía de Jackson Hole podría resultar en un retroceso más bajo hacia las zonas de soporte posteriores.
Niveles de resistencia clave:
Niveles de soporte clave:
GRÁFICO DIARIO DEL S&P 500
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Gráfico preparado por Warren Venketas, TradingView
El gráfico diario de SPX anterior se encuentra en un espacio interesante ya que las tasas más altas aún no han producido una caída notable en los precios. Actualmente, el optimismo de AI mantiene el índice elevado, pero el sesgo direccional a corto plazo se iniciará después de la conferencia.
Niveles de resistencia clave:
- 4512.14
- MA de 50 días (amarillo)
- 4400.00
Niveles de soporte clave:
Contacta y sigue a Warren en Twitter: @WVenketas
