Reserva Federal, Fedspeak – Puntos de conversación
- Los funcionarios de la Reserva Federal se echan atrás en masa esta semana
- Orientación bienvenida después de las impresiones calientes de PPI, CPI
- Precios de mercado en cerca del 5% de tasa terminal
Recomendado por Brendan Fagan
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Fedspeak regresa a la vanguardia esta semana a medida que los mercados digieren la publicación del IPC de la semana pasada. Esta semana es relativamente ligera en el frente de los datos, lo que significa que los participantes del mercado probablemente pondrán un mayor énfasis en Fedspeak junto con las ganancias corporativas. Los oradores recientes de la Reserva Federal han seguido haciendo sonar el “tambor agresivo”, y la mayoría cita la falta de progreso en el frente de la inflación como una razón para continuar con los aumentos agresivos de las tasas.
La continua estrechez en el mercado laboral nacional sigue siendo un tema de conversación para los funcionarios de la Reserva Federal, ya que los comentarios recientes indican que la Fed está buscando algo de dolor tanto en la vivienda como en el empleo para enfriar la inflación.
El tono que rodeaba un aterrizaje suave cambió drásticamente con los comentarios agresivos de Jackson Hole del presidente Jerome Powell, donde Powell disparó un tiro al arco de los mercados financieros. Los participantes del mercado continúan firmes en su deseo de poner precio a un giro de la política de la Fed, pero tal cambio de rumbo para el banco central es casi imposible con la inflación sentada donde está. Powell se ha hecho eco de esto en sus propios comentarios, diciendo que bajo ninguna circunstancia la Fed puede permitirse que la inflación se mantenga alta en el mediano o largo plazo.
Calendario Federal
La fijación de precios del mercado ha hecho que la tasa terminal de la Reserva Federal se acerque al 5%, y muchos participantes aceptaron la idea de que un giro de política sigue estando en la distancia. Dado que la inflación se mantiene estancada, la Fed tiene el «margen de maniobra» necesario para llevar a cabo un endurecimiento agresivo dada la fortaleza relativa de sus pares. Mientras China lucha contra el Covid y Europa enfrenta una guerra y una crisis energética, el mayor impedimento para la Reserva Federal sigue siendo un mercado laboral activo.
En lo que va de año, la Reserva Federal ha elevado la tasa de los fondos federales en 300 puntos básicos hasta el rango de 3,00-3,25 %, y se esperan otros 75 pb en la reunión de noviembre. Aunque abundan los comentarios sobre las subidas de tipos, los mercados siguen anhelando información sobre el camino del endurecimiento cuantitativo (QT). Si bien la tasa actual de desempate del balance general está bien definida, las preguntas recientes sobre la estabilidad financiera y la liquidez del mercado del Tesoro han reavivado el debate en torno al elefante de casi $ 9 billones en la sala.
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— Escrito por Brendan Fagan
Para contactar a Brendan, use la sección de comentarios a continuación o @BrendanFaganFX en Twitter
