Los analistas de JP Morgan, dirigidos por Nikolaos Panigirtzoglou, han indicado que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) pronto tendrá pocas opciones más que dar luz verde a múltiples solicitudes para fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado. Esta predicción llega inmediatamente después de la reciente victoria lawful de Grayscale contra la SEC.
Nikolaos Panigirtzoglou ocupa el cargo de director typical de JP Morgan y opera desde Londres, centrándose en la estrategia de mercado world wide que abarca alternativas y activos digitales. Es el editor del informe semanal Flows & Liquidity, una publicación elementary de JP Morgan.
Como recordará, el 29 de agosto, el Tribunal de Apelaciones de EE. UU. para el Circuito de DC dictaminó que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) debe revisar la solicitud de Grayscale Investments para convertir su producto “Grayscale Bitcoin Trust” en un ETF de Bitcoin al contado.
La jueza de circuito Neomi Jehangir Rao declaró (como parte de la opinión del tribunal sobre la “Petición de revisión de una orden de la Comisión de Bolsa y Valores” de Grayscale):
“Es un principio fundamental del derecho administrativo que las agencias deben tratar casos similares por igual. La Comisión de Bolsa y Valores aprobó recientemente la negociación de dos fondos de futuros de bitcoin en bolsas nacionales, pero negó la aprobación del fondo de bitcoin de Grayscale. Al solicitar una revisión de la orden de denegación de la Comisión, Grayscale sostiene que su producto cotizado en bolsa bitcoin propuesto es materialmente related a los productos negociados en bolsa de futuros bitcoin y debería haber sido aprobado para cotizar en NYSE Arca. Estamos de acuerdo. El rechazo de la propuesta de Grayscale fue arbitrario y caprichoso porque la Comisión no explicó el trato diferente que daba a productos similares. Por lo tanto, aceptamos la petición de Grayscale y anulamos la orden.“
Sus defensores creen que un ETF de Bitcoin al contado agilizaría la inversión para la persona promedio al eliminar la necesidad de transacciones directas de Bitcoin y reducir los riesgos relacionados con la custodia. El fallo ha reavivado el optimismo entre un nuevo grupo de solicitantes que esperan su aprobación, especialmente teniendo en cuenta el historial de la SEC de rechazar todas las solicitudes anteriores de ETF de Bitcoin.
El 31 de agosto, la SEC pospuso las decisiones sobre las solicitudes de ETF de Bitcoin al contado de varias empresas, incluidas BlackRock, Fidelity e Invesco, hasta mediados de octubre.
Según un artículo publicado hoy por CoinDesk, en un informe publicado el viernes pasado, JP Morgan destacó que el tribunal no encontró ninguna razón válida para que la SEC aprobara los ETF de Bitcoin basados en futuros y rechazara los basados en el contado. Esto es important porque, para justificar su rechazo del strategy de Grayscale de convertir GBTC en un ETF al contado, la SEC necesitaría dar marcha atrás en sus aprobaciones anteriores de ETF de Bitcoin basados en futuros. Según el banco, tal medida sería altamente perturbadora y perjudicial para la reputación de la SEC, por lo que sería un curso de acción poco possible.
Sin embargo, el banco también señaló que incluso si la victoria lawful de Grayscale hace más probable la aprobación de un ETF de Bitcoin al contado, no será necesariamente un evento transformador para el mercado de las criptomonedas. Los ETF al contado de Bitcoin han estado disponibles en Canadá y Europa durante un tiempo, pero no han despertado un interés significativo de los inversores. Además, los fondos de Bitcoin en general, ya sean basados en futuros o respaldados físicamente, han experimentado una participación limitada de los inversores desde el segundo trimestre de 2021. Además, los analistas sostienen que los beneficios de los ETF de Bitcoin al contado sobre los basados en futuros son relativamente menores.
