La caída del 13,3% en el precio de Bitcoin (BTC) entre el 12 y el 13 de abril obligó a muchos operadores a retirarse, principalmente aquellos que habían apalancado sus posiciones. Este importante movimiento provocó liquidaciones forzosas de posiciones largas por valor de 387 millones de dólares y redujo el interés abierto en 5.400 millones de dólares. A primera vista, la evolución del precio y su efecto en los mercados de derivados sugieren una disminución del apetito por el riesgo.
Sin embargo, los comerciantes de criptomonedas están acostumbrados a la volatilidad y, a menudo, reaccionan de forma exagerada en tiempos de incertidumbre. Es necesario un examen más detenido para determinar si la nueva prueba de $61,500 fue suficiente para infundir miedo o para señalar que el camino hacia $72,000 y un potencial máximo histórico después de la reducción a la mitad de Bitcoin ahora es menos probable.
¿Bitcoin no logró proporcionar una reserva de valor confiable?
A pesar de la modesta recuperación hasta los 63.500 dólares el 15 de abril, el sentimiento common entre los comerciantes se ha debilitado, lo que dificulta respaldar la narrativa de Bitcoin como «oro digital». Además, el movimiento de precios expuso las debilidades del ETF de Bitcoin al contado, especialmente porque los tenedores no pudieron vender durante el fin de semana. Esta situación demostró las limitaciones de la exposición indirecta a Bitcoin a través de dichos instrumentos.
Las recientes entradas a ETF al contado en EE. UU. han influido significativamente en el precio de Bitcoin, incluso teniendo en cuenta las salidas del GBTC de Grayscale. El sector ha acumulado 55 mil millones de dólares en activos bajo administración durante tres meses, impulsado por visitas de alto perfil de equipos de ventas de BlackRock, Fidelity, Bitwise y VanEck a clientes institucionales y altos administradores de activos.
La reputación del oro como reserva de valor sigue siendo indiscutible, especialmente dada su estabilidad de precios durante las recientes incertidumbres políticas globales y la escalada de conflictos en el Medio Oriente. El steel se cotiza a 2.350 dólares, manteniendo su nivel de la semana pasada después de alcanzar un máximo histórico de 2.432 dólares el 12 de abril.
El analista Tom Linn sugiere que los recientes movimientos de precios confirman que los inversores no ven a Bitcoin como un refugio seguro, a diferencia del oro, que se apreció tras las noticias de conflictos militares el 12 de abril. Sin embargo, este análisis puede pasar por alto el hecho de que los mercados del oro no operan durante el fin de semana y otras dinámicas, como el apalancamiento excesivo, podrían haber impactado el desempeño de Bitcoin.
Los datos históricos revelan que las acciones de los precios de Bitcoin y el oro rara vez están sincronizadas. La métrica de correlación varía desde -1, que indica que mercados seleccionados se mueven en direcciones opuestas, hasta +1, que significa un movimiento perfecto y simétrico. Una puntuación de representaría una falta de correlación entre los dos activos.
Los datos subrayan que Bitcoin no está correlacionado con el oro, lo que contradice las afirmaciones de que la criptomoneda ha fracasado como reserva de valor. Esto resalta la ventaja de poseer un activo que no tiene una relación directa con los activos financieros tradicionales.
Los derivados de Bitcoin se mantuvieron firmes durante la caída hasta los 61.500 dólares
Para determinar si los traders profesionales se han vuelto más pesimistas acerca de Bitcoin, es critical un análisis de los contratos de futuros mensuales de BTC. En mercados neutrales, estos contratos suelen tener una prima del 5% al 10%, lo que refleja el período de liquidación más largo.
Los datos muestran que la prima anualizada de los futuros de BTC no se vio afectada en gran medida por la reciente corrección de precios a $61,500, ya que el indicador se mantuvo por encima del umbral del 10% de neutral a alcista.
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Para evaluar completamente el sentimiento del mercado, también es esencial examinar la métrica de sesgo de las opciones de Bitcoin. Por lo basic, una métrica de sesgo outstanding al 7% indica expectativas de una caída de los precios, mientras que un sesgo por debajo del 7% sugiere un sentimiento alcista.
Durante las últimas dos semanas, el sesgo delta del 25% de las opciones de BTC se ha mantenido dentro de un rango neutral, lo que sugiere una demanda equilibrada de estrategias alcistas y bajistas. Otro hecho significativo es que no hubo evidencia de pánico cuando Bitcoin probó el soporte de $61,500 el 13 de abril. En resumen, los datos del mercado no indican ninguna preocupación significativa ni una disminución en el optimismo de los inversores.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.
