La criptoindustria de Dubái está encantada de que la jurisdicción finalmente haya presentado su marco regulatorio de criptografía, brindando a los locales un régimen de licencias concreto para los emisores de activos digitales y los proveedores de servicios.
El marco se deliver después de que los criptomercados cayeron en picada en 2022, lo que llevó a los reguladores de todo el mundo a duplicar la creación o el cumplimiento de las salvaguardias, lo que dejó a las empresas e inversores inseguros sobre el futuro de las criptomonedas.
Según las nuevas reglas de Dubái, todas las entidades que planeen ofrecer uno o más servicios relacionados con las criptomonedas en la jurisdicción deben buscar la autorización y las licencias correspondientes. El marco va acompañado de cuatro libros de reglas obligatorios para los proveedores de servicios y siete libros de reglas basados en actividades que establecen los requisitos según el tipo de servicio ofrecido, algo que Talal Tabbaa, fundador del criptointercambio regional CoinMENA, elogió por estar «elegantemente diseñado».
Dubái, uno de los siete emiratos de los Emiratos Árabes Unidos (EAU), tiene como objetivo convertirse en un centro global para la actividad de criptografía y blockchain, y estaba cortejando a las empresas para que se establecieran en la jurisdicción incluso antes de publicar sus reglas planificadas para el sector.
Desde que se publicaron las nuevas reglas, el proveedor institucional de criptocustodia Hex Have faith in se convirtió en uno de los primeros en obtener el visto bueno operativo del organismo de regulate del emirato, la Autoridad Reguladora de Activos Virtuales (VARA).
“Estábamos esperando un marco de licencias. Estábamos esperando que alguien con interés asumiera la responsabilidad”, dijo Mohamed Reda El Shiekh, jefe de cumplimiento de Hex Belief para Medio Oriente y África del Norte (MENA), refiriéndose al tiempo antes de VARA. , que se creó en 2022.
Pero las nuevas reglas de Dubai son un trabajo en progreso, su naturaleza integral deja espacio para un mayor desarrollo con el tiempo. El nuevo marco authorized del centro aspirante también arroja luz sobre los costos de cumplimiento en la región, algo que podría dificultar que las empresas más pequeñas se establezcan en el área.
Si bien Tabbaa calificó los costos de licencia como «maní» en comparación con otros costos operativos, como la contratación de trabajadores o el mantenimiento de oficinas a nivel community, y las tarifas de cumplimiento no son algo en lo que las criptoempresas se centren cuando buscan ingresar a un mercado, incluso él admitió que algunas de las tarifas de Dubai pueden ser consideradas. estar en el lado caro.
Según el documento, una empresa que desee ofrecer servicios de intercambio debe pagar una tarifa de solicitud de 100 000 dirhams de los Emiratos Árabes Unidos (27 200 dólares) y una tarifa de supervisión anual del doble de esa cantidad. La tarifa de solicitud no garantiza la aprobación y si la empresa desea ofrecer servicios adicionales como custodia, préstamo o pagos, debe solicitar licencias adicionales (con un 50 % de descuento en las tarifas de solicitud) y cubrir tarifas de supervisión adicionales.
A modo de comparación, Abu Dhabi, otro emirato de los Emiratos Árabes Unidos, cobra una tarifa de solicitud de $ 20,000 y una tarifa de supervisión anual de $ 15,000. Pero eso aumenta si las empresas quieren ofrecer otros tipos de activos, dijo el Mercado Global de Abu Dhabi (ADGM) en un correo electrónico a CoinDesk.
“Además de los valores tokenizados, según las regulaciones de ADGM, cualquier intercambio de criptografía que opere un mercado al contado o derivado en relación con activos virtuales (que incluyen criptomonedas como bitcoin y ether) deberá solicitar una licencia de Instalación de negociación multilateral”, ADGM dicho. Las regulaciones requieren una tarifa de solicitud de $ 125,000 y una tarifa de supervisión anual de $ 60,000 para las empresas que buscan abrir MTF.
Las tarifas de Dubái son razonables para las empresas más grandes, pero pueden no ser muy sostenibles para las nuevas empresas, dijo a CoinDesk Irina Heaver, una abogada de criptografía con sede en los Emiratos Árabes Unidos.
“Sin embargo, estoy completamente de acuerdo en que Dubái necesitaba intensificar y standard el espacio, con tantos estafadores que se alimentan del fondo tratando de establecerse aquí, ya es suficiente. Con suerte, estas regulaciones se usarán para atacar realmente a esos malos jugadores”, dijo Heaver.
En enero, el ministro de Economía Digital de los Emiratos Árabes Unidos, Omar bin Sultan Al Olama, se enfrentó a preguntas difíciles sobre por qué Dubái aparece como un destino preferido para los fundadores de criptomonedas caídos en desgracia, como el emisor de tokens Do Kwon de Terra. Al Olama dijo que las regulaciones de VARA estarían lejos de ser un «toque ligero».
Las tarifas de licencia pueden ser altas en Dubai, pero la agrupación de países de Medio Oriente y África del Norte (conocida como MENA) es un mercado lucrativo que vale el precio, dijo Tabbaa.
Mohammed AlKaff AlHashmi, cofundador de Islamic Coin, con sede en Dubai, se hizo eco de Tabbaa y agregó que los «buenos proyectos» no tendrán problemas con los altos costos de cumplimiento, lo que también podría ayudar a filtrar los «proyectos no deseados».
“Las tarifas no son el problema, uno puede recaudar dinero, ganar u obtener el capital de otra manera”, dijo Heaver, y agregó que, si no son costosas, las regulaciones de VARA pueden ser demasiado prescriptivas.
“Habiendo leído las regulaciones, aunque entiendo el sentimiento y lo apoyo, sigo creyendo que las regulaciones son demasiado prescriptivas, al punto que dificultaría que el own de supervisión de VARA supervise el cumplimiento de sus propias regulaciones, —dijo Heaver—.
Heaver dijo que el requisito de obtener licencias por actividad criptográfica específica podría obstaculizar la aplicación. Ella, a su vez, elogió las regulaciones basadas en principios de Suiza, que emiten pautas generales sobre cómo se aplican las regulaciones existentes a ciertas actividades.
Suiza no tiene libros de reglas específicos o separados para criptografía. En 2017 y 2018, el regulador financiero del país emitió pautas sobre cómo se aplican sus reglas bancarias, de valores y contra el lavado de dinero al common método de recaudación de fondos criptográfico conocido como ofertas iniciales de monedas (ICO).
Aunque el marco de Dubái puede considerarse «ligeramente» basado en reglas, no es prescriptivo, según Kristi Swartz, socia del bufete de abogados DLA Piper, que fue el asesor lawful world-wide exclusivo de VARA para establecer el paquete regulatorio.
“No es algo que sea prescriptivo, porque en esta industria es necesario ser un poco flexible, en la medida en que es una industria acelerada y de rápido movimiento. Entonces, si es muy prescriptivo por naturaleza, probablemente podría esperar que fuera algo que estaba desactualizado tan pronto como lo escribió”, dijo Swartz, y agregó que DLA Piper trabajó en el paquete durante nueve meses y había estado rastreando Dubái regula el sector incluso antes de comprometerse formalmente con VARA.
“A medida que observamos el panorama regulatorio actual, es importante tener en cuenta que diferentes jurisdicciones y organismos reguladores pueden tomar diferentes caminos al abordar los activos digitales”, dijo Alex Chehade, gerente common de Binance Dubai. “Los principales aspectos clave que estas regulaciones brindan al Emirato son la claridad y una mayor seguridad para los actores, usuarios e inversores de la industria”.
Binance obtuvo una licencia de Producto Mínimo Practical (MVP) de VARA en septiembre de 2022, pero Chehade dice que el intercambio es solo una parte del proceso de aprobación de cuatro etapas. Según las condiciones de la licencia de MVP, todos los productos y servicios se pueden proporcionar solo a inversores calificados y/o institucionales. Los consumidores minoristas “están estrictamente prohibidos” hasta que VARA decida finalmente aprobar una licencia de operación completa para las empresas, agregó. Ninguna entidad tiene actualmente una licencia completa de VARA.
A pesar de su enfoque integral, el libro de reglas de Dubai tiene espacio para una mayor especificidad. Heaver señaló que el marco no aborda únicamente las criptomonedas centradas en los pagos, como las monedas estables, que están vinculadas al valor de otros activos. Los reguladores de todo el mundo, incluidos el Reino Unido y la Unión Europea, con su marco de regulación criptográfica interjurisdiccional MiCA, se han centrado hasta ahora en gran medida en la regulación de las monedas estables.
VARA aborda las monedas estables hasta cierto punto, dijo Swartz, pero no en su libro de reglas para la emisión de tokens, sino en el de las empresas. En el libro de reglas de las empresas de VARA, establece los requisitos de reserva de activos líquidos para las empresas, incluidos los activos virtuales que están vinculados al valor de las monedas soberanas.
El libro de reglas estipula que, en todos los casos, los activos virtuales con referencia fiduciaria deben estar «respaldados por efectivo o equivalente de efectivo… reservas denominadas en la moneda fiduciaria referenciada de no menos del valor de mercado del activo digital con referencia fiduciaria en circulación pública, o Todavía no redimido.»
Este requisito de reserva se alinea con el de otras jurisdicciones que están planeando regulaciones de monedas estables como Hong Kong e Israel.
El libro de reglas para la emisión, en cambio, se centró en los activos tokenizados, incluidos los tokens no fungibles (NFT), dijo Swartz.
VARA recibió consultas sobre la emisión de tokens a diario, dijo Winston Lau, abogado de fintech y activos digitales de DLA Piper, quien trabajó en el régimen regulatorio con Swartz.
«Y esas emisiones van desde… tal vez simplemente NFT simples, que son solo obras de arte digitales, hasta proyectos más complejos, como la tokenización de bienes raíces o la tokenización de instrumentos financieros», dijo Lau, y agregó que el libro de reglas de emisión está diseñado para proporcionar orientación a participantes de la industria sobre cómo pueden registrarse y obtener la aprobación regulatoria de sus proyectos.
“Una gran parte del libro de reglas se centra en lo que debe incluirse en el libro blanco que debe registrarse en VARA y también divulgarse públicamente”, dijo Lau.
En una sección titulada «Activos virtuales prohibidos», VARA dice que la emisión y todas las actividades relacionadas con criptomonedas con anonimato mejorado están prohibidas en el Emirato.
Pero no es un «no» rotundo, dijo Chehade de Binance.
El libro de reglas incluye una advertencia para los proveedores de servicios que tienen «tecnologías o mecanismos de mitigación para permitir la trazabilidad o la identificación de la propiedad». VARA no aclaró cómo se verían estas exenciones en la práctica, y Swartz se negó a comentar sobre los detalles de la aplicación.
“Si queremos enumerarlos y ofrecer estas monedas, tenemos que demostrar que PUEDE tener algún nivel de trazabilidad”, dijo Chehade.
No está claro si las opciones de trazabilidad activadas por el usuario disponibles con criptografía que mejora la privacidad como Zcash calificarían según las reglas como «tecnologías de mitigación».
“Aunque entiendo el sentimiento, no estoy completamente de acuerdo”, dijo Heaver sobre la medida para prohibir las monedas de privacidad. “Soy un gran defensor de la privacidad, creo que la privacidad es un derecho humano”.
