- La desdolarización no es más que un mito y podría resultar contraproducente para países como Rusia y China.
- Así lo afirma Jeffrey Christian, un experto en materias primas que cree que el dominio del dólar no desaparecerá pronto.
- Dice que los países que están abandonando gradualmente el dólar también podrían enfrentar consecuencias, como problemas de liquidez y un crecimiento lento.
La desdolarización es probablemente una moda, y los países que intentan dar un giro global para abandonar el dólar pueden descubrir pronto que el movimiento será contraproducente.
Así lo opina Jeffrey Christian, analista de materias primas desde hace mucho tiempo y fundador de CPM Group, quien cree que el impulso de desdolarización en países como Rusia, China e India podría resultar contraproducente y perjudicar las economías de esas naciones.
A pesar del movimiento en curso, el dominio del dólar probablemente no desaparecerá, dada su presencia generalizada en los mercados financieros, dijo a Business Insider en una entrevista.
«Creo que la desdolarización es un sueño que algunos de nosotros tenemos», dijo Christian. «Es la idea de pasar a un régimen monetario multinacional. Es una gran idea, pero la logística para que esto suceda es extremadamente desalentadora porque todos los gobiernos y países tendrían que cambiar la forma en que manejan las monedas».
Nada más que una palabra de moda
Christian forma parte de un grupo de escépticos de la desdolarización en Wall Street, que han dejado de lado la tendencia como si fuera nada más que una palabra de moda. La desdolarización es un «mito», «un disparate» y una «mala broma», dijo Christian a sus clientes en una presentación a principios de este año, añadiendo que no se tomaba demasiado en serio los temores de que el dólar fuera desplazado por otra moneda.
Esto se debe en parte a que los países que se muestran «firmes» en no utilizar el dólar enfrentan una serie de consecuencias económicas, dijo a BI, señalando tres consecuencias en particular:
1. Problemas de pago
En primer lugar, los países que desdolarizan sus exportaciones corren un mayor riesgo de tener problemas de pago, dijo Christian. Señaló a India, que insistió en comprar petróleo ruso en rupias y dírhams (la moneda de los Emiratos Árabes Unidos) el año pasado. Los operadores dijeron que eso provocó que al menos siete barcos petroleros con destino a India regresaran a Rusia, según informó originalmente Reuters.
Las disputas sobre los pagos se deben al hecho de que otras monedas no son tan líquidas como el dólar, ya que este último se utiliza ampliamente en los mercados globales y se mantiene en poder de los bancos centrales.
El dólar se utilizó en el 88% de todas las transacciones monetarias diarias en abril de 2022, según el Banco de Pagos Internacionales, y representó el 54% de todas las reservas de divisas, según muestran los datos del Fondo Monetario Internacional.
Otras monedas, como el yuan chino, están sujetas a estrictos controles de capital, lo que también las hace menos líquidas y, por lo tanto, menos atractivas que el dólar, dijo Christian.
También es difícil aumentar rápidamente la liquidez de una moneda sin provocar una alta inflación, señaló.
«Hay mucha gente que duda en comerciar y mantener reservas, riqueza y cuentas bancarias en yuanes porque no es una moneda que se mueva libremente. Por eso tiene límites», añadió.
2. Comercio limitado
En segundo lugar, los países que intentan abandonar el dólar podrían estar sofocando sus importaciones y exportaciones. Una vez más, esto se debe a que el dólar es la moneda más comercializada del mundo, y no utilizar esa moneda podría limitar el alcance de los socios comerciales de un país, lo que también afecta al crecimiento económico, dijo Christian.
Rusia es un ejemplo de ello. El país denunció el dólar después de que Occidente le impusiera sanciones en 2022. Pero renunciar al billete verde solo está aislando más al país de los mercados internacionales, dijo a BI un economista de la UC-Berkeley, lo que podría debilitar aún más su economía.
3. Valor perdido
En tercer lugar, los bancos centrales corren el riesgo de hacer una «mala inversión» al mantener otras monedas, ya que el dólar es una reserva de valor superior, dijo Christian. Según el índice del dólar estadounidense, que pondera el billete verde frente a una canasta de monedas extranjeras, el billete verde se ha apreciado alrededor del 40% desde su mínimo en 2011. Mientras tanto, monedas como el yuan se han depreciado frente al dólar durante la última década.
«El dólar ha estado muy fuerte durante los últimos 20 años, por lo que se están haciendo malas inversiones», dijo Christian sobre los bancos centrales que optan por deshacerse de sus reservas de dólares.
Christian tampoco cree que «demasiados» países en el mundo estén desdolarizando a gran escala, salvo excepciones como Rusia, donde las tensiones geopolíticas con Estados Unidos se han reflejado en las políticas económicas.
Dado que el dólar se utiliza tan ampliamente en los mercados financieros, calcula que, si es que eso sucede, se necesitarán décadas para que se lo desbanque. Esa opinión es similar a la de otros expertos en divisas, que sostienen que la dominación del dólar tardará mucho tiempo en derrocarse debido a su reputación de refugio seguro.
«Hay enormes obstáculos para avanzar hacia un régimen monetario internacional menos dependiente del dólar. No es imposible, pero o bien llevará décadas implementarlo o bien se producirá al final de un enorme colapso económico y financiero global que no creo que vaya a ocurrir», dijo Christian.
