- La creciente deuda de Estados Unidos es una «rana hirviendo» para la economía estadounidense, advirtió JPMorgan.
- Los proyectos de ley del gobierno superarán los ingresos a principios de la década de 2030, según una estimación de la Oficina de Presupuesto del Congreso.
- Pero no parece probable que Estados Unidos vaya a recortar su gasto discrecional en el corto plazo, afirmó el banco.
La montaña de deuda de 34 billones de dólares de Estados Unidos podría ser un fenómeno de «rana hirviendo» para la economía, ya que los mayores déficits y los crecientes costos del servicio de la deuda podrían volverse fácilmente insostenibles, advirtió JPMorgan.
Una situación de rana hirviendo es aquella en la que las personas no actúan ante un problema potencial que crece con el tiempo, lo que hace que se vuelva más grave hasta que finalmente desaparece. Una rana arrojada en agua hirviendo puede saltar, pero si el agua hierve lentamente, cuando se da cuenta de que se está cocinando ya será demasiado tarde.
La antigua metáfora podría fácilmente aplicarse a la situación de la deuda de Estados Unidos, dijo el banco en su perspectiva para 2024. Es un tema que ha preocupado a los economistas durante años, y los pedidos de que algo cambie se han hecho más fuertes a medida que el gobierno continúa endeudándose en volúmenes récord.
La deuda nacional alcanzó nuevos 34 billones de dólares este mes, como resultado de que los legisladores elevaron el techo de la deuda estadounidense el año pasado para evitar una cesación de pagos. El panorama de la deuda no hará más que empeorar en los próximos años, según la Oficina de Presupuesto del Congreso, que estima que el gasto en prestaciones sociales, el gasto obligatorio y los pagos netos de intereses de la deuda de Estados Unidos superarán los ingresos totales del gobierno a principios de la década de 2030.
«El problema para Estados Unidos es el punto de partida cada ronda de estímulo fiscal acerca a Estados Unidos un paso más a la insostenibilidad de la deuda», dijo el estratega de JPMorgan, Michael Cembalest. «Sin embargo, estamos acostumbrados a deteriorar las finanzas del gobierno estadounidense con consecuencias limitadas para los inversores, y algún día eso puede cambiar (la analogía de la rana hirviendo)», añadió Cembalest.
Cembalest predijo que la presión de los mercados y las agencias de calificación obligarían al gobierno a realizar «cambios sustanciales» en sus programas impositivos y de prestaciones sociales, como la emisión de nuevos impuestos sobre el patrimonio.
Pero no parece possible que Estados Unidos vaya a reducir significativamente su gasto discrecional. Ése es un tema sobre el que los legisladores han estado debatiendo durante meses, y el Congreso aún no ha aprobado un presupuesto para el año fiscal.
«Estados Unidos se ha quedado sin camino en ese sentido», dijo Cembalest sobre posibles recortes al gasto discrecional.
Los estrategas de JPMorgan predijeron previamente una recesión de «rana hirviendo» en 2023 y 2024, donde un ajuste agresivo de los bancos centrales conducirá a una recesión world sincronizada. Los riesgos de una recesión siguen vivos este año, advirtió Cembalest, aunque señaló que una futura desaceleración probablemente sería leve.
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