Por Byron Kaye
SYDNEY (Reuters) – En mayo, en una sala de conferencias de un lodge de Sydney, Tim Hogben, jefe de valores y pagos de ASX Ltd, que administra la bolsa de valores australiana, les dijo a los comerciantes, operadores de registro de acciones y representantes de la cámara de compensación lo que esperaban escuchar. .
Una reconstrucción del antiguo application de la bolsa utilizando tecnología basada en cadenas de bloques estuvo lista en gran medida después de siete años de desarrollo, lo que colocó a ASX al borde de una primera transformación mundial que le permitiría aumentar los volúmenes de negociación y competir de manera más agresiva con los rivales globales.
«El noventa y seis por ciento del computer software se encuentra actualmente en un entorno operativo y de prueba. Ese 96% de ese software program está funcionando», dijo Hogben en una conferencia de la Asociación de Corredores de Bolsa y Asesores de Inversiones, en imágenes vistas por Reuters. «Si no estuviera funcionando, estarías escuchando sobre eso, déjame decirte».
En noviembre, ASX abandonó el proyecto, citando una gestión disfuncional, preocupaciones sobre la complejidad y escalabilidad del producto y la dificultad para encontrar expertos que lo respalden. La eliminación se produjo después de que la nueva directora normal, Helen Lofthouse, encargara una revisión de Accenture que descubrió que la reconstrucción solo se cumplió en un 63 % y que casi la mitad del código necesitaba ser reescrito.
Más de una docena de corredores, otros participantes del mercado y personas directamente involucradas en el proyecto blockchain dijeron a Reuters que la falla había debilitado la confianza en el operador de intercambio australiano. Algunos expresaron su consternación por el tiempo y los costos que contribuyeron al esfuerzo condenado y las repetidas garantías de ASX de que todo estaba bien con la actualización, que se había enfrentado a cinco retrasos desde un lanzamiento inicialmente programado para 2020.
La experiencia también planteó dudas sobre un desajuste entre las promesas y la realidad de la tecnología que sustenta las criptomonedas. El uso de un libro mayor distribuido en la infraestructura financiera crítica de Australia habría sido una de las aplicaciones más importantes de los sistemas basados en blockchain en un entorno corporativo convencional.
«El ASX podría haber elegido un sistema de compensación y liquidación constante y estable (pero) eligió una tecnología de vanguardia que no estaba probada ni probada», dijo Michael Somes, asesor authorized de Cboe Australia, una bolsa de valores y derivados involucrada en el proyecto.
«Las elecciones de ASX han resultado en uno de los mayores problemas de servicios críticos vistos en los mercados financieros a nivel mundial». Además del cargo de A$245-A$255 millones ($164-171 millones) que ASX planea tomar por la debacle, los actores del mercado estiman que juntos gastaron eso nuevamente preparándose para el lanzamiento, incluidas las actualizaciones de software package, las tarifas aéreas y las horas de los empleados. asistir a webinars y consultas. En una audiencia parlamentaria este mes, ASX se disculpó por la falla pero negó haber engañado al mercado o a los reguladores. Cuando los legisladores le preguntaron al presidente Damian Roche sobre una declaración en el informe anual de la compañía de 2021 de que el proyecto había «pasado de la fase de diseño y construcción a la de prueba y entrega», dijo que la afirmación se refería a partes «funcionales» del program, no » partes no funcionales» como la seguridad y la escalabilidad.
Un portavoz de ASX dijo a Reuters en un correo electrónico que la compañía proporcionó actualizaciones del proyecto basadas en la última información disponible y que algunos desafíos «solo se hicieron evidentes cuando llegamos a las últimas etapas».
DESPLAZAMIENTO DEL ALCANCE
La búsqueda de ASX para reemplazar su plataforma que facilita los intercambios, conocida como CHESS, por Clearing House Electronic Subregister Method, comenzó bajo la dirección del entonces director ejecutivo Elmer Funke Kupper en 2015, cuando existía una fascinación mundial por las criptomonedas y la cadena de bloques.
Después de que la startup de Nueva York, Digital Asset Holdings, mostrara a los ejecutivos de ASX una transacción de prueba en su program blockchain, ASX firmó a principios de 2016 con la empresa poco conocida para comenzar el trabajo exploratorio en una revisión. ASX compró una participación del 5% en Electronic Asset.
Dos meses después, Funke Kupper renunció por acusaciones de soborno relacionadas con un puesto anterior fue absuelto. ASX siguió adelante con la reconstrucción y aumentó su participación en Electronic Asset al 8,5%. Bajo el sucesor de Funke Kupper, Dominic Stevens, el operador de bolsa pasó de no consultar al mercado a una consulta extensa, dijo a Reuters una persona involucrada en el proyecto bajo condición de anonimato debido a preocupaciones sobre repercusiones profesionales.
El alcance también se amplió. A partir de un system inicial para ejecutar alrededor de 12 de las 400 transferencias de datos de CHESS por transacción en blockchain, ASX decidió que el nuevo sistema incluiría las 400 transferencias, dijo la persona.
Las personas que trabajan en el proyecto expresaron su preocupación de que Digital Asset carecía de soporte posventa y que ASX había reclutado a la empresa sin probar la escalabilidad de su producto, dijo la persona, y agregó que las preocupaciones no se abordaron. En última instancia, ASX tenía 300 personas trabajando en el proyecto de reemplazo de CHESS, aproximadamente un tercio de su plantilla.
«Creo que fue bastante imprudente tratar de poner algo que no se ha probado y probado en Australia», dijo William Slack, director gerente de Morrison Securities, que tenía dos empleados asignados parcialmente al proyecto ASX y tres o cuatro empleados en cada consulta de ASX. por muchos años.
Funke Kupper no respondió a las solicitudes de comentarios. Los esfuerzos para llegar a Stevens no tuvieron éxito. Cuando anunció su retiro en febrero, le dijo a Australian Financial Review que su sucesor encontraría el proyecto blockchain entregado y funcionando, y que «la siguiente etapa es el intercambio».
Cuando CHESS se puso en marcha en 1994, se consideró innovador porque combinaba negociación, compensación y liquidación en una sola plataforma. Pero con el tiempo se volvió obsoleto y más difícil de mantener. Cuando un aumento en el comercio en marzo de 2020 llevó a los reguladores a limitar los intercambios debido a los retrasos en el procesamiento, el Banco de la Reserva de Australia dijo que reemplazar CHESS «con tecnología más moderna es elementary».
Sin embargo, al tratar de replicar todas las funciones de CHESS en un solo sistema, ASX corría el riesgo de socavar una ventaja de blockchain, que period reducir los puntos de contacto que ralentizaban el procesamiento, dijeron las personas involucradas en el proyecto.
«Hubiera sido más fácil, supongo, construir una nueva versión de CHESS en algún otro lenguaje moderno, en lugar de blockchain», dijo Ramy Aziz, exdirector financiero de ASX que supervisó los presupuestos, la gobernanza y los cronogramas relacionados con el proyecto. en sus etapas iniciales.
«Tal vez blockchain necesita desarrollarse un poco más antes de que sea capaz de hacer lo que ellos quieren que haga por CHESS. Tal vez nunca podrá hacerlo».
Electronic Asset se negó a comentar más allá de una declaración en su sitio website que coincidía con una parte del informe de Accenture que destacaba «la necesidad de requisitos comerciales consistentes (y) la simplificación en el diseño de la solución».
«Los requisitos claros, la alineación con los objetivos y los hitos manejables con criterios de éxito definidos son primordiales», dijo.
El portavoz de ASX dijo a Reuters que la tecnología de registros distribuidos podría ser transformadora y que la compañía eligió Electronic Asset después de una búsqueda «world wide sólida».
Poco después de que ASX archivara el proyecto, AP Moeller-Maersk A/S e IBM finalizaron una plataforma de envío habilitada para blockchain, citando la falta de cooperación international.
FALLOUT Las recriminaciones no se hicieron esperar. La Comisión Australiana de Valores e Inversiones, que regula el intercambio, calificó la divulgación tardía de los problemas como «insatisfactoria» y exigió a la comisión ASX un informe especial que explique sus planes para CHESS, mientras que el Banco de la Reserva de Australia calificó el fracaso como «muy decepcionante». Los legisladores quieren expandir los poderes de ASIC sobre ASX.
Los analistas de Morgan Stanley redujeron su valoración de las acciones de ASX en un 10%, citando incertidumbres estratégicas.
Mientras tanto, los usuarios de ASX quieren una compensación por el tiempo y el dinero perdido en un proyecto del que dicen que no pudieron optar.
«Los anuncios públicos de ASX sobre ese viaje ciertamente han demostrado no ser precisos, algunos podrían decir que son engañosos», dijo Daniel Spokes, director de servicios de atención al cliente de Morgans, una casa de bolsa de Brisbane. Los proveedores que invirtieron en la tecnología deberían «tener algún tipo de derecho a compensación», dijo.
El CEO de un pequeño corredor que ejecuta su propio software comercial, que habló bajo condición de anonimato para evitar dañar las relaciones con el intercambio, dijo a Reuters que contrató a cuatro desarrolladores de program a tiempo completo durante tres años, a un costo de más de 1 dólar australiano. millones, para mantenerse al día con los requisitos de actualización frecuentes de ASX.
El RBA y ASIC han dicho que esperan que ASX cubra las amortizaciones de la industria asociadas con la falla. El portavoz de ASX dijo que la compañía estaba «muy consciente de la inversión que los clientes y otras partes interesadas ya han hecho (y) lo tendremos en cuenta al considerar qué trabajo se puede aprovechar en una nueva solución».
El intercambio había «ofrecido reembolsos a los clientes en el pasado», agregó el portavoz, sin dar más detalles.
Para algunas empresas, el costo period difícil de medir. Uno de los mayores proveedores de comercio de terceros, FinClear Pty Ltd, pospuso la integración de su sistema de program con el de una empresa que compró en 2021 en función de una fecha de cambio de ASX abortada.
«Es lo que significa en términos de nuestro proceso de toma de decisiones en torno a otros proyectos tecnológicos que están todos interconectados», dijo el director ejecutivo de FinClear, David Ferrall.
«ASX probablemente, ya sea sin darse cuenta o deliberadamente, engañó al mercado. Me gustaría pensar sin darme cuenta».
Chris Burrell, director gerente de Burrell Stockbroking, dijo que tenía empleados que retrasaron la jubilación después de enterarse del cronograma de lanzamiento del proyecto, «y luego llegaron las fechas y se pospusieron».
Posteriormente, ASX aún debe determinar cómo actualizar su plataforma central. Su portavoz dijo a Reuters que «no había una solución lista para usar disponible para satisfacer las necesidades del mercado australiano».
Aziz predijo que el intercambio actuaría con más cuidado en su próximo intento.
«Probablemente irán y construirán solo una nueva versión de CHESS en un lenguaje de programación ordinary, no dentro de blockchain», dijo. «Eso es todo lo que pueden hacer realmente».
(Reporte de Byron Kaye Editado por David Crawshaw)
