Análisis del yen japonés (USD/JPY)
- La balanza comercial de Japón en julio probablemente se vea afectada por un yen significativamente más fuerte
- Los economistas y los participantes del mercado esperan otra subida de tipos este año
- La continuación bajista del USD/JPY podría recibir ayuda de la Fed
Recomendado por Richard Snow
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La balanza comercial de Japón en julio probablemente se vea afectada por un yen significativamente más fuerte
La balanza comercial de Japón en julio fue peor de lo esperado, pero el déficit fue aproximadamente la mitad del de mayo y aproximadamente un tercio del de enero. Las importaciones en julio aumentaron más de lo previsto, mientras que un yen más fuerte puede haber afectado a las exportaciones, que fueron menores de lo esperado.
El déficit ha suscitado algunas dudas sobre la recuperación económica japonesa, pero las balanzas comerciales han demostrado ser muy inconsistentes, subiendo un mes y bajando el siguiente. Tras contraerse un 0,6% en el primer trimestre, la economía japonesa se expandió un impresionante 0,8% en el segundo trimestre de este año, lo que respalda las recientes medidas del Banco de Japón para elevar las tasas de interés a niveles más normales.
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El 57% de los economistas encuestados por Reuters prevén otra subida de los tipos de interés en diciembre de este año. Esto se produce tras dos subidas anteriores, la más reciente de las cuales supuso un inesperado aumento de 15 puntos básicos (pb) que pilló desprevenidos a muchos participantes del mercado. Ahora, los mercados prevén un aumento de 6 pb de cara a diciembre, pero es probable que eso dependa de si Estados Unidos puede evitar los temores de una posible recesión que surgieron después de que la Reserva Federal votara en contra de un recorte de los tipos en julio, seguido poco después por un preocupante aumento de la tasa de desempleo.
Tasa de LUCHA Esperanzas de heredar
Fuente: Refinitiv, elaborado por Richard Nieve
El yen japonés se debilita tras sombríos datos comerciales
El yen japonés bajó en las primeras horas de negociación, ayudado por las decepcionantes estadísticas comerciales, con los dólares canadiense y estadounidense a la cabeza por ahora. No será sorprendente ver movimientos moderados antes de las actas del FOMC y una esperada revisión a la baja de las ganancias laborales entre abril de 2023 y marzo de 2024.
La combinación de una menor inflación, expectativas de recortes de tasas y un mercado laboral más débil han contribuido a la caída constante del dólar, que bien podría continuar si las actas del FOMC y las revisiones de empleo pintan un panorama bajista. Por lo tanto, el USD/JPY podría lograr otro tramo a la baja después de consolidarse recientemente.
Gráfico de rendimiento de divisas que muestra la depreciación del yen a corto plazo
Fuente: FinancialJuice, elaborado por Richard Nieve
La continuación bajista del USD/JPY podría recibir ayuda de la Fed
El par USD/JPY alcanzó su mínimo el lunes 5 de agosto, cuando la volatilidad se disparó porque los fondos de cobertura se apresuraron a cubrir operaciones de carry trade. Desde entonces, ha habido una recuperación parcial a medida que los precios retrocedían, pero en última instancia, ha habido una continuación de la tendencia bajista a mediano plazo.
El dólar estadounidense ha estado bajo mucha presión debido a que la inflación más débil y el empeoramiento de las perspectivas en el mercado laboral han llevado a los operadores a reducir la exposición al dólar mientras la Fed se prepara para el esperado recorte de tasas el próximo mes. El discurso de esta semana en Jackson Hole de Jerome Powell será seguido con gran interés. Siguen circulando especulaciones en torno a un recorte de 25 o 50 puntos básicos, y los mercados asignan un cambio del 30 % a que la Fed adelantará el ciclo de recorte de tasas.
El siguiente nivel de soporte para el USD/JPY se encuentra en el mínimo de 141,70, seguido por el mínimo de diciembre de 2023 de 140,25. Con algo de tiempo hasta que se espera que el BoJ suba los tipos, es más probable que el catalizador de un nuevo movimiento bajista en el USD/JPY provenga de EE. UU. con las actas del FOMC, la revisión del empleo y el Simposio Económico de Jackson Hole que tendrán lugar esta semana. La resistencia aparece en el máximo reciente de 149,40, seguido por la media móvil simple de 200 días (línea roja) y el nivel de 151,90.
Gráfico diario del par USD/JPY
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
Recomendado por Richard Snow
Cómo operar con el par USD/JPY
— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com
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