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El 29 de octubre, una semana antes de las elecciones, un administrador de fondos de cobertura de California me contó algunas de las operaciones que había realizado antes del evento. Ese día, las probabilidades de que Donald Trump ganara la presidencia en Polymarket, el sitio de apuestas extraterritorial, habían alcanzado su nivel más alto (67 por ciento) desde que Kamala Harris entró en la carrera. Una de sus opciones, dijo, fue GEO Group, la empresa de prisiones privadas. Dio la casualidad de que las acciones de GEO se cotizaban aproximadamente en el mismo patrón que las cuotas de apuestas a favor de Trump, alcanzando un máximo no visto desde mediados de julio.
“Acciones muy controvertidas. Muchos gerentes no lo aceptarán porque lo consideran malo. Son dueños de prisiones privadas, administran centros de detención y rastrean a los inmigrantes que cruzan la frontera”, me dijo el administrador del fondo de cobertura, que pidió permanecer en el anonimato. “¿Pero para nosotros? Recordamos lo que hicieron las acciones después de que Trump ganara la última vez. Se duplicó después de las elecciones. Quiero decir, en realidad se duplicó. Y, por cierto, también recordamos lo que le pasó un año después. Perdió todo ese valor y más”.
¿Queda alguien en Wall Street que crea que Kamala Harris va a ganar? A pocos días de las elecciones, parece que todos en el mundo de las finanzas -desde el inversionista multimillonario Ken Griffin hasta el estafador convicto Martin Shkreli- predicen que Trump derrotará a su rival para ganar su segundo viaje desde Mar-a-Lago a la Casa Blanca y están apostando en consecuencia. La clase capitalista espera el tipo de economía proempresarial, reductora de impuestos y dinámica que fue un sello distintivo de todo el primer mandato de Trump, excepto el último año. Bitcoin, el oro, las compañías petroleras y las aseguradoras de salud han alcanzado o se acercan a máximos históricos, mientras los administradores de dinero intentan posicionarse en activos que creen que aumentarán ante la noticia de una victoria de Trump. «Están ofreciendo oro, están ofreciendo bitcoins, están ofreciendo todos los activos a la vista y están vendiendo bonos en corto», me dijo el administrador del fondo de cobertura. (Se espera que la agenda económica de Trump con altos aranceles y tasas bajas conduzca a una mayor inflación, lo que haría que los bonos fueran menos valiosos para mantener en el largo plazo).
Por supuesto, hay demócratas prominentes entre la clase financiera, incluido Raymond McGuire, presidente de Lazard, Marc Lasry del fondo de cobertura Avenue Capital y el multimillonario propietario de los Dallas Mavericks, Mark Cuban. Jamie Dimon, antiguo director ejecutivo de JPMorgan Chase, habría dicho a sus amigos en privado que apoya a Harris, aunque públicamente se mantiene neutral. Otra fuente de fondos de cobertura me dijo que este año se ha vuelto menos aceptable culturalmente ser visto como liberal, particularmente después del grito de guerra de Bill Ackman contra los programas DEI. No está claro si están rompiendo la tendencia e invirtiendo para una supuesta victoria de Harris, permaneciendo al margen o posicionándose silenciosamente para otra administración Trump.
Los inversores han estado haciendo este tipo de cosas (tratando de descubrir de antemano cómo se desarrollará un gran evento e invertir en consecuencia) durante milenios. Pero hay algo novedoso en las elecciones de 2024; Está considerablemente más financiarizada que cualquier otra anterior en las apuestas electorales de EE. UU., que se legalizaron el mes pasado y han creado una dimensión completamente nueva para los apostadores e inversores. Las encuestas muestran un empate, pero en sitios de apuestas como Polymarket y Kalshi, Trump está cerca de ser un favorito de dos a uno. Para algunos inversores, las probabilidades de apuestas esencialmente han eclipsado las encuestas. “Muchos de los participantes del mercado con los que hablo están posicionados para una victoria casi segura de Trump. Cuando les pregunto por qué, prácticamente todos han señalado el movimiento de septiembre/octubre en los mercados de apuestas, hacia Trump”, escribió Jim Chanos, el famoso administrador de fondos de cobertura, en X.
Pero no se trata sólo de probabilidades de apuestas. Bitcoin (que Trump ahora apoya) ha cotizado por encima de los 72.000 dólares, cerca de un nuevo máximo histórico. El oro está a 2.781 dólares la onza, también un nuevo récord. ExxonMobil está cotizando cerca de su máximo, después de que John Paulson, otro administrador de fondos de cobertura que es ampliamente visto como una elección para el secretario del Tesoro de Trump, dijera que eliminaría los subsidios a la energía solar y eólica. United Healthcare, una de las mayores aseguradoras de EE.UU., también está cerca de sus máximos históricos después de que el presidente republicano, Mike Johnson, prometiera acabar con Obamacare. El índice bursátil S&P 500 ha subido un 10 por ciento desde principios de agosto, cuando las probabilidades de que Harris ganara en Polymarket estaban mucho más cerca del 50 por ciento. (El jueves, las acciones perdieron alrededor de 1 billón de dólares en valor de mercado, principalmente debido a las tibias ganancias tecnológicas, pero probablemente no ayudó que los promedios de apuestas también aumentaran para el demócrata).
Y luego está Trump Media & Technology Group, la empresa matriz del expresidente para su clon de Twitter. Durante la mayor parte de octubre, la compañía se disparó y el precio de las acciones se cuadruplicó con creces desde un mínimo histórico. En su apogeo, valía más de 10 mil millones de dólares. (Desde entonces ha perdido alrededor de un tercio de su valor de mercado). La compañía, que cotiza bajo el símbolo DJT, es una acción de memes tremendamente volátil cuyo negocio principal (redes sociales y transmisión por secuencias para los conservadores) se considera en gran medida irrelevante. “Si Trump no estuviera involucrado, entonces las acciones no tendrían valor”, me dijo en agosto Greg Bowden, un partidario que comercializa activamente las acciones. Los comerciantes creen que el reciente aumento del DJT refleja las mayores probabilidades reales de ganar del DJT.
Todas estas métricas, por confusas y poco científicas que parezcan, han creado un dilema para los inversores. Los comerciantes tienden a confiar en los mercados. “Por lo general, el dinero es correcto”, me dijo el administrador del fondo de cobertura. Incluso si un operador determinado no cree que Trump realmente gane, podría verse tentado a seguir la acción: permanecer al margen podría ser dejar dinero sobre la mesa.
Pero hay preguntas legítimas sobre el sesgo: los apostadores tienden a ser hombres, que constituyen una proporción menor del electorado, y Polymarket opera con criptomonedas, lo que sigue siendo bastante extravagante en lo que respecta a la población en general. Si a eso le sumamos la naturaleza no regulada de algunos de estos sitios, las probabilidades parecen mucho menos seguras. Los investigadores han descubierto que Polymarket está inundado de operaciones falsas, según Fortune, aunque no está claro si esas operaciones en realidad están sesgando los resultados. Parece haber un puñado de comerciantes que han apostado fuerte por Trump, mientras que las apuestas a que Kamala Harris gane parecen estar distribuidas de manera más uniforme entre los usuarios, según un prolífico comerciante de Polymarket que se hace llamar Domer.
Es imposible saber ahora si las probabilidades reflejan un pensamiento de grupo o simplemente dinero inteligente. “Wall Street no quiere que ganen los demócratas. Llamémoslo por lo que es. No es miedo. En realidad es lo que quieren. Es su preferencia”, me dijo el administrador de fondos de cobertura de California. “Simplemente tengo la sensación, hombre, de que el día de las elecciones, el precio del oro va a ser golpeado. No importa quién gane. Todos los que participen en estos intercambios unilaterales serán eliminados inmediatamente después de las elecciones”.
