- Jeffrey Gundlach comparó el auge de las acciones impulsado por la IA con la burbuja de las puntocom.
- El multimillonario director ejecutivo de DoubleLine Money predijo una inflación persistente y una recesión económica.
- Otros dos gurús del mercado, Invoice Gross y John Hussman, advirtieron esta semana sobre valoraciones extremas de las acciones.
Jeffrey Gundlach ha advertido que el mercado de valores enloquecido por la IA le recuerda a la burbuja de las puntocom, y predijo que se avecina una dolorosa combinación de inflación obstinada y declive económico.
«Esto se parece mucho a 1999», dijo el director ejecutivo de DoubleLine Cash en una entrevista. Conversación sobre espacios X esta semana.
El inversionista multimillonario observó que el índice Nasdaq subió un 80% en el cuarto trimestre de 1999, pero 12 meses después había bajado un 85% desde su máximo.
Gundlach describió el mercado actual como «acaparante» e impulsado por el impulso, y dijo que sólo invertiría en un índice de igual ponderación ya que «no está interesado en poseer siete acciones».
El administrador del fondo se refería a los llamados Siete Magníficos, un grupo que incluye a Nvidia y Microsoft y que ha crecido tanto que representa una gran parte de los índices ponderados por capitalización de mercado como el S&P 500 y el Nasdaq 100.
Gundlach reconoció que miembros como Meta son muy rentables, a diferencia de sus predecesores puntocom. Pero repitió la vieja máxima de que cuanto más rápido y más alto suben las cosas, «más fuerte caen».
«Este no es lugar para tomar posiciones nuevas y agresivas en nada riesgoso», dijo Gundlach. «Hay mucho riesgo en los mercados que han llegado tan lejos».
Además de la IA, la perspectiva de recortes de las tasas de interés este año ha disparado las acciones. Las tasas más bajas tienden a impulsar las ventas de las empresas al alentar a los clientes a gastar en lugar de ahorrar y, por lo stability, aumentan las ganancias corporativas al reducir los costos de intereses.
Gundlach advirtió que un reciente aumento de los precios del petróleo crudo probablemente aceleraría la inflación. También advirtió que si el crecimiento flaquea, la Reserva Federal podría recortar las tasas demasiado y reducir su Invoice de manera demasiado agresiva, provocando que los precios vuelvan a subir.
«Vamos a tener una desaceleración económica inflacionaria», dijo, señalando el riesgo de un «entorno de tipo estanflacionario».
Exuberancia y burbujas
Financial commitment Gross, otro inversionista multimillonario en bonos, se hizo eco de la preocupación de Gundlach sobre las acciones sobrecargadas en una perspectiva publicada el viernes.
El cofundador de PIMCO cuestionó por qué el mercado cotiza a niveles récord cuando las tasas de interés han saltado de prácticamente cero a más del 5% en los últimos dos años. Eso ha reducido el atractivo de los activos riesgosos como las acciones al aumentar los rendimientos garantizados de los bonos del Tesoro y las cuentas de ahorro.
«El gasto deficitario fiscal y el entusiasmo por la IA han sido factores e impulso predominantes, y la exuberancia ‘irracional’ ha dominado los mercados desde 2022», dijo Gross.
John Hussman, presidente de Hussman Trust Street, fue un paso más allá en una nota de investigación el viernes.
El bajista del mercado desde hace mucho tiempo advirtió que las acciones solo habían estado tan valoradas dos veces antes: el día antes de que el mercado alcanzara su punto máximo en enero de 2022, y en el apogeo de la burbuja de 1929 que precedió al desplome de Wall Road y la Gran Depresión.
«Mi impresión es que los inversores están disfrutando actualmente del doble techo de la burbuja especulativa más extrema en la historia financiera de Estados Unidos», dijo Hussman.