Bitcoin ha subido un 7% en los últimos cinco días. ¿Sabes lo que eso significa? La minería de Bitcoin ha vuelto (hasta que el precio de Bitcoin vuelva a caer un 5% en un período de cinco días, después de lo cual… ser asi otra vez).
Con el aumento del precio de Bitcoin, los precios de las acciones de cuatro de los cinco mayores mineros que cotizan en bolsa (medidos por el hashrate total, o potencia informática gastada para proteger la red de Bitcoin) han subido puntos porcentuales de dos dígitos.
La única rezagada, Iris Energy Ltd (IREN), la quinta más grande de este quinteto, ha bajado un 15% tras una Informe publicado la semana pasada por Culper Research En el que la empresa reveló una posición corta en IREN. La razón por la que Culper está adoptando una apuesta bajista: la falta de idoneidad, en opinión de los investigadores, de la sede de Iris en Childress, Texas, para la inteligencia artificial (IA) o la computación de alto rendimiento (HPC).
(Tal vez si el precio de bitcoin continúa su ascenso, la falta de idoneidad de los sitios de IREN para actividades generadoras de ingresos que no sean la minería de bitcoins pueda quedar en el olvido a medida que la empresa vuelva a destinar recursos a la minería de bitcoins).
En cualquier caso, lo que realmente significa “la minería de bitcoins está de vuelta” es “la minería de bitcoins está de vuelta”. acciones mineras están de vuelta”, porque sobre la base pura de “¿hay más mineros ahora?”, tasa de hash del pool conocido solo ha aumentado ligeramente en los últimos cinco días (de 663,618 exahashes por segundo a 668,659 Eh/s) en lugar de aumentar un 7% como se podría esperar.Nota: no existe un punto de datos “perfecto” para la tasa de hash.) Por supuesto, que el hashrate no reaccione de forma inmediata y proporcional a un aumento del precio de Bitcoin es bueno para las empresas públicas.
Pero luego, si analizamos la narrativa en torno a la minería de bitcoins y revisamos lo que dicen las compañías mineras en entrevistas o presentaciones públicas, descubrimos que, si bien todavía se centran en la minería de bitcoins, hay mucho ruido sobre otras cosas aparentemente no relacionadas o tangencialmente relacionadas.
La semana pasada escribí sobre cómo ambos La IA y Bitcoin consumen mucha energía y, no sólo eso, parece que es sencillo adaptar las instalaciones de minería de Bitcoin para la próxima novedad: IA (o HPC, si desea evitar la reacción negativa contra la publicidad de la IA).
A los inversores les gusta esta adaptabilidad. De Will Canny y Aoyon Ashraf de CoinDesk“Las empresas de capital privado (PE) finalmente están viendo valor en los mineros de bitcoin (BTC), gracias a la creciente demanda de centros de datos que puedan alimentar máquinas relacionadas con la inteligencia artificial (IA)”.
Investigación de JPMorgan sugiere lo mismo y, curiosamente, la investigación del banco de inversión dice que IREN (la empresa que Culper considera «no preparada para la IA») está mejor posicionada para capitalizar esta tendencia de cambio de recursos.
Will Foxley, cofundador de Blockspace Media y presentador de The Mining Pod, expresó su escepticismo sobre las afirmaciones de que las instalaciones de minería de Bitcoin son adecuadas para la transición al soporte de la computación de IA.
«Muchos de estos mineros de bitcoin solo hablan de cómo pueden hacer IA cuando en realidad no pueden hacerlo», dijo Foxley a CoinDesk.
Ya he afirmado antes que Salir a bolsa es una tonteríaUna de las razones es que requiere que una empresa cambie a una mentalidad centrada en las ganancias trimestrales y de corto plazo, cuando los objetivos de largo plazo (como el crecimiento a perpetuidad o la existencia durante la próxima década) deberían ser el foco. También hace que, si una empresa está en dificultades, todo el mundo lo sepa, lo que puede hacer que la empresa sea vulnerable.
Las empresas mineras tuvieron dificultades en 2022. Core Scientific (CORZ) incluso se declaró en quiebraY todo esto fue antes del Bitcoin. Reducción a la mitad en abril de 2024 Esto afectó profundamente las perspectivas de ingresos de los mineros. Fue difícil para los mineros en general y, debido a que hay un montón de empresas mineras públicas, los competidores podían identificar exactamente quién estaba en problemas. Riot Platforms (RIOT) intentó aprovechar esta situación e hizo una oferta pública de adquisición por una empresa minera más pequeña, Bitfarms (BITF). Debido a que BITF es pública, RIOT no necesitó llamar a los líderes de BITF y preguntar educadamente. En cambio, RIOT compró una gran cantidad de acciones de BITF en un intento de adquisición hostil. Esto podría haber funcionado bien si RIOT hubiera estado en lo cierto al asumir que su operación era mejor y más eficiente que la de BITF, pero nunca lo sabremos como el El intento de adquisición finalmente fracasó.
Existen otros trucos financieros que pueden aumentar los retornos para los accionistas (o hundirlos si no tienen éxito; las acciones de RIOT han caído un 25% este año). Un ejemplo es la compra por mutuo acuerdo, que es lo que Coreweave intentó hacer después de cerrar su acuerdo de inteligencia artificial con Core Scientific. La oferta fue rechazadaPero es revelador que una empresa de IA con aspiraciones de crecimiento observara a una empresa minera de bitcoins y pensara: “espera un segundo, necesitamos hacer crecer nuestras operaciones rápidamente antes de que el barco de la IA pase junto a nosotros, y los mineros de bitcoins tienen almacenes que podríamos adaptar para nuestro uso, así que deberíamos comprarlos”.
“Creo que algunas de estas empresas de bitcoin tienen contratos de energía atractivos y, si eres un gran hiperescalador de centros de datos como Coreweave, ¿qué son unos pocos miles de millones de dólares para demoler un sitio de minería de bitcoin y construir un nuevo centro de datos de IA?”, dijo Foxley. “Por supuesto, la adquisición sería costosa, pero estás apostando a que la longevidad del contrato de energía te recompensará tanto en función del múltiplo que obtendrás al ser una empresa de IA que cotiza en bolsa como en los ingresos por ser simplemente una empresa de IA”.
Seguramente Coreweave no puede ser la única empresa de IA que piensa esto.
Al menos eso era lo que la mayoría pensaba hasta que Marathon (MARA) reveló que había estado extrayendo una criptomoneda relativamente desconocida llamada Kaspa a partir de septiembre de 2023Kaspa es, según la mayoría de las mediciones, una criptomoneda completamente aleatoria que resulta ser minable. Marathon tenía acceso al espacio y a la electricidad para invertir en ella, parecía rentable y la empresa lo hizo porque la actividad rentable es buena.
“Al minar Kaspa, podemos crear un flujo de ingresos diversificado a partir de Bitcoin y que está directamente vinculado a nuestras competencias centrales en computación de activos digitales”, dijo Adam Swick, director de crecimiento de Marathon, en un comunicado.
Creo que la minería de Kaspa, y potencialmente de otras monedas, es más una novedad que un cambio concreto en la industria, porque dudo que otra criptomoneda de prueba de trabajo llegue a cobrar importancia.
Pero la acción de Marathon resalta aún más el punto más amplio: los mineros de Bitcoin están sufriendo pérdidas de ingresos y rentabilidad, y están buscando otros lugares además de la minería de Bitcoin para compensar la diferencia.
Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.
