La reducción a la mitad de Bitcoin (BTC), que a menudo se considera un catalizador alcista para el precio, puede no ser tan positiva como piensa el mercado, gracias a la aprobación de los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado.
La reducción a la mitad, que ocurre cada cuatro años, reduce a la mitad el crecimiento de la oferta de bitcoin, lo que históricamente ha provocado una presión al alza sobre el precio del mayor activo electronic. Los ciclos de reducción a la mitad anteriores llevaron a Bitcoin a nuevos máximos, y esta vez, la fuerte demanda del ETF al contado puede agregar aún más flamable al repunte.
«Si analizamos la demanda en general desde que se lanzaron los ETF, ya se ha creado un tremendo shock de oferta», dijo Brian Dixon, director ejecutivo de la firma de inversión Off the Chain Cash. «Una vez que se produzca la reducción a la mitad y la oferta se reduzca aún más, es lógico pensar que el precio se apreciará».
Superficialmente, ese puede ser el caso, ya que la demanda de los fondos ha sido significativamente más que los 900 nuevos BTC que se minan diariamente. Y cuando esa oferta se reduzca a la mitad, podría crear una presión aún mayor sobre los precios.
Sin embargo, es posible que esta vez no resulte de la misma manera.
El precio de bitcoin había subido un 46% desde el 11 de enero, cuando los ETF al contado comenzaron a cotizar en EE.UU. La demanda de estos fondos ha sido tan fuerte que el precio del activo digital subió a un nuevo máximo histórico para mantenerse al día. la avalancha de compras de bitcoins. Pero es posible que el mercado se haya adelantado un poco con el revuelo.
«Esta es la primera vez que Bitcoin superó sus máximos históricos antes del halving, por lo que existe un poco de preocupación de que los ETF hayan impulsado la demanda y que tal vez nos quedemos donde estamos por un tiempo». un poco», afirmó David Lawant, jefe de investigación de FalconX.
Anthony Anderson, fundador y director ejecutivo de Param Labs y Kiraverse, se hizo eco de este sentimiento. «Los ETF de Bitcoin se adelantaron al impacto de la reducción a la mitad en la oferta mediante la adquisición masiva de BTC desde principios de año».
Además, es posible que la reducción a la mitad tampoco afecte a los flujos de ETF debido a la ya fuerte demanda de los inversores, al menos no a corto plazo, según James Seyffart, analista de ETF de Bloomberg Intelligence.
«Sabemos que muchos mineros usan mesas OTC para descargar sus BTC y los emisores de ETF también usan mesas OTC para obtener sus Bitcoin a medida que los flujos ingresan al fondo. Entonces, en teoría, la posible reducción a la mitad de las ventas de bitcoins de los mineros podría significar que las entradas de ETF tendrán un mayor impacto. en el mercado subyacente. Pero durante los últimos meses las entradas de ETF han excedido ampliamente todo lo que los mineros proporcionaron de las operaciones», dijo.
«Así que, si tiene un impacto, en mi opinión es poco possible que sea algo extremadamente impactante», añadió Seyffart.
Esto no quiere decir que la reducción a la mitad no sea un catalizador importante para los flujos de bitcoin y ETF a largo plazo. Después de todo, el éxito de los ETF parece estar estrechamente relacionado con el precio de BTC y viceversa. La reducción a la mitad puede incluso acentuar el atractivo de bitcoin como clase de activo para los inversores institucionales. «Creo que la reducción a la mitad será una de las mejores cosas para bitcoin desde que se lanzaron los ETF», dijo Bob Iacchino, cofundador de la firma de análisis Route Buying and selling Partners. «En esencia, hay un mecanismo de protección contra la inflación y la inflación está volviendo a aumentar».
De hecho, el revuelo en torno a la reducción a la mitad podría ayudar a que Bitcoin lo presente frente a muchos inversores que buscan activos alternativos para protegerse contra la volatilidad macroeconómica world-wide.
«Este [Halving] «Esto está sucediendo en un momento en el que la gente está algo inquieta por el riesgo contra el que se protege Bitcoin», dijo Lawant, señalando que muchos inversores están empezando a prestar más atención a cómo proteger su cartera contra cualquier cambio significativo en la economía world-wide y a tener ETF al contado. y una clase de activo con una oferta cada vez menor «sería positiva para los flujos de ETF».
Esta escasez de oferta también podría tener un impacto a largo plazo en los flujos de ETF, ya que afectará la «oferta marginal de bitcoin a perpetuidad», dijo Seyffart. Añadió que, aunque el impacto de la oferta marginal de las entradas de ETF en los primeros tres meses ha sido mucho mayor de lo que puede tener la reducción a la mitad, la reducción de la oferta de BTC es «permanente y se hace a perpetuidad».
Cualquiera que sea el caso, es posible que el mercado necesite prepararse para operaciones volátiles a corto plazo para bitcoin y tal vez para el flujo de ETF después de la reducción a la mitad, dijo Anderson, señalando que en el largo plazo, los flujos netos para los fondos deberían llegar a un ritmo related al que se observa actualmente.
