Entonces, ¿la Reserva Federal volverá a subir las tasas en su próxima reunión?
Tal vez. Tal vez no. Pero, de nuevo, depende. Quiero decir, el presidente de la Fed, Jerome Powell, parecía más moderado. O tal vez fue que la declaración del FOMC se sintió menos agresiva. ¿Bien? Un poco, ¿no?
Veo estos momentos, en los que los mercados deben diseccionar las señales crípticas de estas 12 personas para averiguar qué precio pagar por los activos financieros, como un recordatorio de que nuestras vidas económicas dependen de las decisiones de pequeños grupos de humanos falibles. Esa es una situación interesante para una era de IA en la que estamos rodeados de tecnologías digitales que pueden revisar, interpretar y programar respuestas a cantidades masivas de datos en segundos. Ahora, más que nunca, deberíamos exigir más claridad y transparencia en el establecimiento de políticas.
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Todo eso probablemente suene como si estuviera creando un argumento de «confianza en las matemáticas» para reemplazar nuestras instituciones humanas defectuosas con sistemas monetarios criptográficos predecibles, descentralizados y resistentes a la censura como el de Bitcoin. Pero en realidad creo que la gran complejidad de nuestra economía world-wide, compuesta por seres humanos con diferentes necesidades, puntos de vista políticos, ingresos, riqueza y escenarios de deuda, exige cierta flexibilidad e incertidumbre en la formulación de políticas. Una política monetaria rígida y deflacionaria no siempre es lo mejor necesitamos un interruptor de muerte humana.
No obstante, dadas las repetidas fallas de los bancos centrales de las últimas décadas devastadas por la disaster, sin mencionar todos los errores cometidos por nuestros funcionarios electos y reguladores, ¿no deberíamos al menos exigir que nuestros líderes habiliten algunas de estas nuevas herramientas para guiar? sus y nuestras decisiones?
Hay una gran cantidad de datos valiosos en las cadenas de bloques que arrojan luz sobre el comportamiento humano. Existen sistemas de verificación criptográfica, como la prueba de reserva, que podrían brindar confianza en tiempo actual en la liquidez de los bancos y otras instituciones vitales. Con los fondos de cobertura y otros pesos pesados del mercado desplegando poderosas herramientas de inteligencia synthetic para superar a todos los demás participantes del mercado, los formuladores de políticas necesitarán sus propias herramientas analíticas poderosas.
En cambio, los funcionarios están volviendo cada vez más a la opacidad, la ambigüedad y el equívoco deliberados. Cuando se le preguntó durante su conferencia de prensa del miércoles si pensaba que la política monetaria era demasiado restrictiva en este momento, Powell dijo: «Esa será una evaluación continua. Vamos a necesitar datos para acumular sobre eso. No es una evaluación que hayamos hecho». – eso significaría que hemos llegado a ese punto. Y creo que no es posible decir eso con confianza ahora”.
Cuarenta y dos palabras. Nada dicho.
Para ser justos, el arte de la ofuscación no es una práctica nueva entre los banqueros centrales. El abanderado fue Alan Greenspan, quien ocupó la poderosa presidencia de la Fed durante 19 años antes de su salida en 2006, dos años antes de que la crisis financiera world wide produjera el último legado de su posición de “nueva economía” alentando a los grandes bancos, las tasas bajas y las innovaciones financieras. tales credit default swaps: la crisis financiera de 2008. Los comentarios serpenteantes y obtusos de Greenspan generaron el término “Fedspeak”.
Hay una lógica estratégica en el enfoque críptico. Los banqueros centrales quieren guiar a los mercados hacia un equilibrio apropiado no quieren que malinterpreten sus intenciones y respondan excesivamente en cualquier dirección. Pero también está sucediendo algo de CYA: cuanto menos pueda comprometerse a tomar una posición clara, menos podrá ser culpado por equivocarse cuando las circunstancias se vuelvan en su contra.
Esta tendencia hacia lo opaco no es solo para los banqueros centrales.
Considere el ahora famoso intercambio entre el presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, el representante Patrick McHenry (RN.C.) y el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Gary Gensler, durante la comparecencia de este último ante el comité hace dos semanas. McHenry intentó repetidamente que Gensler diera su opinión sobre si el éter es un valor y el presidente de la SEC siguió volviendo a una línea de acciones extraída de la prueba de Howey. Sintiendo, cada vez que lo intentaba, que Gensler estaba evitando la pregunta, McHenry lo interrumpía y volvía a hacer la pregunta, deliberadamente. El efecto fue exponer la falta de claridad de la SEC sobre estos temas como contrapunto a la repetida afirmación del presidente de que la «ley es clara» para las empresas de criptomonedas.
Gensler estaba entre la espada y la pared. Al igual que Jerome Powell, tuvo que equivocarse porque un pronunciamiento de cualquier manera desencadenaría una reacción exagerada masiva en cualquier dirección en los criptomercados. Pero McHenry sigue teniendo razón: la criptoindustria merece mucha más claridad por parte de sus reguladores.
Parte de lo que está sucediendo es que el propio Congreso no puede brindar claridad. No puede superar sus diferencias y legislar de una manera que establezca las reglas básicas correctas para la SEC, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos y otras agencias que regulan las criptomonedas.
Eso, a su vez, es una función de cuán dividida está, realmente de cuán dividida está la población estadounidense. El resultado es lo contrario de las ensaladas de palabras vacías utilizadas por Powell y Gensler: obtenemos declaraciones opuestas, inequívocas y muy agudas de legisladores influyentes a ambos lados de la división política. La falta de claridad en este caso proviene de su incapacidad para unirse, para encontrar un compromiso y hacer leyes. Solo mire el enfrentamiento del techo de la deuda.
Los reguladores y formuladores de políticas como Gensler y Powell tienen que operar dentro de este entorno político quebrado, marcado por las calificaciones de confianza más bajas en la historia para el gobierno. Su propia falta de claridad es un mecanismo de supervivencia para lidiar con esta incertidumbre y malestar más amplios.
Como mencioné, blockchain y crypto tienen herramientas que pueden ser útiles para eliminar todas esas tonterías.
Pero, por desgracia, el gobierno de EE. UU. actualmente está anulando esa tecnología en lugar de apoyarla.
