La perspectiva del USDCAD se basa en una visión alcista a medida que la retórica de la Fed alimenta los pronósticos de tasas

USDCAD, CADJPY, Reserva Federal, pronósticos de tasas y datos Puntos de conversación:

• La perspectiva del mercado: USDCAD alcista por encima de 1.3500
• El USDCAD está regresando al ‘escote’ anterior de un patrón de cabeza y hombros de seis semanas en 1.3500 después de una consolidación prolongada por encima del soporte en el 38.2% Fibonacci del rango 2021-2022
• El discurso de la Fed del lunes pareció proyectar aún más la intención del banco central de aumentar la tasa de referencia, pero los datos canadienses del martes pueden inclinar la balanza.

Existe una estrecha conexión fundamental entre los Estados Unidos y Canadá cuando se trata de tipos de cambio y economías. Dados sus fuertes lazos comerciales, estos dos países tienden a seguir cursos similares en lo que respecta a la actividad económica, la política monetaria y la salud financiera. Eso no quiere decir que estos asuntos no tengan ningún peso, de hecho, la realidad es todo lo contrario. Las diferencias que surgen entre ambos se amplifican a través de sus matices. Recientemente, el detalle parece estar llegando a través del cambio en las previsiones de tipos de interés de EE. UU. en la dirección posterior al IPC. El informe de inflación de hace dos semanas golpeó al dólar en todos los ámbitos, pero el seguimiento fue desigual en todos los ámbitos. Para USDCAD, donde el impulso se estancó y la marea cambió, se alineó con una serie de niveles técnicos. El soporte en el área de 1.3200 coincide con el promedio móvil simple de 100 días, pero también con el retroceso de Fibonacci del 38.2 por ciento del rango de negociación extendido 2021-2022. A pesar de lo técnicamente influyente que puede ser ese piso, hay una resistencia igual de clara arriba.

Gráfico de USDCAD con SMA de 20, 100 y 200 días (Diario)

Gráfico creado el Plataforma TradingView

Si bien quizás no tenga el mismo grado de influencia que el soporte en 1.3200, la sobrecarga inmediata en 1.3500 en USDCAD tiene su propio peso. La combinación de un SMA más pequeño (20 días) y un Fibonacci de rango más corto (agosto a octubre), también representa el antiguo soporte de ‘escote’ como una nueva resistencia. Para despejar cualquiera de estas dos barreras en el futuro, probablemente se necesitaría algo más que una deriva general. Es probable que la motivación fundamental deba intervenir para la mera corrección, y existe mucha coerción potencial en forma de pronóstico de tasas de interés relativas. Solo en la semana pasada, la perspectiva para las tasas de EE. UU. se recuperó significativamente después de la publicación del IPC. La probabilidad de un aumento de la tasa de 75 pb en la reunión del 14 de diciembre aumentó hasta el 24 por ciento, pero la tasa terminal esperada desde la perspectiva del mercado se desplazó hasta 5,00 – 5,25 a 5,25 – 5,50 por ciento a mediados de 2023 (según los futuros de fondos federales) . Podemos ver que esa proyección se cumple también en los rendimientos del Tesoro a 2 años. Al comparar la deuda del gobierno de EE. UU. y Canadá de ese plazo, encontramos que ha habido una clara divergencia entre el diferencial de rendimiento y el USDCAD. Esas desviaciones ocurren, pero los fundamentos tienden a actuar como un ancla con el tiempo.

Gráfico de USDCAD con SMA de 20, 100 y 200 días (Diario)

Gráfico creado el Plataforma Tradingview

Tan temprano en la nueva semana, el ritmo del USDCAD parece estar dictado por el dólar estadounidense. Eso no debería sorprender ya que los expedientes de ambas economías han sido excepcionalmente ligeros. Sin embargo, en el lado de EE. UU., tuvimos tanto el índice de actividad nacional de EE. UU. de la Fed de Chicago como algunos comentarios puntuales de la Fed. En particular, la sugerencia de línea dura de Loretta Mester de que el grupo ‘no está ni cerca’ de hacer una pausa en las subidas de tipos parece proyectar el desequilibrio. Hay más charlas sobre el banco central de la Fed y el BOC el martes con Mester que hablará nuevamente en representación de la primera y Carolyn Rogers, vicegobernadora sénior, de la segunda. Luego están los datos por delante. EE. UU. tiene algunos listados de nivel inferior, pero Canadá tiene una racha importante de ventas minoristas, ventas de manufactura y precios de casas nuevas. Esa es una actualización económica significativa. Por supuesto, la anticipación para el miércoles los PMI de noviembre (EE. UU. recibirá una actualización pero no Canadá) puede cambiar el equilibrio de poder nuevamente.

Riesgo de evento macro crítico para USDCAD para el martes

Calendario de DailyFX.com

Para tomar el mismo tipo de pautas fundamentales pero eliminar al dominante dólar de la imagen por un momento, CADJPY crea una imagen técnica interesante con la visión diametralmente opuesta del potencial de rendimiento relativo del dólar canadiense. La ruptura de 106 fue un cambio significativo a la baja del impulso de los 8 meses anteriores después de que se estableciera un máximo más bajo, pero no derribó simplemente al par. La aversión al riesgo ejerce una fuerte influencia aquí, como ocurre con la mayoría de los cruces del yen; pero sin una caída total de la confianza, los diferenciales de tipos siguen apoyando el dinamismo, como se ve en la comparación con el diferencial de rendimiento a 2 años entre Canadá y Japón que se muestra a continuación.

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Gráfico de CADJPY superpuesto con diferencial de rendimiento de 2 años entre Canadá y Japón con correlación de 20, 60 días (diario)

Gráfico creado el Plataforma Tradingview