Los defensores de la descentralización de la pink de Bitcoin observan de cerca cómo BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo, con más de 9,4 billones de dólares en activos, adopta Bitcoin al solicitar un ETF de Bitcoin.
Los partidarios consideran esto un movimiento positivo es possible que envíe cash al mercado de criptomonedas (y ya lo ha hecho hasta cierto punto). Pero también existe una creciente preocupación que este desarrollo podría conducir a la centralización de Bitcoin, socavando su propio espíritu.
Aprovechar el Santo Grial de las criptomonedas: el ETF de Bitcoin de BlackRock
Durante años, la perspectiva de un ETF de Bitcoin fue el santo grial para los inversores de Bitcoin en los EE. UU., lo que podría atraer un importante funds nuevo.
Cuando la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) agregó la aplicación ETF de Bitcoin al contado de BlackRock a su lista de presentaciones de normas propuestas para el mercado de valores Nasdaq el 13 de julio de 2023, indicó que el organismo regulador financiero estaba tomando la aplicación en serio.
Dada la posición dominante de BlackRock en la industria de gestión de activos, la acción de la SEC se considera un indicador del desarrollo de la aceptación institucional de Bitcoin y otras criptomonedas.
Sigue a la solicitud modificada de ETF de Bitcoin de BlackRock presentada a fines de junio después de que, según se informa, los funcionarios de la SEC expresaron su preocupación de que las solicitudes originales de ETF de BlackRock y otros no proporcionaron información lo suficientemente completa.
Para aliviar las preocupaciones de los reguladores, BlackRock incorporó un acuerdo de «intercambio de vigilancia» con el criptointercambio estadounidense Coinbase en su aplicación actualizada. Otros contendientes, incluidos Ark Make investments, Fidelity Investments y otros, también están agregando enmiendas similares a las aplicaciones de ETF de Bitcoin.
Los inversores se beneficiarán materialmente de los ETF de Bitcoin. La ventaja clave es que los ETF de Bitcoin permiten a los clientes invertir en Bitcoin sin la necesidad de poseer directamente el token, lo que proporciona una vía para negociar fácilmente en los mercados bursátiles convencionales. En specific, la SEC aprobó el primer ETF de futuros de Bitcoin apalancado de la nación el 23 de junio y aún debe dar luz verde a un ETF de Bitcoin al contado.
Sinfonía agridulce: cuando las buenas noticias se vuelven amargas
La historia advierte que lo que parecen buenas noticias pueden tener efectos perjudiciales a largo plazo, mientras que las aparentemente malas noticias a corto plazo pueden, en última instancia, reforzar el argumento genuine a favor de Bitcoin.
La historia de FTX, que parecía estar lista para llevar las criptomonedas a la corriente principal, sirve como un fuerte recordatorio de cómo un desarrollo prometedor puede terminar en un desastre. Aclamado como una encarnación del gran avance de las criptomonedas con sus anuncios de Superbowl y otras iniciativas de alto perfil, FTX finalmente resultó ser una bomba de relojería que detonó, llevándose consigo parte de la legitimidad de la industria.
Para ilustrar un caso en el que las noticias negativas terminaron teniendo un resultado positivo, podemos observar un evento no muy lejano: la «Guerra de tamaño de bloque» de 2017. Durante este tiempo, la comunidad de Bitcoin se dividió en dos facciones: el grupo de bloque grande (presionando por transacciones más baratas y rápidas) que inició la bifurcación de Bitcoin Income y el grupo de bloque pequeño (presionando por la descentralización a toda costa) que introdujo la actualización Segregated Witness a Bitcoin.
Aunque las consecuencias inmediatas fueron desordenadas, dando a los críticos la oportunidad de predecir la caída de Bitcoin, el evento resultó ser una lección invaluable en el consenso descentralizado. Esto abrió un camino para el desarrollo de un sistema de escalado en capas conocido como Lightning Network, del cual nos beneficiamos hoy.
Riesgos inherentes asociados con los ETF de Bitcoin
La centralización es probablemente el riesgo más importante asociado con los fondos cotizados en bolsa (ETF) vinculados a Bitcoin. Las empresas que gestionan los fondos serían las que tendrían las claves de Bitcoin, no los inversores. Las consecuencias de FTX a fines de 2022 han demostrado que los intercambios centralizados no han logrado satisfacer las amplias necesidades de los inversores cotidianos que esperan aprovechar el gran potencial de Bitcoin.
Sin embargo, el problema con los ETF de Bitcoin se extiende más allá de la centralización y llega al ámbito de las creaciones de riqueza artificial, a menudo denominadas «Bitcoin de papel». Este fenómeno ocurre cuando las afirmaciones, supuestamente respaldadas por Bitcoin actual, no están encadenadas al activo del mundo real.
Los ETF de Bitcoin agravan este riesgo, ya que estos fondos no brindan la opción de retirar el activo de Bitcoin subyacente. Esto deja la puerta abierta para la producción sin handle de «Bitcoin de papel», lo que podría inundar el mercado, suprimir los precios de Bitcoin y, en última instancia, socavar las políticas monetarias intransigentes de Bitcoin.
En el contexto de Bitcoin, la verdadera propiedad se outline por la posesión de las claves de regulate. Este es un lujo que los ETF de Bitcoin no se dan a los inversores, poniendo restricciones a uno de los principales atractivos de Bitcoin: la independencia de terceros y el control absoluto sobre los fondos.
La aprobación de un ETF de Bitcoin como el de BlackRock puede ofrecer un atractivo aumento de precios a corto plazo, pero esto podría ser una trampa insidiosa (intencional o no) con efectos potencialmente dañinos en la adopción y el precio de Bitcoin a largo plazo.
De hecho, el educador de Bitcoin Anil (@anilsaidso) descubrió recientemente una disposición de bifurcación dura en la aplicación de BlackRock, otorgando a la empresa la prerrogativa de decidir qué pink considera adecuada después de la bifurcación.
Una joya escondida en la presentación de ETF de BlackRock.#GetForked https://t.co/tER6xxZPui pic.twitter.com/Qdt8BZ2OEZ
— Anil ⚡ (@anilsaidso) 15 de junio de 2023
Esto implica un cambio potencial en la dinámica del poder y una desviación del espíritu tradicional de Bitcoin de toma de decisiones descentralizada. Con esta disposición, BlackRock podría ejercer un manage significativo sobre el protocolo de Bitcoin, en caso de que ocurra un evento de bifurcación dura. La revelación tiene provocó un torbellino de preguntas entre los inversores de Bitcoin.
La espada de doble filo de la regulación
Si Bitcoin se ve principalmente como una herramienta de mitigación de riesgos de inversión, es probable que intensifique aún más el escrutinio regulatorio que lo rodea en Washington. Este marco de referencia someterá a Bitcoin a una mayor presión por parte de entidades como la SEC para impartir un handle más estricto sobre las criptomonedas, lo que podría dificultar el crecimiento del uso de Bitcoin.
La expansión de las regulaciones Know-Your-Buyer (KYC) puede tener efectos restrictivos de gran alcance en el campo de las criptomonedas, por ejemplo. Si Bitcoin continúa siendo visto principalmente como un vehículo de inversión en lugar de una forma de dinero, se vuelve cada vez más difícil abogar contra las crecientes demandas de KYC por parte de los organismos reguladores.
Estas medidas podrían favorecer predominantemente a las instituciones de inversión bien versadas en el cumplimiento absoluto de las regulaciones vagas y complejas sin tener en cuenta a los posibles adoptantes de criptomonedas o aquellos bajo regímenes represivos que utilizan Bitcoin como una vía de escape para transferencias financieras seguras.
La posible negación de una inclusión financiera más amplia basada en Bitcoin debido a estas estrategias restrictivas no es una perspectiva alentadora para los millones entusiasmados con la promesa y el potencial del protocolo Bitcoin para la descentralización y la falta de manipulación gubernamental e institucional de sus vidas financieras.
Cumplir con las crecientes regulaciones puede restar valor a los objetivos de estas personas que esperan introducir Bitcoin a aquellos privados de sus derechos por los sistemas financieros tradicionales, reduciendo así su potencial transformador.
Bitcoin: el rebelde resistente
A pesar de las crecientes preocupaciones, no se puede negar que el protocolo Bitcoin es resistente. Los aumentos en su precio o tasa de hash solo sirven para solidificar su propuesta de seguridad. Independientemente de las intervenciones regulatorias o los cambios en el mercado, el protocolo descentralizado inherente a Bitcoin ha desafiado hasta ahora los amplios intentos de regulate.
Esta «imparabilidad» podría fortalecerse a medida que fluyan más inversiones en el ecosistema de Bitcoin a través de ETF de Bitcoin aprobados y de otra manera.
Los obstáculos regulatorios resultantes no significan necesariamente una derrota para el ecosistema de Bitcoin. La innovación siempre ha sido la piedra angular de la industria de las criptomonedas y los desarrolladores están buscando formas de armonizar los casos de uso de Bitcoin con las regulaciones existentes.
Sin embargo, la fascinante perspectiva del ETF de Bitcoin de BlackRock conlleva una mezcla de posibles repercusiones. Por un lado, señala una aceptación generalizada de Bitcoin, pero por otro, presenta preguntas sobre una centralización sin precedentes y una distorsión del mercado.
Es un paseo por la cuerda floja que equilibra el apetito por la adopción institucional a gran escala con los principios básicos que dieron origen a Bitcoin.
A través de todo esto, una cosa está clara: la única forma de «poseer» Bitcoin de verdad es a través de la autocustodia. Más allá del atractivo de los ETF de Bitcoin, se encuentra la lección de por vida de que las claves privadas controladas por el usuario son el camino hacia la propiedad digital genuina. Todo lo demás puede ser solo trampas que ocultan el valor serious de Bitcoin.
El interés de BlackRock en Bitcoin es un potencial cambio de juego, pero los cambios monumentales podrían generar obstáculos. Cualquier inversión debe realizarse con una comprensión tanto de las recompensas potenciales como de los riesgos inherentes asociados con los ETF de Bitcoin. La regla del juego sigue siendo la misma: caveat emptor.
