Las ganancias del cuarto trimestre de la compañía marcaron un retorno a la rentabilidad y la promesa de un crecimiento significativo.Gabby Jones—Bloomberg/Getty Pictures
He escrito sobre muchas empresas públicas durante mi etapa como reportero de tecnología y finanzas, y cuento a Robinhood como una de las más interesantes del grupo. Esto se debe en parte a que la empresa es buena en innovación de productos, pero sobre todo a su narrativa convincente: Robinhood cree que puede trascender sus raíces como plataforma para veinteañeros para convertir pequeñas apuestas en acciones de YOLO en algo más parecido a poderosas casas de bolsa de servicio completo como Fidelity y Carlos Schwab.
Sin embargo, al mismo tiempo, Robinhood ha demostrado la costumbre de pisar rastrillos. Estos incluyen el tiempo que tuvo que emitir miles de millones de dólares en warrants que diluyeron las acciones para escapar de una catástrofe colateral, y sus numerosos enfrentamientos con los reguladores por su internet marketing gonzo y otros trucos de rápido crecimiento. También hubo un período en el que algo así como una cuarta parte de los ingresos de Robinhood provinieron del lanzamiento de la novedosa criptomoneda Doge. Estos episodios, junto con la caída del precio de sus acciones, a menudo hacían parecer que Robinhood estaba más preparado para ser una adquisición definitiva para un gran banco que una marca seria a largo plazo.
Sin embargo, este no ha sido el caso en los últimos meses, ya que Robinhood ha evitado errores tontos y al mismo tiempo ha demostrado que, después de todo, tal vez tenga un strategy a largo plazo. Esto se reflejó en las ganancias del cuarto trimestre que publicó el martes, que marcaron un retorno a la rentabilidad y la promesa de un crecimiento significativo en los próximos años. Las acciones de HOOD subieron alrededor de un 20% el miércoles, ya que a los inversores les gustó el aumento de las transacciones de criptomonedas y acciones y el aumento de los ingresos relacionados con los intereses.
Ese dinero de los intereses –que proviene principalmente de los saldos de los clientes y de los préstamos de margen– no es un subidón de azúcar ni un camino de largo plazo hacia el crecimiento. Esto se debe a que las tasas de interés pueden aumentar, por supuesto, pero también pueden caer, y probablemente lo harán en poco tiempo, reduciendo las ganancias de Robinhood en el proceso. Puede consultar los detalles en estas diapositivas de la empresa, que son inusualmente reveladoras para un informe de ganancias.
Sin embargo, la pregunta más interesante sobre las últimas ganancias es si la narrativa de la compañía (que crecerá hasta convertirse en un Charles Schwab para la próxima generación) todavía parece alcanzable ahora que han transcurrido casi tres años desde que Robinhood salió a bolsa por primera vez. La respuesta es un cauteloso sí. Robinhood tiene ahora alrededor de 1.700 millones de dólares en activos de jubilación (que surgieron en parte de un agresivo programa de incentivos), mientras que el tamaño promedio de los saldos de los clientes está creciendo. Esto encaja con la teoría de larga details del CEO Vlad Tenev de que su base de clientes principal, que en su mayoría llegaron como tipos empobrecidos de YOLO, están ganando riqueza a medida que envejecen y comenzarán a usar Robinhood de la misma manera que sus padres lo hicieron con Charles Schwab (un disruptor en sí mismo cuando apareció en escena en los años 1970).
Robinhood también tiene algunas cualidades intangibles que ofrecen las bases del éxito a largo plazo. Entre ellos se incluye la presencia continua de Tenev, quien, como es el caso de otros fundadores, se ha asegurado de que su empresa siga innovando. Mientras tanto, para aquellos de ustedes que piensan que todo esto es demasiado optimista y quieren una revisión de la realidad, aquí hay una: los activos totales bajo administración de Robinhood han crecido solo $ 5 mil millones desde 2021 y totalizan solo $ 103 mil millones. Assess eso con Fidelity y Schwab, que controlan respectivamente alrededor de 11 dólares. billón y $7 billón. A Robinhood todavía le queda un largo camino hacia las grandes ligas. Sin embargo, los resultados de esta semana nos recuerdan que esta empresa todavía tiene capacidad de sorprender.
Jeff John Roberts
jeff.roberts@fortune.com
@jeffjohnroberts
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