alessio saretto
A pesar de las innovaciones tecnológicas que ha traído Online, la mayoría de las transacciones económicas requieren la presencia de al menos un intermediario central que a menudo controla los términos de intercambio.
Los intermediarios son bancos, compañías de seguros y otros agentes económicos que se benefician de la interfaz entre los proveedores de servicios y los usuarios finales para facilitar las transacciones. Sin embargo, lo hacen a un costo y, a veces, plantean algunas preocupaciones fundamentales.
En primer lugar, la presencia de un intermediario puede dar lugar a un poder de mercado del que se puede abusar potencialmente. En segundo lugar, existe la posibilidad de un compromiso fugaz y el potencial de conflicto de intereses. Finalmente, casi todos los intermediarios existentes utilizan plataformas propietarias opacas que impiden la interoperabilidad y, por lo tanto, crean “jardines amurallados”. Por ejemplo, Apple controla estrictamente qué aplicaciones de teléfonos móviles se pueden instalar en su sistema operativo.
La tecnología Blockchain, un desarrollo relativamente reciente, promete abordar algunos de estos problemas estructurales. En términos simples, una cadena de bloques es un libro de contabilidad en el que se organizan y registran las transacciones, de la misma manera que lo estarían en un libro de contabilidad (Gráfico 1). Las aplicaciones de cadena de bloques se están desarrollando para una multitud de actividades, entre ellas las finanzas, la gestión de la cadena de suministro, los juegos, la identidad electronic, la titulación de tierras y las artes.
Aunque el número de iniciativas de blockchain ha aumentado constantemente durante la última década, la mayor parte de la actividad, medida por el número de transacciones, se concentra en las cadenas más grandes, como Bitcoin y Ethereum. Se han contraído moderadamente en los últimos meses (Gráfico 2).
Eliminando al intermediario
En un libro mayor tradicional intermediado y centralizado, una sola entidad es responsable de aprobar, ver, auditar y eliminar transacciones. Por ejemplo, si no paga en efectivo, solo su banco o compañía de tarjeta de crédito puede «editar» su cuenta aprobando cada transacción que realice. En una cadena de bloques, la gobernanza está descentralizada. Los usuarios interactúan entre sí a través de un protocolo que está disponible para que cualquiera lo use.
Debido a que muchas personas pueden editar el libro mayor, se requiere un mecanismo económico para garantizar que nadie altere ilícitamente su contenido. Por lo tanto, una transacción se registra solo si suficientes agentes, llamados validadores, están de acuerdo en que la transacción, de hecho, ocurrió. Para alinear los intereses de los validadores con los intereses de los usuarios, la crimson recompensa a los validadores en forma de token (comúnmente conocido como criptomoneda) que pierde valor si se viola la integridad del libro mayor.
Inicialmente, la tecnología de cadena de bloques se concibió principalmente para pagos digitales: «un sistema de efectivo electrónico de igual a igual», en palabras de Satoshi Nakamoto, el inventor del protocolo Bitcoin. Para respaldar el sistema de pago electronic, se creó un token electronic (bitcoin) en lugar de la moneda tradicional, bajo el supuesto de que su valor dependería de la disposición de las personas a aceptarlo como medio de intercambio. Desde entonces, se han creado muchos más tokens que sirven como moneda para otras cadenas de bloques.
Una característica importante es que, de forma identical a una moneda física, el propietario puede controlar directamente un token electronic sin una intermediación centralizada. Esto es posible porque una moneda electronic tiene un identificador único e infalsificable, una clave pública, que solo el propietario legítimo de la moneda puede transferir.
Este tipo de sistema peer-to-peer difiere de los sistemas de pago electrónicos tradicionales, que se basan en monedas fiduciarias tradicionales (dólares, euros y libras, por ejemplo) que son, al closing, un pasivo del banco central que las emite. Un sistema de pago electrónico tradicional simplemente conecta a las instituciones financieras y los comerciantes, pero finalmente requiere una liquidación neta a nivel del banco central.
Los ‘contratos inteligentes’ ejecutan transacciones automáticamente
La mayoría de las cadenas de bloques funcionan a la perfección con contratos inteligentes, programas que se ejecutan automáticamente cuando se cumplen las condiciones especificadas. Esto se debe a que procesan transacciones nativas digitales con moneda nativa digital.
Los contratos inteligentes son clave para la aplicación de la descentralización a través de cadenas de bloques porque siguen automáticamente reglas predeterminadas. Think about un banco que no emite un juicio subjetivo sobre si alguien debe o no obtener un préstamo, sino que solo presta dinero si el prestatario tiene suficiente garantía.
En el lapso de unos pocos años, la tecnología blockchain ha evolucionado de Bitcoin a un nuevo sistema económico, Internet 3., en el que las aplicaciones descentralizadas usan contratos inteligentes para permitir que los usuarios interactúen entre sí e intercambien valor de forma segura y anónima sin depender de un intermediario centralizado. plataforma.
Una característica única de blockchain es el alto nivel de transparencia y descentralización de su infraestructura. Todos los protocolos se construyen a través de colaboraciones de código abierto entre una pink descentralizada de desarrolladores.
Nadie posee ni controla los protocolos, que son administrados y actualizados por todas las partes interesadas a través de un sistema de consenso. El código utilizado por los protocolos es público y está disponible para que cualquiera lo vea, audite y copie. Las transacciones son visibles para que cualquiera pueda monitorearlas y verificarlas.
Empaquetado Legolike de Transacciones Financieras
Otra característica importante es el concepto de componibilidad: «Legos de dinero», como se le conoce metafóricamente. Debido a la naturaleza de código abierto de los protocolos y su interoperabilidad, se pueden apilar varias transacciones una encima de otra, como piezas de Lego, para crear productos más rápidos, baratos y convenientes.
Por ejemplo, esta componibilidad pronto le permitirá obtener un préstamo con garantía hipotecaria, cambiar dólares por euros, comprar un piso en París, cubrir el riesgo cambiario con futuros y donar los fondos no utilizados a organizaciones benéficas. La secuencia completa de recopilación requerirá solo unas pocas líneas de código ejecutadas por contratos inteligentes en un libro mayor descentralizado que no es propiedad de nadie y es operado colectivamente por personas anónimas entre sí.
Navegando nuevos desafíos
Sigue habiendo una serie de desafíos con blockchain. Encontrar consenso en una gran pink de usuarios en un entorno descentralizado puede ser lento y costoso. Cuanto más grande es la pink, más costosa se vuelve su operación.
Por lo tanto, la característica principal que hace que blockchain sea atractiva, su estructura descentralizada, podría convertirse en el principal obstáculo para su adopción más amplia. No es coincidencia que la mayoría de las innovaciones recientes se hayan orientado a crear protocolos más rápidos y eficientes, aumentando su capacidad para escalar aplicaciones.
El alcance world wide de las cadenas de bloques presenta otro desafío. Por diseño, cualquier persona en el mundo puede acceder y participar en estas redes de igual a igual. Al mismo tiempo, las leyes, reglamentos y prácticas difieren significativamente entre países. Para prosperar, las iniciativas de blockchain tendrán que encontrar formas de crear mecanismos de cumplimiento normativo que difieran del enfoque consolidado tradicional que adoptan las empresas centralizadas.
Por ejemplo, no hay identidad en la cadena de bloques y cada usuario se identifica mediante pares de claves pública/privada. Esta es una característica central de la tecnología blockchain y no encaja bien con las prácticas existentes contra el lavado de dinero. Al mismo tiempo, la tecnología blockchain es totalmente transparente y las transacciones son rastreables. Los malos actores pueden identificarse y evitarse que operen en la mayoría de los protocolos y que pasen al sistema financiero tradicional.
Si bien los recursos dedicados al desarrollo de la tecnología blockchain han aumentado drásticamente en los últimos años, el éxito last de la tecnología depende de si los protocolos blockchain pueden interactuar con el panorama económico real y cómo ocurre eso.
Sobre el Autor
alessio saretto
Saretto es economista investigador sénior y asesor en el Departamento de Investigación del Banco de la Reserva Federal de Dallas.
Las opiniones expresadas pertenecen a los autores y no deben atribuirse al Banco de la Reserva Federal de Dallas ni al Sistema de la Reserva Federal.
