Las acciones de MicroStrategy cayeron un 16% a 397,28 dólares el jueves, luego de las declaraciones de la influyente firma de inversión Citron Research de que colocó una posición corta contra la compañía mientras mantenía una posición larga en Bitcoin.
El divulgación revela una creciente preocupación por la sobrevaloración de las acciones de la empresa debido a lo que algunos perciben como una valoración excesiva de la empresa. Citron Research afirmó que invertir en Bitcoin ha sido «más fácil que nunca», citando ETF y acciones disponibles en las plataformas comerciales Coinbase y Robinhood.
Citron, que respaldó notablemente a MicroStrategy en 2020 como «la mejor manera de jugar con Bitcoin», argumentó que la valoración de la compañía se había «desvinculado completamente» de los fundamentos de Bitcoin a pesar de la criptomoneda alfa. acercándose a los 100.000 dólares tras un avance de tres semanas hacia nuevos máximos históricos.
Citron y MicroStrategy no regresaron de inmediato Descifrar solicitudes de comentarios.
La caída, que borró aproximadamente 20 mil millones de dólares en valor de mercado, marcó un cambio dramático con respecto a las primeras operaciones cuando la acción alcanzó un récord intradiario de 543 dólares.
Desde entonces, MicroStrategy se ha convertido en la segunda acción más negociada en el Nasdaq por volumen de dólares, detrás de Nvidia, según Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg.
El analista también reclamado que han pasado años desde que una acción se negoció tanto, afirmando que «puede que en realidad haya sido $GME la última vez que lo hizo».
En contexto, GME es la acción de GameStop, que se conoció como «acción meme» durante el frenesí comercial de principios de 2021, lo que provocó fluctuaciones dramáticas en el precio de las acciones. Keith Gill, también conocido como Gatito rugienteel influyente comerciante conocido por ser un toro de GME, ha estado dentro y fuera de Twitter, más recientemente para deshacerse de otra acciónEXPLOTAR.
Las monedas meme de Solana inspiradas en GME y Roaring Kitty también alcanzaron niveles récord a principios de este año, aunque luego disminuyeron cuando este último despegó en otra pausa en Twitter.
Capital fresco para el encierro
La fiebre del «comercio Trump» parece haberse enfriado (más del doble y superando la ganancia del 40% de Bitcoin), pero las expectativas de una régimen regulatorio amigable con las criptomonedas en EE. UU. han llevado a empresas como MicroStrategy a aprovechar su posición y comprar más Bitcoin.
La agresiva estrategia de obtención de capital de MicroStrategy también ha intensificado el escrutinio de su prima de valoración. Ajustado para deuda e ingresosla empresa cotiza a aproximadamente 3,5 veces el valor de sus tenencias de Bitcoin.
También terminado una oferta de deuda convertible de 3 mil millones de dólares el jueves, mayor que un objetivo inicial de 1,750 millones de dólares debido a la fuerte demanda de los inversores. Estos pagarés de cupón cero con vencimiento en 2029 tienen una tasa de conversión de 1,4872 acciones por 1.000 dólares de capital, equivalente a aproximadamente 672 dólares por acción, una prima del 55% sobre los precios de negociación recientes.
El último aumento de deuda se produce tras la venta de acciones por valor de 6.600 millones de dólares a principios de este mes, y todos los ingresos ya están destinados a compras de Bitcoin. Esto forma parte de la ambiciosa estrategia «21/21» de MicroStrategy presentada en octubre, cuyo objetivo es recaudar 42.000 millones de dólares a través de cantidades iguales de ventas de acciones y bonos hasta 2027 para ampliar sus tenencias de Bitcoin.
Cómo comprar Bitcoin funciona como por arte de magia
MicroStrategy opera como un amplificador de Bitcoin apalancado, utilizando deuda convertible para comprar más Bitcoin mientras sus acciones cotizan con prima durante los mercados alcistas, un análisis del medio de comunicación Sherwood. explica. Esto crea un ciclo que se refuerza a sí mismo en el que el aumento de los precios de Bitcoin impulsa las acciones de MSTR, lo que le permite recaudar capital para adquirir aún más Bitcoin a bajo precio.
Sin embargo, esta estrategia conlleva un riesgo significativo si Bitcoin entra en un mercado bajista extendido que empuja las acciones de MSTR por debajo de los precios de conversión de sus notas en circulación, que suman más de 4.800 millones de dólares.
En tal escenario, MicroStrategy podría verse obligada a vender el Bitcoin que posee para pagar a los acreedores, ya que tiene reservas de efectivo mínimas (estimadas en alrededor de $ 46,3 millones), lo que podría desencadenar un ciclo de retroalimentación negativa en el que su venta masiva de Bitcoin podría impulsar nuevas caídas de precios y forzar Más liquidaciones.
MicroStrategy, que actualmente posee 331.200 BTC adquiridos a un precio promedio de 49.874 dólares por moneda, se ha posicionado como «la primera y más grande compañía de tesorería de Bitcoin del mundo».
El valor total de sus tenencias de Bitcoin asciende a aproximadamente 32 mil millones de dólares. En comparación, la capitalización de mercado de la compañía ha aumentado a alrededor de $107 mil millones, un aumento dramático en comparación con finales de 2023, cuando las acciones cotizaban casi a la paridad con sus tenencias de Bitcoin.
El desempeño de la compañía en lo que va del año sigue siendo sólido a pesar de la caída del jueves, con las acciones subiendo casi un 500% en comparación con la ganancia del 110% de Bitcoin y el avance del 25% del S&P 500.
Sin embargo, como implica la posición corta de Citron, mantener ese rendimiento superior puede resultar un desafío a medida que los inversores sopesan los méritos de la prima de MicroStrategy frente a vehículos de inversión más directos en Bitcoin.
Editado por Sebastián Sinclair.
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