Pocos acontecimientos en la industria blockchain han ocupado más espacio en los titulares que la reciente conversación sobre las aplicaciones de ETF al contado y de futuros de bitcoin (BTC) por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). Las disputas de meses de duración entre el director de la SEC, Gary Gensler, y algunas de las empresas de criptografía y gestión de activos más reconocidas del mundo, incluidas BlackRock y Fidelity, arrojan una sombra de incertidumbre sobre la industria en su conjunto. .
La semana pasada recibimos nuestra respuesta.
A pesar de algunos obstáculos en el camino previo al anuncio, la SEC aprobó oficialmente a 11 empresas para lanzar ETF de Bitcoin al contado, preparando la criptoesfera para una afluencia de legitimidad recién acuñada y (con suerte) dinero de nuevas inversiones. Pero, ¿tendrán estas aprobaciones el impacto positivo que todos esperaban?
Una dura lección que la industria de la criptografía ha tenido que aprender varias veces es que no todo lo que reluce es oro. Innumerables hackeos, estafas y devastadores colapsos bursátiles han demostrado que los proyectos llamativos y la confiabilidad fingida no siempre equivalen a una foundation legítima subyacente. Las apariencias pueden ser engañosas, y para los criptoescépticos de línea dura, estas aprobaciones de ETF probablemente no ayuden mucho a convencerlos de lo contrario, incluso con los enormes nombres institucionales involucrados.
Teniendo esto en cuenta, lo reciente de estas aprobaciones de ETF hace que sea demasiado pronto para saber cuáles serán las repercusiones a largo, e incluso a corto plazo. Existe un enorme potencial para que se produzcan avances positivos a partir de estos ETF y un aumento en la adopción y el uso sostenible y estabilizado de las criptomonedas. Además, el ojo demasiado crítico de la SEC que da luz verde a instituciones estimadas para ofrecer estos servicios muestra un voto de confianza en el potencial criptográfico. Pero sólo el tiempo dirá si estas aprobaciones resultarán ser un momento very important en la historia de la industria de la criptografía, para bien o para mal.
Mientras tanto, hemos reunido a un panel de expertos en criptomonedas y blockchain para que compartan sus opiniones sobre los posibles impactos positivos (y negativos) que podrían generar esta lista inicial de aprobaciones de ETF.
Primero queríamos entender si hay situaciones en las que estas aprobaciones de ETF de alto perfil podrían dañar la industria de la criptografía.
“La aprobación de un ETF de Bitcoin podría introducir una mayor volatilidad en el mercado. Existe el riesgo de que una rápida afluencia de cash conduzca a precios inflados, lo que podría no ser sostenible a largo plazo”, afirma Eitan Katz, director ejecutivo y cofundador de Kima, un protocolo de liquidación que une blockchain y fintech tradicional. «Además, la mayor visibilidad y la aceptación generalizada podrían atraer un mayor escrutinio regulatorio, lo que podría conducir a regulaciones más estrictas que podrían obstaculizar el crecimiento y la innovación en la industria de la criptografía en general».
«Con BTC limitado a 21 millones, typical un mercado de derivados que sacará de circulación el activo subyacente puede tener varios impactos negativos», dice Goldi Horta, director de tomiChain, una solución de escalamiento de Capa 2 hiperescalable y centrada en la privacidad. “Los peores de ellos se han discutido extensamente antes, pero en mi opinión, incluyen:
- Limitar la oferta circulante reducirá las posibilidades de una adopción masiva de Bitcoin como moneda worldwide (aunque esto puede significar que otra criptomoneda podría llenar ese vacío).
- Centralizar la mayor parte de Bitcoin en manos de las mismas instituciones financieras con sede en EE. UU. que actualmente controlan y administran la mayoría de los activos del mundo y sostienen el paradigma financiero tradicional seguramente someterá a Bitcoin al mismo sistema para el cual fue diseñado y lo someterá a él. una forma de manipulación del mercado que parece “legítima” a los ojos de las autoridades. Yo, junto con muchos otros, considero que estas son las mayores amenazas a las que se enfrentará la ETF para Bitcoin”.
«La conveniencia de los ETF desbloqueará nueva demanda, pero puede retrasar la adopción genuine de BTC como reserva soberana de valor», dice James Wo, fundador y director ejecutivo de DFG, una firma de inversión líder especializada en proyectos website3 y blockchain. “La gente necesita aprender la importancia de la autocustodia, 'ni de tus llaves, ni de tus monedas'. Si la mayoría termina siendo propietaria de ETF al contado, podría conducir a la centralización y el command a largo plazo, lo que va en contra del espíritu de Bitcoin”.
Muchos expertos de la industria consideran que las aprobaciones de ETF son un evento de “vender las noticias”, considerando los grandes actores involucrados, y otras personas podrían decir que esta anticipación es puramente exagerada.
«Siguiendo la línea de pensamiento anterior, 'vender las noticias' sólo pondrá más BTC en manos de instituciones centralizadas», añade Goldi Horta. «Cualquiera que realmente comprenda la propuesta de valor de Bitcoin conoce el HODL porque el precio en dólares no tiene sentido a largo plazo».
Eitan Katz continúa: “Históricamente, los mercados financieros a menudo experimentan un patrón en el que la anticipación de un evento importante conduce a un aumento de los precios, seguido de una caída posterior al evento a medida que la noticia se incorpora al precio. La aprobación de un ETF de Bitcoin podría ver una tendencia very similar. Inicialmente, podría haber un aumento en los precios debido al entusiasmo y la nueva afluencia de inversores, pero esto podría ser seguido por una corrección a medida que los comerciantes vendan para capitalizar el aumento”.
Al estar familiarizado con los ciclos alcistas de esta industria y su rotación ultrarrápida, vale la pena considerar los impactos en el precio de BTC a corto y largo plazo que podríamos ver en un evento de esta escala.
«El impacto en los precios será positivo a corto y largo plazo», añade James Wo. «Sin embargo, podemos esperar más volatilidad con la participación de actores, fondos y cuantificadores sofisticados».
Para esta pregunta, Goldi Horta ofrece un análisis extenso: “El ETF es sin duda uno de los factores impulsores del próximo mercado alcista, pero también lo es el halving. Las instituciones que se espera que aporten dinero a la capitalización de mercado de BTC se mueven muy lentamente, por lo que si lo compraran directamente, veríamos un aumento lento y constante que tomaría al menos entre 6 y 12 trimestres. Sin embargo, el ETF permite a las empresas de inversión adelantar esta entrada y ejercer mucha presión de compra en el momento del halving. Agregue a esto las nuevas políticas de Argentina sobre Bitcoin y cualquier otro país que pueda adoptar enfoques similares después de El Salvador. Esto podría ejercer aún más presión de «compra» sobre el activo ya escaso, llevándonos a un nuevo e inesperado ATH».
“A corto plazo, podemos esperar un período de volatilidad significativa tras la aprobación del ETF. Esto incluiría posibles fuertes aumentos en el precio de Bitcoin, seguidos de correcciones a medida que el mercado se ajuste”, añade Katz. “A largo plazo, la introducción de un ETF podría generar una mayor estabilidad. Es possible que atraiga inversores institucionales y tradicionales, lo que podría contribuir a un crecimiento sostenido y un comportamiento más maduro del mercado”.
Entonces, ¿la aprobación de un ETF realmente impulsará la adopción de BTC?
«Necesitamos definir qué entendemos por adopción, porque las personas que tienen el ETF en sus carteras podrían pensar que han adoptado Bitcoin», dice Horta. «Cuando en realidad sabemos: ni tus claves, ni tu Bitcoin».
“Un ETF puede desempeñar un papel critical en la adopción de Bitcoin. Proporciona un vehículo de inversión regulado y familiar para los inversores tradicionales, lo que les facilita la entrada al mercado de las criptomonedas”, continúa Katz. “Esto no sólo mejora la legitimidad de Bitcoin sino que también amplía su atractivo. Al ofrecer una forma más accesible de invertir en Bitcoin, un ETF podría atraer una nueva audiencia significativa al espacio criptográfico, incluidos aquellos de los sectores financieros tradicionales”.
Para completar las predicciones, James Wo agrega: “La aprobación del ETF legitima a BTC como una clase de activo que promueve una mayor adopción al mejorar la accesibilidad y la liquidez. Este reconocimiento inicial por parte de las autoridades obligará a más personas a aprender y comprender BTC como una clase de activo, lo que conducirá a una adopción más genuine como reserva soberana de valor con el tiempo”.
Imagen de Markus Winkler en Pixabay
