Las regulaciones sobre criptografía son inevitables.
El mundo digital va a sobrevivir. Lo digital es el futuro de las finanzas.
Pero lo digital va a ser regulado.
La reciente experiencia con la quiebra de FTX (FTT-USD) nos muestra, como se afirma en el Tiempos financierosque el mundo digital se volverá tan completamente regulado “como las empresas de servicios financieros”.
La situación actual va a acelerar el paso a una mayor regulación.
En la actualidad, el mundo digital está pasando por una etapa de “eliminación” de lo que funciona y lo que no funciona en un espacio que ha cambiado notablemente. La transformación por la que se está moviendo el mundo es impresionante. Pero un mundo que se está transformando puede ser un proceso doloroso.
Mucha gente ha perdido mucho dinero.
Pero como afirma Andy Kessler en The Wall Street Journal, “Las burbujas colapsan cuando nadie más compra”.
El problema en este momento, como señala Kessler, es que el criptomercado «está respaldado por nada más que aire». Pero la tecnología detrás del criptomercado, detrás del mercado digital, es increíble y encontrará un lugar en el mundo financiero.
Después de todo, las finanzas no son más que información, y la tecnología de la información moderna proporciona al mundo las herramientas para crecer y difundir información.
Originalmente, las criptomonedas fueron elogiadas como el nuevo «medio de intercambio» para el mundo. Debían proporcionar el sistema de pago para el futuro.
El hecho de que las criptomonedas también serían una «reserva de valor» era importante, pero originalmente no estaba en la parte superior de la lista de características que consolidarían el papel de las criptomonedas en el mundo.
Servir como medio de intercambio garantizaría el papel de las criptomonedas en el mundo. Había un propósito real para estas criptomonedas, consolidar su valor para el mundo.
¡Vaya! Algo salió de la línea. La capacidad de intercambio de las criptomonedas no estaba asegurada cuando el activo se introdujo en el mundo. Como consecuencia, las criptomonedas tenían que justificar su existencia siendo solo una reserva de valor, pero no era evidente que realmente aportaran algo de valor agregado al mundo.
La burbuja
Las criptomonedas no se popularizaron rápidamente después de su introducción. Por ejemplo, Bitcoin se introdujo en 2009.
Como mostré en una publicación reciente, no sucedió gran cosa durante los primeros diez años más o menos de la existencia de Bitcoin. Luego, en 2020, el precio de Bitcoin comenzó a subir.
La causa aparente de este aumento fue la enorme cantidad de dinero que el Sistema de la Reserva Federal estaba inyectando en el sistema financiero estadounidense. Estos dineros se inyectaron para proteger a los Estados Unidos contra un colapso financiero que podría iniciarse por las consecuencias de la pandemia de Covid-19 y la recesión posterior que siguió.
El precio de los activos financieros aumentó drásticamente durante este tiempo, y el aumento de estos precios tomó la forma de una burbuja financiera. La difusión de los recursos financieros se trasladó a la mayoría de los sectores del mundo financiero. Los administradores de activos tradicionales se beneficiaron de la difusión de este dinero, pero las nuevas áreas también se beneficiaron del movimiento.
Un sector muy informado que se benefició enormemente de esta propagación fue la empresa de «cheque en blanco», o Special Purpose Acquisition Company (SPAC), que floreció durante el período 2021-2022. Las compañías de cheques en blanco están teniendo problemas por todas partes ahora, y los tratos simplemente no se están cerrando.
Bitcoin hizo su movimiento y su precio subió a más de $67 500 el 8 de noviembre de 2021. Desde entonces, el camino ha sido a la baja. En el último día más o menos, Bitcoin ha bajado alrededor de $ 16,000.
Y el índice S&P 500 (SP500) alcanzó un máximo histórico el 3 de enero de 2022, pero desde entonces ha caído debido a que la Reserva Federal ha endurecido su política monetaria. Muchos sectores prosperaron durante los últimos dos años, pero ahora muchas cosas han cambiado y muchos de esos mismos sectores han sufrido en la reversión.
Esto es lo que sucede cuando tienes burbujas de activos.
El otro lado
FTX ahora está «en las rocas». Está luchando por su vida.
Se dice que Sam Bankman-Fried se disculpó por su fracaso. También está buscando $ 8 mil millones para tapar el agujero en su barco y mantenerlo a flote a corto plazo.
Como leemos en el Tiempos financieros:
“La naciente criptoindustria ya estaba luchando con una caída de precios provocada por el final de la era del dinero barato. La humillación de Sam Bankman-Fried (SBF) es otro golpe.
«El colapso de FTX se ha comparado con una corrida bancaria: los titulares de cuentas se apresuraban a obtener sus criptoactivos, pero se les impedía hacerlo».
El siguiente paso: regulación, y mucha.
Gary Gensler, presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., ya aceleró el movimiento. Gensler ya estaba en el camino hacia una mayor regulación para el mundo de las criptomonedas.
Ahora la puerta se ha abierto de par en par para él. Si no obtiene la mayor parte de lo que quiere ahora, diría que realmente ha fallado en un «gimme putt».
Esta es la historia de la innovación.
Eventualmente, el sector llega al punto en que casi se requiere regulación. Cuando las consecuencias del mercado relacionadas con la innovación se vuelven dañinas y se pierde mucho, la gente da un paso atrás y deja que los reguladores abran la puerta. De hecho, les dan la bienvenida.
El futuro es digital, no tengo ninguna duda al respecto. El futuro incluye criptografía. La información crece y se difunde. Eso es lo que nos dice la historia.
Pero llegar ahí puede ser muy doloroso para muchos y puede ser muy difícil encontrar el “mejor” camino hacia el futuro. Sucede. FTX es solo otro paso en el camino.
Regulación que viene
Los reguladores se enfrentan a algo a lo que nunca antes se habían enfrentado: la globalización. El colapso de FTX, que se declaró en bancarrota en los EE. UU. en noviembre, preparó el escenario.
Los reguladores no pueden retroceder ahora. Los eventos están empujando a los mercados a lugares sin retorno.
En primer lugar, los reguladores se ocupan de la tecnología de la información moderna. Los avances en este espacio son enormes y son un desafío para supervisar incluso en su forma más simple. Pero la evolución de los avances de la tecnología de la información moderna es de naturaleza global y, por lo tanto, está fuera de cualquier supervisión geográfica real.
Como afirma Martin Arnold en el Tiempos financieros: «Uno de los mayores problemas que enfrentan los reguladores (es) la dificultad de precisar dónde se encuentran muchos proveedores de criptoactivos».
Históricamente, la regulación se establece para entidades legales específicas y territorios geográficos específicos. Esta especificidad no existe para los proveedores actuales de criptoactivos.
En el caso de FTX, existe una «red multijurisdiccional de subsidiarias de propiedad total y préstamos entre empresas que incluyen entidades en las Bahamas, las Islas Caimán, Antigua y Barbuda, así como en los EE. UU., Japón, Alemania y Suiza».
La tecnología de la información moderna es global y debe ser percibida para operar de manera global. Desafortunadamente, toda esta liquidez que flota está permitiendo a los criptojugadores aprovechar las oportunidades que están disponibles para ellos. FTX fue solo uno de esos jugadores.
Pero la situación se está poniendo más grave. El mundo criptográfico debe estar bajo control.
Esto, creo, va a ser una gran batalla. Desafortunadamente, esta batalla tendrá lugar al mismo tiempo que los bancos centrales del mundo enfrentan problemas inflacionarios muy severos.
El mundo está en un gran desequilibrio y estos problemas tendrán que resolverse con el tiempo. Mi preocupación es que muchas personas van a sufrir mucho dolor.
