Hoy en día, las tesorerías de Web3 gestionan más de 20.000 millones de dólares en activos totales, y se han asignado miles de millones de dólares más a esta clase de activos.
A pesar de los enormes riesgos financieros, muchos proyectos criptográficos parecen resistirse a adoptar prácticas de gestión que serían apropiadas a esta escala.
Si bien los primeros usuarios de hoy pueden mirar más allá de los conflictos, los excesos y la falta de divulgación, los principales inversores e instituciones del mañana no lo harán. Los proyectos que no puedan adaptarse no lograrán atraer el cash y el talento necesarios para escalar.
Las historias de mala gestión por parte de expertos en proyectos Web3 son preocupantemente comunes hoy en día. Por ejemplo, los problemas de Aragón son emblemáticos de los que afectan a la industria en general.
Los inversores han observado cómo Aragon DAO ha entrado en batalla con el equipo de gestión del proyecto durante los últimos meses, lo que finalmente ha llevado a la prohibición de varios miembros de DAO en Discord durante una discusión sobre finanzas. Además de estas prohibiciones, la Asociación Aragón anunció que revocaría la autoridad de gobierno de la DAO y la convertiría en un programa de subvenciones.
Después de un appreciable escrutinio público, Aragon dio marcha atrás en estas decisiones, permitiendo que todos los poseedores de tokens regresaran a sus canales de Discord y dando la bienvenida a algunas discusiones entre los poseedores de tokens sobre la mejor manera de asignar los $200 millones de dólares de la tesorería de Aragon.
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A pesar de ser el beneficiario de una de las ICO más exitosas de todos los tiempos, Aragón no ha podido aprovechar los 275.000 ether (ETH) que recaudaron a través de esa distribución de tokens. Los costos excesivos de Aragón han reducido este fondo de guerra, dejándolos con una pista operativa más corta y pocas características nuevas que mostrar a pesar de todo ese gasto.
Los proyectos criptográficos deben comenzar a administrar su dinero y gastar como lo que son: empresas de tecnología emergentes que solo han logrado una adaptación limitada al mercado de productos. Sólo así los proyectos podrán construir una foundation firme que les permita sobrevivir a los violentos ciclos del mercado.
Los proyectos World-wide-web3 también deben decidir si están comprometidos o no con la descentralización. La mayoría de los proyectos Web3 ensalzan públicamente las virtudes de la descentralización. Muchos llegan incluso a crear una DAO y otorgar algunos derechos de voto a los poseedores de tokens para expresar su dedicación a estos ideales.
Sin embargo, en muchos casos, esta descentralización es una farsa.
La controversia AIP-1 de Arbitrum es un gran ejemplo. Los poseedores de tokens votaron en contra de una propuesta hecha por los conocedores del proyecto. En lugar de aceptar el juicio de la DAO, los conocedores procedieron con la propuesta de todos modos, alegando que la votación de la DAO sólo sirvió para ratificar decisiones que ya se habían tomado. Los poseedores de tokens protestaron y los insiders cedieron, pero estaba claro que los insiders realmente tenían el handle, independientemente de los «derechos» de gobernanza de la DAO.
Casos como este dejan a los inversores y usuarios preguntándose quién tiene realmente el command de un proyecto “descentralizado” y cuál es realmente el valor de los derechos de gobernanza. No todos los proyectos necesitan un DAO, pero cada proyecto que elige formar uno debe respetar su integridad.
Finalmente, la divulgación de criptomonedas actualmente varía desde incompleta hasta atroz. Incluso cuando los criptomercados han madurado, sigue siendo un serio desafío para los inversores en activos digitales encontrar incluso detalles básicos sobre la propiedad de tokens, la adquisición de derechos, la economía y las hojas de ruta.
A menudo, los insiders no revelan características de diseño de tokens o transacciones que puedan crear incentivos perversos para sus equipos, como sucedió recientemente con el popular intercambio NFT Blur. Los tokens pagados a los contribuyentes de Blur se otorgan cada mes, momento en el cual los contribuyentes pueden elegir si venderlos o no.
El problema es que Blur planea lanzar 300 millones de tokens a sus usuarios a través de un lanzamiento aéreo en los próximos meses, lo que probablemente hará que los precios bajen a medida que los usuarios vendan sus tokens recompensados. Esto crea un conflicto de intereses obvio, ya que es posible que los contribuyentes deseen retrasar el lanzamiento aéreo tanto como sea posible para continuar cobrando sus tokens adquiridos a precios más altos. Estos conflictos son preocupantemente comunes en esta industria y los proyectos deben ser mucho más transparentes sobre cómo mitigar estos problemas.
A medida que las criptomonedas pasan de ser un nicho a convertirse en algo común, los proyectos World-wide-web3 deben madurar y profesionalizarse. Algunos de los mejores equipos en este espacio ya se han dado cuenta de esta tendencia y están trabajando en la generación de informes financieros, la creación de planes para una descentralización progresiva y la divulgación adecuada de sus tokens.
Estos equipos, que están jugando a largo plazo, sobrevivirán a medida que las criptomonedas salgan de su adolescencia como industria aquellos que no se adapten probablemente se encontrarán al margen.
Ned Menton es analista de la empresa de gestión de inversiones en activos digitales Runa Digital Assets. Runa se especializa en inversiones en tokens líquidos utilizando un enfoque elementary basado en el valor para invertir en esta clase de activos incipiente. En la empresa, Ned se especializa en investigaciones relacionadas con la gobernanza descentralizada y aplicaciones de consumo en Web3. Antes de unirse a Runa, Ned comenzó su carrera en la banca. Tiene una licenciatura en Gestión Financiera de la Universidad de Clemson.
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