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Recortes de suministro frente a datos inestables
Los precios del petróleo alcanzaron su nivel más alto de 2023 en septiembre, pero desde entonces han disminuido muy drásticamente. El índice de referencia West Texas Intermediate de Estados Unidos alcanzó un máximo de 94,99 dólares por barril el 28 de septiembre, cuando los principales productores, Arabia Saudita y Rusia, optaron por ampliar los recortes de producción. Sin embargo, los precios del crudo han perdido más de 20 dólares desde esos máximos, a pesar de la perspectiva de que la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados, conocidos como el grupo OPEP Plus, sigan restringiendo la producción.
Los datos económicos inestables mantuvieron al mercado preocupado por el posible fin de la demanda de energía de algunos de los mayores importadores, con China en particular. En efecto. La noticia de que los recortes de producción se extenderían hasta el Año Nuevo no fue suficiente para evitar que los precios cayeran aún más en noviembre. Además, las grandes economías desarrolladas todavía están luchando con la carga de tasas de interés en niveles máximos no vistos en una generación, y sus efectos rezagados tal vez aún se sientan en muchos casos.
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Cómo negociar petróleo
Los alcistas del crudo esperan una mayor demanda en EE.UU., la AIE cree que lo conseguirán
La lucha entre el deseo de los principales productores de sostener los precios y las preocupaciones fundamentales sobre la demanda global, por supuesto, no terminará simplemente porque el calendario haya cambiado a un nuevo año.
Pero hay algunos destellos alcistas a la vista para un mercado que claramente ha estado bajo presión durante meses. De hecho, la Agencia Internacional de Energía acaba de aumentar su propio pronóstico de demanda de crudo en 2024. Espera un aumento de 1,1 millones de barriles por día, 130.000 barriles más que su pronóstico anterior, citando una mejora en el apetito de Estados Unidos por el petróleo.
Basándose en el comentario más reciente de la Reserva Federal, los mercados financieros ahora se atreven a esperar que los recortes de las tasas de interés se produzcan ya en marzo. Esta perspectiva por sí sola ha dado al crudo un modesto impulso simplemente al debilitar el dólar y hacer más atractivos los productos petrolíferos cotizados en él.
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La Reserva Federal puede recortar los tipos. ¿Alguien más lo hará?
Aún así, incluso si Estados Unidos ha derrotado a la inflación, no está nada claro que otras economías importantes se sientan igual de cómodas. La eurozona y el Reino Unido todavía parecen encaminados a períodos prolongados de mayores costos de endeudamiento mientras intentan hacer bajar los precios, y la perspectiva monetaria futura no es menos segura y posiblemente más diversa de lo que ha sido durante mucho tiempo.
Quizás lo más preocupante de todo para los mercados energéticos es que China sigue sumida en una desaceleración deflacionaria, con Beijing aparentemente poco dispuesto o incapaz de desatar el tipo de estímulo masivo que a los mercados les gustaría ver.
Entonces, si bien hay cierto optimismo monetario cauteloso de cara a 2024, es evidente que también hay algunos obstáculos importantes para los mercados petroleros. También es posible que los inversores se estén adelantando con esas apuestas de recortes de tipos en Estados Unidos. La inflación puede ser muy difícil de matar y propensa a resurgir incluso cuando parece estar desapareciendo.
Es posible que el crudo no caiga por debajo de sus mínimos más recientes en los próximos tres meses, pero tampoco es probable que vuelva a alcanzar esos máximos de 2023.
