Natalie Smolenski es asesora sénior en el Bitcoin Policy Institute y directora ejecutiva de la Texas Bitcoin Foundation, y Dan Held es educador de Bitcoin y asesor de marketing en Trust Machines.
Este artículo es un extracto del documento técnico del Bitcoin Policy Institute. «¿Por qué EE. UU. debería rechazar las monedas digitales del banco central (CBDC)?» escrito por Natalie Smolenski con Dan Held.
Las CBDC son efectivo digital. A diferencia del efectivo (físico) tradicional, que se puede realizar de forma anónima, el efectivo digital es totalmente programable. Esto significa que las CBDC permiten a los bancos centrales tener una visión directa de las identidades de las partes que realizan transacciones y pueden bloquear o censurar cualquier transacción. Los bancos centrales argumentan que necesitan este poder para combatir el lavado de dinero, el fraude, el financiamiento del terrorismo y otras actividades delictivas. Pero como veremos a continuación, la capacidad de los gobiernos para combatir de manera significativa los delitos financieros mediante el uso de las leyes existentes contra el lavado de dinero y conocer a sus clientes («AML/KYC») ha demostrado ser lamentablemente inadecuada, en el mejor de los casos, al tiempo que elimina efectivamente la privacidad financiera para miles de millones de personas. gente.
La capacidad de bloquear y censurar transacciones también implica lo contrario; la capacidad de exigir o incentivar transacciones. Un CBDC podría programarse para que solo se pueda gastar en ciertos minoristas o proveedores de servicios, en ciertos momentos, por ciertas personas. El gobierno podría mantener listas de «proveedores preferidos» para alentar el gasto con ciertas empresas sobre otras y «proveedores desalentados» para castigar el gasto con otros. En otras palabras, con una CBDC, el efectivo se convierte efectivamente en un token emitido por el estado, como un cupón de alimentos, que solo se puede gastar en condiciones predefinidas. La prueba de medios podría integrarse en cada transacción.
Pero censurar, desalentar e incentivar las transacciones no son los únicos poderes disponibles para los bancos centrales con efectivo programable. Los bancos también pueden desincentivar el ahorro (mantener efectivo digital) limitando los saldos de efectivo (como ya lo han hecho las Bahamas para su CBDC) o imponiendo tasas de interés de «penalización» (negativas) sobre los saldos por encima de una cierta cantidad. Esto se puede utilizar para evitar que los consumidores conviertan demasiado de sus saldos bancarios M1 o M2 (dinero de crédito que les emiten los bancos comerciales) en efectivo (M0). Después de todo, si demasiadas personas se apresuran a exigir efectivo (dinero duro) a la vez, los bancos comerciales se verán privados de financiamiento y pueden reducir drásticamente sus préstamos si no pueden encontrar otras fuentes de capital. Es comprensible que los bancos centrales deseen evitar estas «crisis crediticias», que a menudo resultan en recesiones o depresiones económicas. Sin embargo, sus intervenciones políticas también privan a las personas del acceso a la moneda M0, la forma de dinero más difícil y segura bajo un régimen de moneda fiduciaria, dejando a miles de millones de personas, especialmente a los más pobres, sin recursos en caso de crisis monetaria.
Por supuesto, los bancos centrales pueden imponer tipos de interés negativos a todas las tenencias de efectivo, no solo a los saldos superiores a una determinada cantidad. Si bien el objetivo de imponer tasas de interés negativas es, nuevamente, prevenir recesiones estimulando el gasto de los consumidores a corto plazo, este objetivo se logra a costa de acelerar la destrucción de la riqueza privada. Podemos tomar como ejemplo la situación económica actual del mundo. Los bancos centrales intervinieron durante la pandemia de COVID-19 para evitar la recesión monetizando los crecientes niveles de deuda soberana, que inundaron los mercados con dinero fiduciario. Esto ha resultado en más dinero persiguiendo menos activos, una receta confiable para la inflación. Por lo tanto, el mundo está experimentando las tasas globales sostenidas de inflación más altas en 20 años, con algunos países experimentando tasas mucho más altas que el promedio mundial. La inflación ya incentiva el gasto, porque la gente entiende que su dinero vale más hoy de lo que valdrá mañana. Al implementar tasas de interés negativas, los bancos centrales erosionan aún más el valor de los ahorros de las personas, creando un incentivo perverso para que gasten sus recursos ya escasos aún más rápido. Este círculo vicioso no termina en prosperidad económica, sino en un colapso de la moneda.
Si bien las multas y las tasas de interés negativas generalizadas son métodos que los bancos centrales pueden usar para confiscar gradualmente dinero de individuos y organizaciones privadas, estos no son los únicos métodos disponibles para ellos. Una vez que se implementan las CBDC, no hay nada que impida técnica o legalmente que los bancos centrales impongan recortes directos o embargos de las tenencias de efectivo de cualquier persona, en cualquier parte del mundo. Los bancos centrales podrían confiscar directamente el efectivo digital privado para pagar su deuda soberana, para desalentar el uso de efectivo digital, para disminuir la oferta monetaria o por cualquier otro motivo. Aunque esta posibilidad no se ha discutido abiertamente, está integrada en las arquitecturas políticas y técnicas de las CBDC.
Finalmente, los bancos centrales pueden exigir mediante programación el pago de impuestos para cada transacción de CBDC. Algunos economistas han argumentado que esta medida es necesaria para recuperar los ingresos fiscales que a veces se evitan cuando se utiliza efectivo físico, y luego señalan con bastante optimismo que los gobiernos podrían aprovechar los ingresos fiscales recuperados para reducir las tasas impositivas efectivas.76 Sin embargo, no hay indicación de que los gobiernos con ingresos limitados ya incentivados para cosechar riqueza privada tomarían cualquier medida para reducir los impuestos. En cambio, lo más probable es que las CBDC se utilicen para generar ingresos fiscales adicionales para el estado a un costo oneroso para las personas.
Imagínese: con los impuestos obligatorios en cada transacción de CBDC, se le cobraría un impuesto por darle a su vecino $ 20, o darle una asignación a sus hijos, o por cada artículo que venda en una venta de garaje. Una persona que pague a su amigo $50 para cambiar una llanta o $100 para cuidar su casa mientras está fuera, pagaría impuestos por estas actividades. Esta economía “informal” no es solo un modo necesario de relación interpersonal íntima, sino un elemento vital para millones de personas que dependen de ella para sobrevivir día a día. Es moralmente insondable imaginar que una persona sin hogar que vende flores en la calle pague impuestos por cada transacción.
Resumen
- Los CBDC minoristas son efectivo programable.
- El efectivo programable brinda a los bancos centrales relaciones directas con los consumidores.
- Las relaciones directas entre los bancos centrales y los consumidores permiten a los bancos centrales:
- Vigilar todas las transacciones financieras.
- Marque, bloquee o revierta cualquier transacción en cualquier momento.
- Determine cuánto dinero en efectivo puede tener cualquier persona y con el que puede realizar transacciones.
- Determine qué productos y servicios se pueden comprar con dinero en efectivo y por quién.
- Implementar directamente la política monetaria (como tasas de interés negativas) al nivel de las tenencias privadas de efectivo.
- Confiscar dinero en efectivo de propiedad privada.
- Haga cumplir la recaudación de impuestos en cada transacción en efectivo, sin importar cuán pequeña sea.
Para leer el documento técnico completo, que ofrece más detalles sobre cómo se relaciona Bitcoin con las CBDC, haga clic en aquí.
Esta es una publicación invitada de Natalie Smolenski y Dan Held. Las opiniones expresadas son totalmente propias y no reflejan necesariamente las de BTC Inc. o Revista Bitcoin.
