Amercado de valores de américa está en una lágrima. Durante los últimos tres meses el S&P 500 de grandes empresas se ha disparado casi un 15%, alcanzando un máximo histórico (véase el gráfico 1). Los datos económicos recientes respaldan el optimismo de los inversores. El 2 de febrero, el Departamento de Trabajo informó que en enero se crearon 353.000 puestos de trabajo, mucho más de lo esperado. La economía creció un saludable 3,3% (a una tasa anual) en el último trimestre de 2023. A pesar de eso, la inflación se desaceleró al 2,6% según la medida preferida de la Reserva Federal, no muy lejos de su objetivo del 2%. Los inversores ahora apuestan a que para finales de año la Reserva Federal rebajará su tasa de interés de referencia desde su rango actual de entre 5,25% y 5,5% a menos del 4%, lo que supondrá un impulso para la economía estadounidense (y con ella para The usa Inc.).
Sin embargo, esta apuesta no es en modo alguno segura. El 31 de enero, Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, frustró las esperanzas de un inminente recorte de tipos, argumentando que la inflación “todavía period demasiado alta”. A medida que las deudas baratas de la era de la pandemia comiencen a madurar, la factura de intereses sobre la pila de 21 billones de dólares de deuda corporativa no financiera de Estados Unidos seguirá aumentando. Los beneficios están más o menos estancados. En el último trimestre del año pasado, que S&PAG Actualmente presentan informes unas 500 empresas y crecieron un modesto 1,6% interanual. Es más, tres de las fuerzas que apuntalaron las ganancias pueden ahora estar debilitándose.
Una fuente de preocupación son los consumidores estadounidenses. Parte del flamable que había disparado el consumo, frustrando las expectativas de una recesión en 2023, se está agotando. El exceso de ahorro acumulado por los compradores durante la pandemia, gracias en parte a los cheques de estímulo del gobierno, ya se ha gastado en gran medida, según un artículo reciente de Francois de Soyres y coautores de la Reserva Federal. Las tasas de morosidad en las tarjetas de crédito han aumentado constantemente. Los pagos de préstamos estudiantiles, que se reanudaron en octubre pasado después de que la Corte Suprema anulara una moratoria de la period de la pandemia, están aumentando la presión sobre los bolsillos.
Como resultado, los vendedores ambulantes de bienes discrecionales se están preparando para tiempos difíciles. El 23 de enero, Wayfair, un emporio electrónico de muebles, anunció que despediría al 13% de su private en respuesta a la «debilidad persistente de la categoría», pocas semanas después de que su jefe enviara un inspirador memorando navideño al individual ensalzando las alegrías de «trabajar muchas horas». ” y “combinando trabajo y vida”. El 25 de enero, Levi Strauss, fabricante de los denims favoritos de Estados Unidos, dijo que esperaba que sus ingresos crecieran entre un 1% y un 3% este año, por debajo de lo que habían previsto los analistas, y anunció que despediría entre un 10% y un 15% de su fuerza laboral. El 30 de enero, Whirlpool, un fabricante de electrodomésticos, dijo que esperaba que las ventas comparables se mantuvieran estables en 2024.
Ese mismo día, Mary Barra, jefa de Normal Motors, el mayor fabricante de automóviles de Estados Unidos, predijo alegremente que el número de automóviles vendidos en Estados Unidos aumentaría un 3% este año no está mal, pero sí muy por debajo del aumento del 12% del año pasado. Y se espera que los precios caigan para impulsar la demanda, reduciendo los márgenes justo cuando los fabricantes de automóviles están asimilando los mayores costos de un nuevo acuerdo salarial logrado por sus trabajadores sindicalizados a fines del año pasado. Los consumidores estadounidenses también están cambiando más lentamente a vehículos eléctricos más caros (vehículo eléctricos) de lo que los fabricantes de automóviles habían previsto. El 24 de enero Tesla, Estados Unidos vehículo eléctrico campeón, advirtió que su crecimiento “puede ser notablemente menor” este año. Como respuesta, sus acciones se desplomaron un 12%, borrando 80.000 millones de dólares de su valor de mercado.
Incluso los vendedores de productos de consumo básico están dando muestras de cautela. En los últimos dos años, los fabricantes de alimentos envasados y artículos diversos de primera necesidad para el hogar han logrado proteger sus ganancias del aumento de los costos elevando los precios sin aplastar la demanda. Ahora parece que esa estrategia se está quedando sin camino. El 26 de enero, Colgate-Palmolive, un proveedor de pastas dentales, dijo que esperaba que las ventas crecieran entre un 1% y un 4% este año, frente al 8% del año pasado. El 30 de enero, Mondelez, un pastelero, estimó un crecimiento de ingresos para 2024 del 3-5%, frente al 14% en 2023.
Una segunda preocupación para algunas empresas es la salud de los consumidores en China. Un colapso en el sector inmobiliario del país ha pesado sobre la confianza del consumidor. En diciembre, el precio de las acciones de Nike se desplomó después de que informara de una desaceleración del crecimiento de las ventas en China como resultado de “mayores obstáculos macroeconómicos”. Una orden de un tribunal de Hong Kong del 29 de enero que obliga a Evergrande, alguna vez el mayor promotor inmobiliario de China, a liquidar podría empañar aún más el ánimo. Al día siguiente, Laxman Narasimhan, jefe de Starbucks, una cadena de café estadounidense, advirtió que “un consumidor más cauteloso” en China estaba pesando sobre su crecimiento. Aunque Apple, el fabricante del Iphone, logró un crecimiento interanual del 2% en el último trimestre del año pasado, sus ventas en China cayeron un 13%. Para Apple, Nike y Starbucks, la creciente competencia regional se suma a sus problemas.
En casa, el auge manufacturero de Estados Unidos también parece estar desacelerándose, una tercera fuente de preocupación para el próximo año. En el primer semestre del año pasado, la construcción mensual de fábricas en Estados Unidos aumentó un 17%, ajustando la inflación. En el segundo semestre este crecimiento se desaceleró hasta el 8% (ver gráfico 2). TSMCun fabricante de chips taiwanés, anunció el 18 de enero que retrasaría uno o dos años la apertura de una segunda fábrica de semiconductores en Arizona. Ya había retrasado el primero en julio. El 1 de febrero se informó que Intel, un fabricante de chips estadounidense, retrasaría la apertura de una fábrica en Ohio. Esto puede deberse a que los subsidios prometidos por la administración Biden han tardado en materializarse. De los 52 mil millones de dólares designados en el CHIPS Act para apoyar la producción nacional de semiconductores, hasta ahora sólo se ha asignado una pequeña fracción. Los fabricantes de automóviles estadounidenses también están posponiendo inversiones en vehículo eléctrico producción en respuesta a una demanda decepcionante. Eso podría empezar a pesar sobre los constructores de fábricas y proveedores que se han beneficiado del auge.
Creo que la IA puede
Un área de actividad que no muestra signos de desaceleración es la inteligencia synthetic (AI). Amazon, Alphabet y Microsoft—el triunvirato de computación en la nube de Estados Unidos—reportaron un crecimiento interanual en sus divisiones de nube del 13%, 26% y 30% durante el último trimestre del año pasado, impulsado en parte por la creciente demanda de los clientes por el tecnología hambrienta de computación. Los tres dijeron a los inversores que sus elevadas ambiciones de AI les llevaría a aumentar sus inversiones de funds en el próximo año. El 1 de febrero Meta, que también alberga AI ambiciones, informó ganancias taquilleras y dijo que gastaría hasta 37 mil millones de dólares este año, gran parte de ello en centros de datos para entrenar y operar AI modelos. A diferencia de su anterior borrachera inversora, en su poco querido metaverso de realidad virtual, los inversores lo disfrutaron, al igual que la noticia de que la empresa recompraría más acciones y pagaría su primer dividendo. Al día siguiente, el valor de mercado de Meta se disparó en casi 200.000 millones de dólares, hasta 1,2 billones de dólares, el mayor salto en un día en la historia de Wall Street.
Sin embargo, puede pasar algún tiempo antes de que el resto de las empresas estadounidenses vean un impulso en sus resultados gracias a la AI. Según una encuesta reciente realizada por BCGSegún una consultora, sólo el 5% de las empresas no hacen nada con esta tecnología. Pero el 71% simplemente “realiza experimentación limitada y proyectos piloto a pequeña escala”. A medida que The us Inc se queda sin otros combustibles, es posible que se necesiten más pilotos de este tipo para garantizar un viaje sin problemas. ■
