Litecoin alcista, pero tenga cuidado al perseguir el Litecoin Trust en escala de grises

El mercado de las criptomonedas ha estado disfrutando de un fuerte repunte desde mediados hasta finales de octubre que ha llevado a Bitcoin (BTC-USD) de 26.000 dólares por moneda a más de 37.000 dólares por moneda con muy poco retroceso. Gran parte de este reciente aumento probablemente se deba a entusiasmo en torno a la posibilidad de una aprobación puntual de un ETF de Bitcoin en los Estados Unidos. Este entusiasmo ha llevado a la Arbitraje de descuento NAV en Bitcoin Rely on de escala de grises (GBTC) subiendo durante todo el año desde un mínimo cercano al 50% hasta poco más del 10% ahora:

A diferencia del aumento de precios relacionado con la crisis bancaria regional de Bitcoin en marzo, esta vez el repunte se observa de manera más amplia y muchas de las monedas alternativas como Solana (SOL-USD) y ChainLink (Link-USD) han superado a BTC durante el último mes. más o menos.

Una altcoin que aún no se ha duplicado Los mínimos de septiembre son Litecoin (LTC-USD). En este artículo, revisaremos algunos de los indicadores que tengo. históricamente me gustó para el activo nativo en sí. Y entraremos en lo que pienso actualmente sobre Grayscale Litecoin Have confidence in (OTCQX: LTCN).

Soy Litecoin alcista

Definitivamente existe cierto desacuerdo sobre el anhelo de Litecoin dentro del ecosistema de criptomonedas más amplio, pero en basic he sostenido la opinión de que es una moneda subestimada. LTC se ha caracterizado como una «moneda de dinosaurio» que no resuelve ningún problema, pero no estoy de acuerdo. Estructuralmente, es muy identical a Bitcoin. Utiliza un mecanismo de consenso de prueba de trabajo que requiere una crimson de mineros descentralizados para la validación de las transacciones.

La distribución de ese poder hash minero es muy equivalent a la de Bitcoin. Hay grandes actores y hay operadores más pequeños. Sin embargo, con un 29,9% de distribución de la tasa de hash en un solo grupo de minería, Litecoin en realidad depende menos de su grupo de minería principal que Bitcoin. Y en lo que respecta a las cadenas de prueba de trabajo, Litecoin es el único que ha sido un competidor digno de Bitcoin desde el punto de vista del usuario activo diario durante los últimos años:

Durante tiempos de altas tarifas en la pink Bitcoin, como lo que presenciamos en mayo, los usuarios de criptomonedas han buscado Litecoin como una purple complementaria cuando los precios de las transacciones suben demasiado. Soy de la opinión de que, en última instancia, las transacciones tendrán que mantenerse por encima de los niveles actuales para los mineros de Bitcoin a largo plazo para que la minería siga siendo un negocio económicamente viable a medida que la recompensa del bloque disminuya con el tiempo.

Finalmente, desde un punto de vista de valoración pura, Litecoin es más barato que cualquier otra crimson de criptomonedas de pago PoW fuera de ZCash (ZEC-USD) según el índice NVT promedio de 90 días. Mientras que la mayoría de estas monedas tienen índices NVT de 90 días cercanos o superiores a 200, LTC todavía está por debajo de 100. Esta métrica tiene como objetivo asignar un múltiplo de valoración para cada crimson que utiliza la capitalización de mercado de una moneda y la cantidad de valor que se negocia a través de la purple durante un período continuo de 90 días. Como ha sido el caso durante la mayor parte del año, el índice NVT de LTC ha estado muy por debajo del de Bitcoin, Dogecoin (DOGE-USD) y Sprint (Dash-USD).

LTCN ahora es caro

Grayscale es el mayor administrador de activos digitales en los mercados públicos con aproximadamente $30 mil millones en activos bajo gestión distribuidos en más de una docena de fondos de activos individuales. Estos fondos han sido una de las mejores formas de negociar criptomonedas a través de una cuenta de inversión con ventajas fiscales. La desventaja del fácil acceso a la exposición a las criptomonedas a través de un corretaje tradicional han sido las altas tarifas y, en ocasiones, incluso la iliquidez. Es possible que cada una de estas cosas haya contribuido a lo que pueden ser cambios bruscos en los precios de prima/descuento del valor liquidativo.

El hecho de que estas acciones fiduciarias se hayan negociado con un descuento sobre el valor liquidativo durante los últimos dos años ha sido bien cubierto por mí y por otros analistas en Buscando Alfa. Los fondos más pequeños han sido notoriamente extremadamente volátiles. Cubrí esto el año pasado cuando Filecoin Expense Have faith in de Grayscale (OTCQB:FILG) cotizó con una prima absurda del 175% sobre el NAV. Estamos viendo que esto sucede nuevamente en ese fondo y en Solana Believe in de Grayscale (OTCQB:GSOL), que actualmente cotiza con una prima absurda del 880% y es casi seguro que terminará mal para los titulares de GSOL que están comprando ese fondo hoy.

Lo que no hemos visto en los últimos dos años es que los fondos más grandes cotizan con primas respecto al NAV, pero estamos empezando a verlo ahora. A partir del 10 de noviembre, las acciones de LTCN cotizan con una prima del 7% sobre el NAV. Esto es después de negociar con un descuento NAV de hasta el 60% en diciembre pasado. Con 109 millones de dólares en activos bajo gestión, LTCN es el cuarto fondo de activos individuales más grande de Grayscale y es el único fondo entre los 4 principales que cotiza con una prima. Además, hay fondos en escala de grises más pequeños que todavía cotizan con descuento.

Creo que hay dos maneras de ver esto. Por un lado, parece que los inversores tradicionales están intentando adelantar un movimiento en LTC que aún no ha ocurrido. Por otro lado, un inversor prudente que sea optimista sobre Litecoin podría ser prudente salir de LTCN y, en su lugar, comprar LTC a través de una cuenta cripto-IRA como las que ofrece una empresa como iTrustCapital.

Riesgos

El principal riesgo de tener cualquier criptomoneda es la volatilidad percibida frente a las monedas fiduciarias. Estos activos pueden oscilar entre un 30% y un 40% en un período de tiempo muy corto y cuanto más baje en la clasificación de capitalización del mercado de criptomonedas, más agresivas pueden ser esas oscilaciones. Existe un riesgo adicional con los fideicomisos de criptomonedas anhelados porque introducen riesgo de contraparte a los activos que están diseñados específicamente para no requerir contrapartes custodios.

Dada la cantidad de incertidumbre con respecto a la empresa matriz de Grayscale, Electronic Currency Team, creo que es prudente tomar las precauciones adecuadas al exponerse a los fondos de Grayscale. Principalmente, no quedar sobreexpuesto. Las partes relacionadas a menudo poseen grandes porcentajes de las acciones en circulación de Grayscale y cualquier liquidación forzosa de esas partes relacionadas podría reducir los descuentos del NAV si el mercado de las acciones del fondo se debilita.

Resumen

Todavía me gusta mucho Litecoin por muchas de las mismas razones que he expuesto durante los últimos 12 a 18 meses. Funcionalmente, es una moneda útil con un límite estricto de suministro y una foundation de usuarios sólida en comparación con otras redes blockchain de prueba de trabajo. En gran medida veo a Litecoin como la plata del oro de Bitcoin. Esta ha sido una comparación que se ha hecho durante varios años, pero creo que la idea tiene cierta credibilidad. Litecoin tiene muchas de las mismas características que hacen que Bitcoin sea tan valioso, pero la pink se puede utilizar a un costo mucho más económico para realizar transacciones para el usuario.

Creo que los inversores que quieran formas con ventajas fiscales para negociar proxys y derivados de criptomonedas harían bien en tener IRA estándar que respalden el comercio de fondos en escala de grises e IRA criptoespecíficas que ofrezcan el comercio de los activos subyacentes de manera más directa. Con este enfoque de doble cuenta, los inversores pueden mantener los niveles deseados de exposición a los activos digitales mientras compran y venden de manera oportunista los fondos en escala de grises dependiendo de la tasa de prima/descuento.

Si bien he negociado las acciones de Grayscale Litecoin Have confidence in muchas veces en el pasado, no es un fondo que tengo actualmente porque el arbitraje NAV ha cambiado para favorecer a los vendedores. Sin embargo, debido a que creo que Litecoin tiene mucho espacio para subir, calificaré a LTCN como retención con la advertencia de que probablemente tendrá un rendimiento inferior al activo subyacente a partir de ahora debido a la prima NAV.

Nota del editor: este artículo analiza uno o más valores que no se negocian en una bolsa importante de EE. UU. Tenga en cuenta los riesgos asociados con estas acciones.