IgorIgorevich/iStock Editorial vía Getty Images
En los últimos dos años, no he ocultado exactamente mi optimismo por Litecoin (LTC-USD) en términos generales. A través de Seeking Alpha, he cubierto la plata con el oro de Bitcoin (BTC-USD) tres veces:
Para resumir la tesis general que une todas esas piezas, LTC sigue siendo una de las criptomonedas más utilizadas para pagos en el mercado. A pesar de la clara utilidad de la moneda, existe un desinterés general entre la mayoría de los inversores y expertos en criptografía. Para mí, esto hace que Litecoin sea bastante interesante para un inversor criptográfico fundamental a largo plazo. Al igual que Bitcoin, Litecoin utiliza un mecanismo de consenso de prueba de trabajo y tiene un límite de suministro limitado. También como Bitcoin, Litecoin tiene un ciclo de reducción a la mitad. El 2 de agosto de 2023, la emisión de Litecoin caerá de 12,5 LTC por bloque a 6,25 LTC por bloque.
En este artículo, actualizaremos algunas de las métricas de uso estándar y métricas de valoración para LTC. También exploraremos el rendimiento histórico de Litecoin después de los ciclos de reducción a la mitad para evaluar si los inversores en criptomonedas deberían comprar o vender la reducción a la mitad de este ciclo.
Métricas de red
En mayo, cuando el auge de Ordinals/BRC-20 ejerció presión sobre las tarifas de transacción de Bitcoin, Litecoin fue uno de los principales beneficiarios de ese aumento de tarifas. Durante un breve período, en realidad hubo más usuarios activos diarios de la red Litecoin que de la red Bitcoin, ya que las transacciones de alto costo empujaron a los usuarios a buscar en otra parte transferencias de menor valor:
Tendencia DAU YTD (Coin Metrics)
El 8 de mayo había 810k direcciones activas en la red Litecoin. Esto estuvo ligeramente por encima de las 772k direcciones activas en la red Bitcoin el mismo día. La principal razón de este aumento en el uso fue el hecho de que las transacciones de la red Litecoin eran muy baratas en comparación:
Tarifa media de Tx (métricas de monedas)
Incluso cuando las tarifas de la red de Bitcoin aumentaron cerca de $ 20 por transacción a principios de mayo, las tarifas de Litecoin, en comparación, se mantuvieron en menos de un centavo por transacción. Aquí es donde Litecoin es muy atractivo como moneda de pago entre pares. En tiempos de alta congestión de la red en Bitcoin, Litecoin tiene una ventaja en la experiencia del usuario en la cadena sobre algo como Lightning Network y podemos ver indicaciones de esto en los datos.
Capacidad Lightning (LookIntoBitcoin)
Si bien Ordinals estaba causando estragos en la asequibilidad de las tarifas de red, los usuarios de criptomonedas optaron por Litecoin, mientras que el crecimiento del canal de Lighting Network fue mínimo. De hecho, la capacidad de la red en Lightning ha sido negativa desde la crisis bancaria regional en marzo. A principios de año, había aproximadamente 5173 BTC de capacidad de gasto en Lightning Network. Hoy esa cifra se ha reducido a 4.711.
Cuota de transacciones (BitPay)
Observar los datos de pago criptográfico de terceros también ofrece una visión interesante de la tendencia creciente del uso de Litecoin. En febrero, BTC representó el 45% del recuento de transacciones de pago a través del servicio BitPay, mientras que LTC llegó al 23,7%. En junio, LTC invirtió BTC en BitPay y ahora tiene una ligera ventaja del 35% al 34% en la participación de las transacciones de BitPay.
Reducciones a la mitad pasadas
Para Bitcoin, el rendimiento posterior a la reducción a la mitad es algo sencillo. En términos generales, el precio de Bitcoin ha alcanzado un nuevo máximo histórico entre 12 y 18 meses después de un evento de reducción a la mitad de la recompensa en bloque. Para Litecoin, el rendimiento a largo plazo es mucho menos sencillo.
| Reducción a la mitad de Litecoin | 25 de agosto de 2015 |
5 de agosto de 2019 |
|---|---|---|
| Precio de cierre del día de reducción a la mitad | $2.97 | $96.56 |
| 1 mes | -2,7% | -32,4% |
| 6 meses | 13,5% | -24,8% |
| 1 año | 27,6% | -39,0% |
Fuente: TradingView, precios de Binance
Solo ha habido dos eventos de reducción a la mitad en el pasado para Litecoin y después de ambos casos, el precio de LTC fue más bajo un mes después. La reducción a la mitad de 2015 resultó en un rendimiento de precios positivo 6 meses y 12 meses después del hecho.
Sin embargo, la reducción a la mitad de 2019 parece haber sido un evento de venta de noticias. Los precios de LTC fueron más bajos por un margen mucho mayor un mes después de la reducción a la mitad y los precios en realidad fueron peores un año después. También es interesante que el precio actual de LTC a partir del envío del artículo sea en realidad aún detrás del precio de LTC el día del halving de 2019. Pero hay otras cosas a considerar. Por ejemplo, el crecimiento de la dirección de la billetera desde el último ciclo de reducción a la mitad está definitivamente en las cohortes más pequeñas:
| Tenencias de billetera | 0.1 – 1 LTC | 1 – 10 LTC | 10 – 100 LTC | 100 – 1k LTC |
|---|---|---|---|---|
| 25 de agosto de 2015 | 57,784 | 64,918 | 48,070 | 15,299 |
| 5 de agosto de 2019 | 407,762 | 484,204 | 235,295 | 35,139 |
| 31 de julio de 2023 | 783,038 | 620,324 | 205,633 | 32,696 |
| Cambiar de 1 a 2 | 605,7% | 645,9% | 389,5% | 129,7% |
| Cambiar de 2 a ahora | 92,0% | 28,1% | -12,6% | -7,0% |
Fuente: IntoTheBlock
Lo que muestro en la tabla anterior se puede interpretar de dos maneras diferentes. Por un lado, el crecimiento de los titulares de carteras más pequeñas desde la primera mitad hasta la segunda mitad fue significativamente más sólido, con más del 600 %, para las direcciones de cartera que tenían entre 0,1 LTC y 10 LTC. Además, el crecimiento en las direcciones de billetera con 10 LTC a 1k LTC en realidad ha sido negativo desde la segunda reducción a la mitad. En la superficie, esto podría verse como una falta de crecimiento de titulares, pero en realidad no es cierto.
Saldo de HODLer a lo largo del tiempo (IntoTheBlock)
Los titulares totales de LTC casi se triplicaron a 8,9 millones de direcciones totales desde 3,1 millones en la última reducción a la mitad. Pero lo más importante para el mecanismo de oferta/demanda de la reducción a la mitad esta vez es la cantidad de oferta que tienen los «hodlers» en lugar de los «comerciantes» o los «cruceros». Según los datos de IntoTheBlock, en el último halving, los hodlers controlaban aproximadamente el 35 % del suministro de LTC. Esa cifra ahora supera el 56%. En mi opinión, la configuración del suministro de hodler es actualmente mucho más similar a lo que era en el verano de 2020 antes de que LTC subiera de $ 45 a $ 335 12 meses después.
Valuación
Una métrica que he intentado usar como múltiplo de valoración para criptomonedas de pago en el pasado es la relación NVT, o la relación entre el valor neto y la transacción. Lo que hace esta relación es examinar el valor denominado en USD negociado a través de una red de cadena de bloques frente a la capitalización de mercado del activo nativo de esa cadena de bloques para determinar si el valor de la moneda es demasiado alto o demasiado bajo. Lo que ayuda a suavizar los datos durante un período de tiempo más largo es observar la relación NVT a través de un promedio móvil de 90 días:
Relación MA NVT de 90 días (métricas de monedas)
En el gráfico anterior, muestro las relaciones NVT promedio móvil de 90 días para Bitcoin, Litecoin, Bitcoin Cash (BCH-USD) y Dash (DASH-USD). Con 64, LTC es, con mucho, el NVT de 90 días más bajo de las cuatro monedas mencionadas y cada una de las otras 3 está por encima de 100. Esto significa que, en comparación con sus pares, LTC está infravalorado dado el uso de la red.
Riesgos
Litecoin no ha podido mantenerse al día con el rendimiento a largo plazo de Bitcoin. La relación LTC/BTC ha seguido alcanzando nuevos mínimos a lo largo de los años.
Como inversión, es difícil argumentar que LTC es mejor que simplemente comprar BTC. Sin embargo, los fundamentos y las valoraciones son importantes. Y creo que hay un caso convincente para LTC incluso después de un aumento del 200% de lo que creo que fue el punto más bajo del ciclo en junio de 2022. Pero todavía hay preocupaciones regulatorias que considerar, aunque veo que las monedas PoW como LTC son mucho más seguro que las monedas PoS o los tokens ICO.
Resumen
El resultado pasado no es indicador de resultados en el futuro. Los participantes del mercado aprenden esto una y otra vez en los mercados financieros. La historia de reducción a la mitad de Litecoin es mixta. Por lo tanto, es difícil decir definitivamente dónde estará LTC dentro de un mes, seis meses o un año. Para mí, el mejor indicador para LTC es observar las métricas de uso, el suministro de hodler y las métricas de valoración. Cada uno de los cuales puede indicar que el repunte de LTC desde el mínimo del ciclo del verano pasado podría estar apenas comenzando.
Litecoin ha sido visto por algunos como la plata del oro de Bitcoin. Personalmente, me gusta esta comparación y creo que los datos de uso de mayo de 2023 son muy interesantes. Cuando se volvió demasiado costoso usar la red Bitcoin para transacciones más pequeñas, los usuarios de criptomonedas recurrieron a Litecoin. Algunos, incluido yo mismo, han argumentado que la red de Bitcoin necesita que las tarifas de transacción sean una porción mayor de la recompensa del bloque en el futuro para incentivar adecuadamente a los mineros. Si eso sucede, aquellos que no estén dispuestos a usar opciones de segunda capa como Lightning pueden volver a recurrir a Litecoin. Y ahora el suministro minero de LTC se ha reducido a la mitad y los hodlers controlan la mayor parte del suministro. Sostengo que LTC es una compra.
