Durante casi una década, los inversores y defensores de las criptomonedas han promovido bitcoin como una protección contra la inflación y una reserva de valor contra la moneda fiduciaria. Debido a la simbología detrás de bitcoin, muchos inversores inteligentes creen que bitcoin es una protección contra la pérdida de poder adquisitivo que experimentan muchas monedas fiduciarias.
Bitcoin tiene un suministro fijo de 21 millones de bitcoins. La tasa de emisión de bitcoin es conocida por todos los participantes del mercado y la cadena de bloques de bitcoin eventualmente alcanzará un estado de inflación del 0% una vez que se hayan extraído todos los bitcoins. Muchos inversores y defensores de bitcoin creen que este diseño económico hace que la criptomoneda sea muy superior a otras criptomonedas y monedas fiduciarias permanentemente inflacionarias.
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El impacto de la manipulación del valor
El valor de las monedas fiduciarias lo determinan los gobiernos y los bancos centrales. Durante más de una década, la Reserva Federal de EE. UU. ha tenido un objetivo de inflación del 2 % para el dólar estadounidense. Otra forma de pensar sobre la inflación es la disminución del poder adquisitivo del dólar. A medida que se infla una moneda, el poder adquisitivo de esa moneda disminuye con el tiempo.
Por un lado, muchos economistas creen que al crear una moneda inflacionaria pueden estimular el crecimiento económico y fomentar el gasto en el mercado, lo que creen que fortalece la economía y los ciclos comerciales.
Por otro lado, muchas otras escuelas de economía no creen que una pérdida de poder adquisitivo en la moneda principal de una economía sea beneficiosa para la salud a largo plazo de una economía. Este desacuerdo y creencia contraria ha llevado a muchos a adoptar y mantener bitcoin, entre otras criptomonedas, como una alternativa a la moneda fiduciaria.
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Evidencia de bitcoin como cobertura contra la inflación
Bitcoin ciertamente ha superado a las monedas fiduciarias durante la última década. Pero mientras muchas monedas fiduciarias se mantuvieron estables durante la última década, el precio de bitcoin no lo fue.
Bitcoin se ha vuelto increíblemente popular en todo el mundo, ha sido adoptado y utilizado en gran parte de la economía mundial y ha experimentado una tasa de crecimiento impresionante. Bitcoin cotizaba por debajo de $100/moneda en 2012 y alcanzó un máximo histórico de casi $70 000 en 2021, menos de una década después.
El desempeño de bitcoin durante la última década sirvió como evidencia adicional de que el activo es una cobertura contra la devaluación de la moneda fiduciaria y fortaleció su teoría de inversión de reserva de valor.
Cambios en la narrativa de la cobertura de inflación
En 2022, sin embargo, ha sido una historia diferente. A partir de 2022, la Reserva Federal de EE. UU. comenzó a aumentar las tasas de interés y a retirar liquidez del mercado. Estimulada por una inflación récord, la Reserva Federal de EE. UU. tomó estas medidas extremas para combatir la inflación en la economía.
Al aumentar las tasas de interés y disminuir la liquidez del mercado, la Reserva Federal provocó que activos como acciones, bonos, bienes raíces e incluso criptomonedas vieran tremendos vientos en contra. Las acciones de EE. UU. cayeron más del 20 % en lo que va del año, los bonos cayeron más del 30 %, los bienes raíces cayeron más del 15 % y las criptomonedas cayeron más del 60 % en lo que va del año (hasta noviembre de 2022).
Muchos comerciantes describen el mercado que estamos viendo en 2022 como un entorno de «aversión al riesgo».
Los bonos reafirman la prioridad de la cobertura contra la inflación
Los bonos del Tesoro de los Estados Unidos se consideran la inversión más segura del mundo. A menudo descritos como la «tasa libre de riesgo», estos bonos brindan a los inversores un rendimiento garantizado y protección del principal.
Debido a que la Reserva Federal ha aumentado significativamente las tasas de interés este año, las tasas libres de riesgo de los bonos del Tesoro de EE. UU. son más altas de lo que han sido en más de una década. Muchos inversores ven esto como una oportunidad para invertir en bonos del gobierno y, en consecuencia, han estado comprando e invirtiendo en bonos del gobierno sobre otros activos como acciones y criptomonedas.
De hecho, las personas estaban tan ansiosas por invertir en estos bonos y el tráfico web de personas que visitaban el sitio web de Treasure Direct era tan alto que el sitio web no podía manejar el tráfico y colapsaba.
Bitcoin pierde terreno como cobertura contra la inflación
A medida que el mercado pasó de un entorno de «riesgo activo», donde los rendimientos de los bonos eran lo suficientemente bajos como para que las personas prefirieran una asignación de activos más especulativa, a un entorno de «riesgo libre», las criptomonedas han tenido un rendimiento inferior al de muchos otros activos.
Este bajo rendimiento ha llevado a muchos criptocríticos a afirmar que la cobertura de inflación y las tesis de reserva de valor detrás de bitcoin han sido invalidadas. Estas personas creen que las criptomonedas son activos de «riesgo».
En otras palabras, cuando la tasa libre de riesgo en la economía es baja, y los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. son triviales, como lo fueron durante la mayor parte de la última década, los inversores acudirán en masa a activos como acciones y criptomonedas donde el rendimiento potencial es mucho mayor. de lo que es en bonos.
Cuando el mercado está «sin riesgo», los participantes del mercado creen que los inversores acudirán en masa a los bonos por encima de los activos especulativos como las criptomonedas.
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El futuro de Bitcoin como activo de riesgo
Si bien la criptomoneda aún es muy joven en comparación con otras clases de activos, estos mercados están ayudando a las personas a comprender la tesis de inversión impulsora detrás de las criptomonedas. Es importante comprender todos los matices que intervienen en los mercados globales y las asignaciones de inversión y saber cómo pivotar cuando cambia el mercado.
Nunca ha habido un momento en la existencia de bitcoin donde la tasa libre de riesgo haya sido tan alta, y el resultado final será muy útil para los administradores de inversiones en el futuro. Si Bitcoin y otras criptomonedas son o no coberturas de inflación a largo plazo y una reserva de valor o simplemente activos especulativos de «riesgo» preferidos en tiempos en que los rendimientos de los bonos son poco atractivos, aún no se comprende perfectamente.
Este año ha sido significativamente diferente a la mayor parte de la última década y el mercado que estamos viendo actualmente será muy beneficioso para los asesores que deseen comprender mejor esta nueva clase de activos emergentes.
