A medida que se acerca la muy esperada reducción a la mitad de Bitcoin a principios de 2024 y crece el optimismo en torno a la aprobación puntual de un ETF en los EE. UU., el entusiasmo y la positividad en torno a Bitcoin continúan aumentando. En este contexto, una pregunta essential para los inversores es: ¿qué parte del suministro de 21 millones de Bitcoin está circulando activamente en lugar de mantenerse firmemente en reservas?
Según la firma de análisis de datos en cadena Glassnode, el suministro de BTC es históricamente limitado, con una proporción cada vez mayor en billeteras inactivas. Esto sugiere que a pesar de las fuertes ganancias de precios este año, los inversores de Bitcoin a largo plazo siguen comprometidos a conservar sus monedas.
Conclusiones clave:
- Más del 68% del suministro de Bitcoin no se ha movido en más de 1 año, un máximo histórico según los datos de Glassnode.
- Casi el 42% del suministro ha estado inactivo durante más de tres años, un nivel récord.
- Los tenedores a largo plazo continúan acumulando con mínima intención de vender.
- Los tenedores a corto plazo han obtenido recientemente algunas ganancias, pero la oferta sigue siendo escasa.
- Los precios actuales se están acercando a niveles clave donde se podría desbloquear nueva oferta.
El aumento del precio de Bitcoin este año ha sido impresionante, pero según los datos de Glassnode, los inversores a largo plazo todavía parecen no estar dispuestos a desprenderse de sus monedas. Las métricas que rastrean el suministro de Bitcoin por edad muestran niveles récord de monedas inactivas:
- «El 68,8% del suministro estuvo activo por última vez hace más de 1 año» según Glassnode
- “El 57,1% del suministro estuvo activo por última vez hace más de 2 años”
- “El 41,1% del suministro estuvo activo por última vez hace más de 3 años”
- “El 29,6% del suministro estuvo activo por última vez hace más de 5 años”
La métrica de seguimiento del «suministro ilíquido», que mide las monedas mantenidas en billeteras con poca actividad de gasto, también se encuentra en un máximo histórico de 15,4 millones de BTC, según Glassnode. Gran parte de esto se debe a los continuos retiros de los intercambios a almacenamiento en frío privado o billeteras de custodia, con más de 1,7 millones de BTC retirados desde mayo de 2021.
Divergencia entre tenedores a largo y corto plazo
La oferta vencida se refleja en la creciente divergencia entre la oferta de titulares a largo plazo (LTH) y titulares a corto plazo (STH) según Glassnode:
- El suministro de LTH se acerca a máximos históricos
- Suministro de geohelmintiasis en mínimos históricos
Los titulares a largo plazo (LTH) se definen como carteras que han conservado monedas durante más de 155 días, mientras que los titulares a corto plazo (STH) han conservado monedas durante menos de 155 días. Esta divergencia demuestra que los actuales tenedores a largo plazo se están volviendo extremadamente reacios a desprenderse de sus tenencias. Continúan acumulándose mientras refuerzan su command sobre el suministro circulante.
Si estas tendencias de LTH continúan en el período previo a la reducción a la mitad en abril de 2024, la escasez general de oferta podría aumentar dramáticamente, según Glassnode. Sin embargo, algunas métricas muestran que los tenedores a corto plazo recientemente obtuvieron ganancias de alrededor de $ 35 mil. A medida que los precios se acercan a máximos históricos anteriores en el rango de 60.000 a 69.000 dólares, se podría desbloquear una mayor oferta.
Grupos de base de costos de Bitcoin
El análisis de la base de costos del suministro de Bitcoin proporciona información sobre los niveles potenciales clave de soporte. Glassnode identifica grupos de suministro en torno a:
- 26.000-31.000 dólares: gran cantidad de oferta acumulada en el segundo y tercer trimestre de 2022
- 33.000-35.000 dólares: oferta significativa negociada en torno a los precios actuales
- 35.000-40.000 dólares: oferta del mercado alcista de 2021 por encima de los precios actuales
Esto sugiere que el rango de 30.000 a 31.000 dólares es un nivel de soporte potencial importante, con una actividad y un volumen mínimos de transacciones entre 31.000 y 33.000 dólares, según Glassnode.
Se acerca la reducción a la mitad en condiciones difíciles
En standard, los datos en cadena de Glassnode muestran que el mercado de Bitcoin es actualmente uno de los entornos de oferta más ajustados jamás observados. Esto podría persistir o incluso acelerarse hasta la reducción a la mitad en 2024. Sin embargo, la dinámica de la oferta también podría cambiar rápidamente si los poseedores a largo plazo comienzan a distribuir monedas.
A medida que se acerca la reducción a la mitad, los inversores deberían observar de cerca las métricas en cadena para detectar señales de que la dinámica de la oferta está cambiando, según Glassnode. Los datos actuales sugieren que el mercado se está tensando cada vez más antes del próximo gran movimiento de precios.
