Por Jamie Chisholm
Información crítica para la jornada de negociación de EE.UU.
La acción de futuros del viernes temprano muestra que Wall Street podría tener dificultades para romper una racha de pérdidas de tres días. No sorprende por qué: los rendimientos de los bonos, que últimamente han disfrutado de una estrecha correlación inversa con las acciones, se mantienen cerca de los máximos recientes.
Al menos las tasas de interés de referencia a largo plazo cercanas a máximos de varios años sugieren que el mercado es optimista sobre la salud de la economía estadounidense. La narrativa dominante entre los inversores es que ha sido capaz de absorber el fuerte aumento de los costos de endeudamiento de la Reserva Federal sin ceder: el llamado aterrizaje suave.
Sin embargo, para que sea cierto que la economía estadounidense pueda evitar una contracción en los próximos trimestres debemos aceptar que el mensaje predictivo de recesión de una curva de rendimiento profundamente invertida -donde los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo son notablemente superiores a los de 10 años- puede ahora ser descartado por los inversores de money.
Sería un mistake, afirma Michael Darda, economista jefe y estratega de mercado de Roth MKM.
Darda ha examinado siete décadas de la curva de rendimiento y cómo se relaciona con el ciclo económico y el desempeño del mercado de valores. Utilizando el diferencial entre los rendimientos de los bonos BX:TMUBMUSD10Y a 10 años y BX:TMUBMUSD01Y a 1 año, descubrió que ha habido 12 inversiones desde la década de 1950.
Es importante destacar que en estas ocasiones se demostró que la inversión había precedido a la eventual recesión en un amplio rango de entre siete y 25 meses, con un retraso promedio de 14 meses.
«Una mirada retrospectiva a las páginas de noticias financieras muestra que las historias de aterrizajes suaves eran comunes y que la señal de la curva de rendimiento fue descartada al entrar en las recesiones de 1990-1991, 2001, 2007-2009 y 2020», dice.
«Dado que actualmente llevamos 13 meses en inversión, es lamentablemente prematuro suponer que la curva de rendimiento ha dado una señal falsa y que el legendario aterrizaje suave está en la bolsa», añade Darda.
La cuestión vital para los inversores en acciones es que deben tener cuidado con los repuntes bursátiles promedio de dos dígitos porcentuales que se producen inmediatamente después de una inversión.
Esto se debe a que la investigación de Darda muestra que en casi siete décadas nunca ha habido un repunte de las acciones posterior a la inversión que no se haya revertido por completo en recesiones o mercados bajistas posteriores.
Ni siquiera las acciones recientes carecen de precedentes. Las acciones estadounidenses subieron un 20% desde que la curva de rendimiento se invirtió en julio de 2022 hasta julio de este año. Pero tales rebotes han ocurrido antes, en 1989-90, con una ganancia del 24%, y en 2006-07, un aumento del 23%, y en ambas ocasiones los repuntes posteriores a la inversión fueron eliminados.
«En promedio, los mercados de valores ‘tocaron fondo’ alrededor de un 20% por debajo de donde estaban cuando la curva se invirtió por primera vez. El rango de resultados sería consistente con el S&P 500 teniendo más de un 20% de caída desde los máximos recientes del mercado», dice Darda. .
«En resumen, aquellos que están ‘duplicando su apuesta’ por el aterrizaje suave/el mercado alcista en curso ahora están haciendo una apuesta por un suceso sin precedentes».
Mercados
Los futuros de índices bursátiles estadounidenses están ligeramente mixtos, ya que los rendimientos de los bonos del Tesoro de referencia BX:TMUBMUSD10Y caen ligeramente. El dólar DXY está una fracción más bajo, mientras que los precios del petróleo suben y el oro gana.
Para obtener más actualizaciones del mercado e concepts comerciales prácticas para acciones, opciones y criptomonedas, suscríbase a MarketDiem de Investor’s Business enterprise Day-to-day.
El zumbido
Los datos económicos de EE.UU. del viernes incluyen el informe de inventarios mayoristas de julio, que se publicará a las 10 am hora del Este, las cuentas financieras trimestrales del país al mediodía y el crédito al consumo de julio a las 3 pm.
El vicepresidente de Supervisión de la Fed, Michael Barr, hablará a las 9 a. m. y la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, hablará a las 11 a. m.
La SEC está investigando las operaciones de Mattress Bathtub & Outside of de Ryan Cohen, dice el WSJ.
Las acciones de DocuSign Inc. (DOCU) subieron casi un 2% en las operaciones previas a la comercialización después de que la empresa de firma electrónica superara las expectativas de ganancias y aumentara sus previsiones.
Las acciones de RH (RH), el minorista de muebles anteriormente conocido como Restoration Hardware, han bajado casi un 8% después de que la compañía advirtiera que el mercado inmobiliario de alto nivel del que depende la compañía probablemente seguiría siendo inestable.
El comercio en Hong Kong se cerró después de que la región sufriera las lluvias más intensas en 140 años.
Lo mejor de la purple
La industria cinematográfica surcoreana se ve sacudida por acusaciones de fraude en taquilla
El complejo de lujo de 100 mil millones de dólares está vacío e inacabado
Elon Musk ordenó que se apagara Starlink durante la ofensiva en Ucrania, dice un libro
El gráfico
Es bien sabido que cuando las acciones de Apple caen, su peso de aproximadamente el 7% en el S&P 500 significa que el mercado en conjunto tiende a sufrir. Pero como muestra la tabla de Vanda Investigate, es notablemente peor para las carteras de inversores minoristas. También estarán realmente esperando que no le pase nada malo a Tesla (TSLA).
«Tesla sigue atrayendo la mayor cantidad de entradas, con (NVDA), (AMZN), (AAPL) y (AMD) a la distancia. Es importante destacar que, dada la popularidad de Apple entre los comerciantes individuales, a medida que avanzan las acciones, en standard también lo hacen el S&P y Y con ello, también pueden afectar los efectos riqueza de los inversores minoristas», afirma Vanda.
Mejores teletipos
Aquí estaban los tickers del mercado de valores más activos en MarketWatch a las 6 am, hora del Este.
Ticker Protection title TSLA Tesla AMC AMC Leisure AAPL Apple NVDA Nvidia GME GameStop NIO NIO TTOO T2 Biosystems AMZN Amazon.com VFS VinFast Vehicle MULN Mullen Automotive
lecturas aleatorias
Este hombre intentó cruzar el Atlántico en una rueda de hámster
Misterioso ‘orbe dorado’ en el fondo del océano desconcierta a los científicos.
Y hablando de oro, el «hallazgo del siglo» de los aficionados noruegos.
Need to have to Know comienza temprano y se actualiza hasta que suena la campana de apertura, pero regístrese aquí para recibirlo una vez en su casilla de correo electrónico. La versión enviada por correo electrónico se enviará aproximadamente a las 7:30 am, hora del Este.
Escuche el podcast Ideal New Concepts in Cash con el columnista financiero de MarketWatch James Rogers y la economista Stephanie Kelton
-Jamie Chisholm
Este contenido fue creado por MarketWatch, operado por Dow Jones & Co. MarketWatch se publica de forma independiente de Dow Jones Newswires y The Wall Road Journal.
(FIN) Noticias del Dow Jones
08-09-23 0852ET
Copyright (c) 2023 Dow Jones & Business, Inc.
