Los alcistas tienen el control, pero los riesgos bajistas crecen en los mercados tensos

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El oro avanzó esta semana, pero terminó el período de cinco días fuera de sus mejores niveles establecidos brevemente el viernes durante la sesión de Nueva York, cuando tocó los 2.430 dólares, un nuevo récord. Teniendo en cuenta el desempeño reciente, el metal precioso ha aumentado en siete de las últimas ocho semanas, subiendo más del 17% desde mediados de febrero y haciendo caso omiso de condiciones de extrema sobrecompra.

Estas ganancias se han producido a pesar de la fortaleza del dólar estadounidense y la reevaluación agresiva de las expectativas de tasas de interés estadounidenses a la luz de la actividad económica resiliente y las lecturas rígidas del IPC. En el proceso, la típica relación negativa entre el lingote y los rendimientos reales estadounidenses se ha roto, como se muestra en el gráfico siguiente, desconcertando a los operadores fundamentales.

Fuente: TradingView

Las fricciones geopolíticas en Medio Oriente han impulsado aún más el oro, aunque estos riesgos se han intensificado sólo recientemente y no han sido un tema predominante durante un período prolongado. Para añadir contexto, los inversores han estado nerviosos por las posibles represalias de Irán contra Israel tras el bombardeo de su embajada en Siria. Una acción de este tipo podría intensificar las tensiones en la región y derivar en un conflicto más amplio.

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Una mirada más profunda a los impulsores actuales del mercado

Hay varias otras razones que podrían explicar por qué el oro ha tenido tan buenos resultados este año. Aquí hay algunas posibles explicaciones para su ascenso:

La trampa del impulso: El incesante ascenso del oro podría verse impulsado por un frenesí especulativo autocumplido. Este comportamiento de seguimiento de tendencias puede crear repuntes verticales que a menudo son insostenibles en el largo plazo. Si esta dinámica estuviera en juego en este momento, podría producirse una fuerte corrección a la baja una vez que cambie el sentimiento y se restablezcan las valoraciones.

Aterrizaje forzoso: Algunos participantes del mercado pueden estar cubriendo una recesión económica causada por el agresivo endurecimiento de la política monetaria de 2022-2023 y el hecho de que las autoridades podrían mantener las tasas de interés más altas durante más tiempo en respuesta al estancamiento del progreso en materia de desinflación.

Regreso de la inflación: Los alcistas del oro podrían estar adoptando un enfoque estratégico a largo plazo, apostando a que la Reserva Federal recortará las tasas pase lo que pase, como póliza de seguro para evitar acontecimientos adversos en un año electoral. Recortar las tasas mientras los precios al consumidor se mantienen muy por encima del objetivo del 2% corre el riesgo de desencadenar una nueva ola inflacionaria que en última instancia beneficiaría a los metales preciosos.

Si bien todos los escenarios son plausibles, la explicación impulsada por el impulso parece más convincente. A lo largo de la historia, hemos sido testigos de numerosas ocasiones en las que los activos populares han sucumbido al fervor especulativo, llevando los precios a niveles insostenibles separados de los fundamentales antes de una eventual reversión una vez que el sentimiento finalmente cambie. Es posible que este destino aguarde al oro, aunque el momento sigue siendo incierto.

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ANÁLISIS TÉCNICO DEL PRECIO DEL ORO

El oro subió esta semana, estableciendo un nuevo máximo histórico cerca de 2.430 dólares. Sin embargo, los precios finalmente retrocedieron esos niveles y cerraron en 2.344 dólares el viernes. Si la reversión se extiende en las próximas sesiones de negociación, el soporte aparece en 2.305 dólares, seguido de 2.260 dólares. En caso de una mayor debilidad, todas las miradas estarán puestas en 2.225 dólares.

Por otro lado, si el XAU/USD gira hacia arriba y vuelve a subir, el máximo histórico de 2.430 dólares será la primera línea de defensa contra futuros avances. Con los mercados tensos y en territorio de sobrecompra, el oro puede tener dificultades para superar esta barrera, pero en caso de una ruptura, podríamos ver un movimiento hacia los 2.500 dólares.

TABLA TÉCNICA DEL PRECIO DEL ORO

Gráfico de precios del oro creado con TradingView