Todo parece indicar que el escenario está preparado para que Bitcoin supere su máximo histórico anterior, impulsado por un aumento de la liquidez global, según sostienen varios analistas macroeconómicos.
En las últimas semanas, las perspectivas macroeconómicas mundiales han mostrado signos de cambio. El fin de semana, los economistas de Goldman Sachs anunciaron que habían reducido sus estimaciones de la probabilidad de una recesión en Estados Unidos en 2025 del 25% al 20%.
Este cambio se produjo después de que se publicaran los últimos datos de ventas minoristas y solicitudes de desempleo en Estados Unidos, que sugerían que la economía estadounidense podría estar en mejor forma de lo que muchos habían temido.
Los analistas de Goldman Sachs agregaron que si el próximo informe de empleo de agosto, que se publicará el 6 de septiembre, continúa con esta tendencia, la probabilidad de una recesión podría volver a caer al nivel anterior del 15%.
La posibilidad de que esto ocurra ha generado confianza en que la Reserva Federal de Estados Unidos podría recortar pronto las tasas de interés en septiembre, posiblemente en 25 puntos básicos.
Los posibles recortes de tasas ya han comenzado a afectar los mercados, y los índices bursátiles estadounidenses, incluidos el S&P 500, el Nasdaq Composite y el Dow Jones Industrial Average, registraron sus mayores ganancias porcentuales semanales del año en la semana que terminó el 16 de agosto.
Junto con esta noticia relativamente positiva para la economía estadounidense, la liquidez global ha comenzado a aumentar. Históricamente, el aumento de la liquidez y la disminución de los temores de recesión han sido a menudo catalizadores de tendencias alcistas en el espacio de las criptomonedas.
Entonces, echemos un vistazo más de cerca a lo que está sucediendo a nivel global y cómo estos cambios macroeconómicos podrían afectar a Bitcoin (BTC) y a todo el mercado de criptomonedas en las próximas semanas y meses.
Aumento de la liquidez en los mercados mundiales
Para entender hacia dónde podría dirigirse BTC, debemos profundizar en los mecanismos detrás del aumento actual de liquidez y cómo podría afectar a los mercados más amplios.
La inundación de liquidez en EE.UU.
En Estados Unidos, el Tesoro parece dispuesto a inyectar una enorme cantidad de liquidez en el sistema financiero. El cofundador de BitMEX y figura conocida de la industria de las criptomonedas, Arthur Hayes, afirmó en una publicación reciente en Medium que este aumento de liquidez podría llevar a Bitcoin más allá de su máximo histórico anterior de $73,700. Pero, ¿por qué ahora?
Una posible explicación son las próximas elecciones presidenciales. Mantener una economía fuerte es crucial y esta inyección de liquidez podría ser una forma de garantizar condiciones favorables a medida que se acercan las elecciones.
Pero, ¿cómo se va a inyectar exactamente esta liquidez? El Tesoro estadounidense y la Reserva Federal tienen varias herramientas poderosas a su disposición, como explica Hayes en su análisis.
En primer lugar, está el mecanismo de acuerdo de recompra inversa a un día, o RRP, cuyo saldo asciende actualmente a 333 mil millones de dólares al 19 de agosto, significativamente menos que el pico de más de 2,5 billones de dólares alcanzado en diciembre de 2022.
Hayes explica que el RRP debe considerarse como un importante fondo de “dinero esterilizado” en el balance de la Reserva Federal que el Tesoro evidentemente busca introducir “en la economía real”, es decir, añadir liquidez. El RRP representa la cantidad de títulos del Tesoro que la Reserva Federal ha vendido con el compromiso de recomprar en el futuro. En este proceso, las instituciones compradoras (es decir, los fondos del mercado monetario) ganan intereses sobre su efectivo durante la noche.
Como señala Hayes, la caída del RRP a un día durante el último año indica que los fondos del mercado monetario están moviendo su efectivo a letras del Tesoro a corto plazo en lugar del RRP, ya que las letras del Tesoro generan un interés ligeramente superior. Como señala Hayes, las letras del Tesoro “se pueden apalancar en la práctica y generarán crédito y crecimiento del precio de los activos”. En otras palabras, el dinero está saliendo del balance de la Reserva Federal, lo que agrega liquidez a los mercados.
El Tesoro también anunció recientemente planes para emitir otros 271.000 millones de dólares en letras del Tesoro antes de finales de diciembre, señaló Hayes.
Pero eso no es todo. El Tesoro también podría recurrir a su cuenta general, la TGA, que es esencialmente la cuenta corriente del gobierno. Esta cuenta contiene la asombrosa suma de 750.000 millones de dólares, que podrían ser liberados al mercado con el pretexto de evitar un cierre del gobierno u otras necesidades fiscales. La TGA puede utilizarse para financiar la compra de deuda que no sea letras del Tesoro. Como explica Hayes: “Si el Tesoro aumenta la oferta de letras del Tesoro y reduce la oferta de otros tipos de deuda, en términos netos agrega liquidez”.
Si se emplean ambas estrategias, como sostiene Hayes, podríamos ver entre 301.000 millones de dólares (los fondos RRP) y un billón de dólares inyectados en el sistema financiero antes de fin de año.
Ahora bien, ¿por qué es esto importante para Bitcoin? Históricamente, Bitcoin ha mostrado una fuerte correlación con períodos de creciente liquidez.
Cuando hay más dinero circulando en la economía, los inversores tienden a asumir más riesgos. Dado el estatus de Bitcoin como activo de riesgo, así como su oferta finita, Hayes sostiene que la mayor liquidez significa que podría esperarse un mercado alcista para finales de año.
Si Estados Unidos sigue adelante con estas inyecciones de liquidez, podríamos ver un fuerte repunte en el precio de Bitcoin a medida que los inversores acudan al mercado de criptomonedas en busca de mayores rendimientos.
Los movimientos de liquidez de China
Mientras Estados Unidos intensifica sus esfuerzos de liquidez, China también está tomando medidas, aunque por razones diferentes.
Según un reciente hilo de discusión del analista macroeconómico TomasOnMarkets, la economía china ha estado mostrando signos de tensión, y los últimos datos revelan la primera contracción de los préstamos bancarios en 19 años. Esto es importante porque indica que el motor económico de China, que ha sido uno de los principales impulsores del crecimiento mundial, está fallando.
Para contrarrestar esta presión, el Banco Popular de China ha aumentado discretamente sus inyecciones de liquidez. Sólo en el último mes, el Banco Popular de China ha inyectado 97.000 millones de dólares en la economía, principalmente a través de las mismas operaciones de recompra inversa.
Si bien estas inyecciones todavía son relativamente pequeñas en comparación con lo que hemos visto en el pasado, son cruciales en un momento en que la economía china se encuentra en una encrucijada.
Pero hay más en juego. Según el analista, los altos dirigentes del Partido Comunista Chino se han comprometido a implementar medidas políticas adicionales para apoyar la economía.
Estas medidas podrían incluir inyecciones de liquidez más agresivas, que impulsarían aún más la oferta monetaria y potencialmente estabilizarían la economía china.
En las últimas semanas, el yuan se ha fortalecido frente al dólar estadounidense, lo que podría proporcionar al Banco Popular de China más espacio para maniobrar e implementar estímulos adicionales sin desencadenar presiones inflacionarias.
El panorama general de la liquidez mundial
Lo particularmente interesante de estos movimientos de liquidez es que no parecen estar ocurriendo de manera aislada.
Jamie Coutts, analista jefe de criptomonedas en Real Vision, señaló que el mes pasado, los bancos centrales, incluido el Banco de Japón, inyectaron cantidades sustanciales a la base monetaria global, y solo el BoJ agregó 400 mil millones de dólares.
Cuando se combina con los 97 mil millones de dólares del Banco Popular de China y una expansión más amplia de la oferta monetaria mundial de 1,2 billones de dólares, parece que hay un esfuerzo coordinado para infundir liquidez a la economía global.
Un factor que apoya esta idea de coordinación es la reciente caída del dólar estadounidense, que sugiere que la Reserva Federal podría estar de acuerdo tácitamente con estas medidas de liquidez, lo que permitiría un enfoque más sincronizado para impulsar la economía global.
Jamie agregó que si hacemos comparaciones con ciclos anteriores, el potencial de que Bitcoin suba es muy alto. En 2017, durante un período similar de expansión de liquidez, Bitcoin se multiplicó por 19. En 2020, se multiplicó por 6.
Si bien es poco probable que la historia se repita exactamente, el analista sostiene que hay sólidos argumentos para afirmar que el valor de Bitcoin aumentará entre 2 y 3 veces durante este ciclo, siempre que la oferta monetaria global siga expandiéndose y el índice del dólar estadounidense (DXY) caiga por debajo de 101.
¿A dónde podría ir el precio de BTC?
El 5 de agosto, Bitcoin y otros criptoactivos sufrieron una fuerte caída debido a un desplome del mercado provocado por los crecientes temores de una recesión y la repentina desintegración del carry trade del yen. El impacto fue severo, ya que Bitcoin se desplomó hasta los 49.000 dólares y tuvo dificultades para recuperarse.
Al 19 de agosto, Bitcoin se cotizaba en torno a los 59.000 dólares, y enfrentaba una fuerte resistencia entre los 60.000 y los 62.000 dólares. La pregunta clave ahora es: ¿hacia dónde se dirige Bitcoin a partir de ahora?
Según Hayes, para que Bitcoin entre realmente en su siguiente fase alcista, necesita superar los 70.000 dólares y que Ethereum (ETH) supere los 4.000 dólares. Hayes sigue siendo optimista y afirma que «la próxima parada para Bitcoin son los 100.000 dólares».
Él cree que, a medida que Bitcoin sube, otros activos criptográficos importantes seguirán su ejemplo. Hayes mencionó específicamente a Solana (SOL), prediciendo que podría aumentar un 75% hasta alcanzar los $250, apenas por debajo de su máximo histórico.
Apoyando esta opinión está Francesco Madonna, CEO de BitVaulty, quien también ve el entorno actual del mercado como un precursor de una fase alcista extraordinaria.
Madonna destacó un patrón que ha observado durante la última década: durante períodos de incertidumbre o inyecciones de liquidez inmediatas, el oro generalmente se mueve primero debido a su condición de refugio seguro.
Recientemente, el oro alcanzó su máximo histórico, lo que Madonna interpreta como un indicador adelantado de que el mercado alcista de los activos de riesgo, incluido Bitcoin, apenas está comenzando.
Madonna señala que después de los picos del oro, el Nasdaq y el Bitcoin suelen seguirlos, especialmente a medida que la liquidez se estabiliza y los inversores comienzan a buscar mayores rendimientos en activos de crecimiento.
Dado que el oro ya ha alcanzado su máximo histórico, Madonna cree que la reciente consolidación de Bitcoin en torno a los 60.000 dólares podría ser la calma antes de la tormenta, con 74.000 dólares siendo solo el «aperitivo» y 250.000 dólares potencialmente a nuestro alcance.
Como afirmó Coutts en una publicación reciente en X, la expansión de la oferta monetaria es una condición de un sistema de reserva fraccionaria basado en el crédito como el que tenemos.
Sin esta expansión, el sistema corre el riesgo de colapsar. El analista sostiene que este “estado natural” de crecimiento perpetuo de la oferta monetaria podría ser el catalizador que impulse a Bitcoin, junto con otros activos de crecimiento y riesgo, hacia su próximo gran mercado alcista.
Con Estados Unidos, China y otras economías importantes inyectando liquidez al sistema, es probable que veamos una mayor demanda de Bitcoin a medida que los inversores buscan activos que puedan superar las inversiones tradicionales.
Si estas medidas de liquidez continúan como se espera, Bitcoin podría estar al borde de otro repunte clave, con el potencial de superar su máximo histórico anterior y establecer nuevos récords.
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