Los baby boomers tienen una gran parte de su riqueza vinculada a acciones y viviendas. He aquí por qué eso supone un riesgo para la economía.

Incluso una leve corrección en los precios de los activos podría asustar lo suficiente a los estadounidenses de mayor edad como para que controlen su gasto y expulsen un soporte clave de la economía, dijo a Business Insider.

Tal escenario es un «riesgo subestimado», dijo, considerando en qué medida los hábitos de gasto de los baby boomers han impulsado el crecimiento económico en los últimos años.

Esta generación ya está dando señales de que su poder adquisitivo está empezando a menguar. A pesar de haber gastado dinero en viajes en los últimos años, solo el 19% de los baby boomers dijo que planeaba darse ese lujo en 2024, según una encuesta de McKinsey & Company, cifra inferior al 38% promedio registrado en todas las generaciones.

Los baby boomers también están dando señales de que están empezando a abandonar las acciones y a invertir en renta fija de mayor duración, afirma Khurana, señalando el repunte de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo. El ETF de bonos del Tesoro a 7-10 años de iShares ha subido un 6% en el último año.

«Creo que eso se debe en parte a algunos cambios en la asignación de activos que se han estado produciendo», dijo Khurana.

El cambio de acciones a bonos es algo normal a medida que las personas envejecen y se mudan para proteger su riqueza después de años de acumulación. Sin embargo, otros analistas han señalado que, a medida que los baby boomers se reposicionan en masa, corren el riesgo de conmocionar al mercado y provocar episodios de volatilidad al vender sus tenencias de acciones.

Además, dado que no tienen un horizonte temporal tan largo como los inversores más jóvenes, los baby boomers pueden ser propensos a vender por pánico en una recesión, lo que agrava las pérdidas del mercado mientras buscan minimizar sus propias desventajas.

Khurana dijo que estima que las probabilidades de una recesión en los próximos dos o tres años son superiores al 50%. Eso coincide con las perspectivas de los economistas de la Reserva Federal de Nueva York, cuyos banqueros centrales estiman una probabilidad del 61% de que la economía pueda entrar en recesión en los próximos 12 meses, según su última proyección.

«Si los precios de los activos, incluso si caen desde niveles muy altos -incluso si caen, digamos un 10%- entonces creo que eso psicológicamente importa mucho», dijo. «Y se puede ver que recortan su gasto y [if] “La tasa de ahorro aumenta, lo que empujaría a la economía a una recesión en ese mundo”.

Los mayores gastadores

Lo que es una mala noticia para los baby boomers es una mala noticia para la economía, dado que el crecimiento económico ha dependido en gran medida de su gasto de sus ahorros en los últimos años.

Según un informe de la firma de investigación de mercados Epsilon, este grupo demográfico gasta alrededor de 548.000 millones de dólares al año, más que cualquier otra generación. Mientras tanto, el año pasado fueron los que menos ahorros ahorraron entre todas las generaciones: en 2023, el baby boomer promedio solo ahorró 4.059 dólares, según un informe de la compañía de seguros New York Life.

Según Khurana, el gasto de los baby boomers se ve impulsado por la enorme cantidad de riqueza que atesora la generación. En el primer trimestre de este año, los baby boomers acumulaban 78,5 billones de dólares, o el equivalente al 52% del patrimonio neto total de los Estados Unidos, según datos de la Reserva Federal.

Esta generación se ha vuelto extremadamente rica porque posee la mayor parte de todos los bienes raíces y acciones del país, cuyo valor se ha disparado en los últimos cinco años.

Desglosando por las tenencias de propiedades y acciones de cada generación, los baby boomers representaban el 42% de toda la propiedad inmobiliaria y el 54% de toda la propiedad de acciones corporativas y fondos mutuos.

«Lo que creo que está sucediendo es que, como los precios de los activos están en alza, se sienten muy cómodos gastando de forma muy agresiva», dijo Khurana. «No hay duda de que creo que les ha ido mejor en este entorno que a otras generaciones».

Sin embargo, las ganancias que han disfrutado en el mercado de valores y de la vivienda también han puesto a los baby boomers en una posición precaria, siendo el grupo más expuesto a la destrucción de su riqueza si los precios de las viviendas o de las acciones cayeran.

Los precios de la vivienda y de las acciones alcanzaron niveles récord en los años posteriores a la pandemia, pero los comentaristas, incluido Khurana, creen que una corrección en ambos mercados podría ser inminente.

John Hussman, uno de los analistas más pesimistas del mercado, estimó que las acciones podrían tener un riesgo de caída de hasta el 70%. Según un indicador que sigue su firma, el mercado parece estar más sobrevaluado desde 1929, dijo en una nota reciente.

Mientras tanto, los precios de las viviendas ya están empezando a caer en las principales áreas metropolitanas que experimentaron un auge durante la pandemia, como las ciudades de Florida y Texas. Las reducciones de precios de las viviendas alcanzaron su nivel más alto en más de cinco años en agosto, según un informe de Realtor.com.

Eso no quiere decir que los baby boomers causarán la próxima recesión, pero el riesgo durante una recesión es mayor bajo el paradigma actual, dijo Khurana.

«Creo que el aumento de la tasa de ahorro provocado por una caída de los precios de los activos es un riesgo que no está en la mira de la gente y es definitivamente algo que podría causar una recesión. Y creo que la probabilidad de que eso ocurra es ciertamente mayor de lo que mucha gente cree en los próximos cinco años, o dos o tres años, para ser honesto».