Una estructura de mercado bajista ha estado presionando los precios de las criptomonedas durante las últimas seis semanas, lo que llevó la capitalización total del mercado a su nivel más bajo en dos meses a $1,13 billones. De acuerdo con dos métricas derivadas, los toros criptográficos tendrán dificultades para romper la tendencia bajista, aunque analizar un período de tiempo más corto proporciona una visión neutral con Bitcoin (BTC), Ether (ETH) y BNB, en promedio, ganando un 0,3% entre el 12 de mayo. y 19 de mayo.
Tenga en cuenta que la formación de cuña descendente iniciada a mediados de abril podría durar hasta julio, lo que indica que una eventual ruptura alcista requeriría un esfuerzo adicional por parte de los alcistas.
Además, está el inminente enfrentamiento del techo de la deuda de EE. UU., ya que el Tesoro de EE. UU. se está quedando rápidamente sin efectivo.
Incluso si la mayoría de los inversores cree que la administración de Biden podrá llegar a un acuerdo antes del incumplimiento efectivo de su deuda, nadie puede excluir la posibilidad de un cierre del gobierno y el posterior incumplimiento.
¿Oro o monedas estables como refugio seguro?
Ni siquiera el oro, que solía considerarse la clase de activos más segura del mundo, ha sido inmune a la corrección reciente, ya que el metal precioso se negoció a la baja desde los 2.050 dólares el 4 de mayo hasta el nivel actual de 1.980 dólares.
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Circle, la compañía detrás de la moneda estable USDC, se deshizo de $ 8.7 mil millones en bonos del Tesoro con vencimiento a más de 30 días por bonos a corto plazo y préstamos garantizados en gigantes bancarios como Goldman Sachs y Royal Bank of Canada.
Según Markets Insider, un representante de Circle declaró que:
«La inclusión de estos activos altamente líquidos también brinda protección adicional para la reserva del USDC en el improbable caso de incumplimiento de pago de la deuda de EE. UU.»
La moneda estable DAI, administrada por la organización descentralizada MakerDAO, aprobó en marzo un aumento de las tenencias de su cartera de bonos del Tesoro de EE. UU. a USD 1250 millones para «aprovechar el entorno de rendimiento actual y generar más ingresos».
Los mercados de derivados no muestran signos de tendencia bajista
Los contratos perpetuos, también conocidos como swaps inversos, tienen una tasa integrada que generalmente se cobra cada ocho horas.
Una tasa de financiación positiva indica que los compradores largos exigen más apalancamiento. Aún así, ocurre la situación opuesta cuando los vendedores en corto requieren un apalancamiento adicional, lo que hace que la tasa de financiación se vuelva negativa.
La tasa de financiación de siete días para BTC y ETH fue neutral, lo que indica una demanda equilibrada de largos (compradores) y cortos (vendedores) apalancados que utilizan contratos de futuros perpetuos. Curiosamente, incluso Litecoin (LTC) no mostró una demanda excesivamente larga después de un repunte semanal del 14,5%.
Para excluir las externalidades que podrían haber afectado únicamente a los mercados de futuros, los comerciantes pueden medir el sentimiento del mercado midiendo si hay más actividad en las opciones de compra (call) o en las opciones de venta (put).
El vencimiento de las opciones puede agregar volatilidad al precio de Bitcoin, lo que resultó en una ventaja de $80 millones para los bajistas en el último vencimiento del 19 de mayo.
Una relación put-to-call de 0,70 indica que el interés abierto de la opción de venta va a la zaga de las llamadas más alcistas y, por lo tanto, es alcista. Por el contrario, un indicador de 1,40 favorece las opciones de venta, que pueden considerarse bajistas.
La relación put-to-call para el volumen de opciones de Bitcoin ha estado por debajo de 1,0 durante las últimas dos semanas, lo que indica una mayor preferencia por las opciones de compra neutrales a alcistas. Más importante aún, incluso cuando Bitcoin se corrigió brevemente a $ 26,800 el 12 de mayo, no hubo un aumento significativo en la demanda de opciones de venta protectoras.
¿Vaso medio lleno o inversores preparándose para lo peor?
El mercado de opciones muestra ballenas y creadores de mercado que no están dispuestos a tomar opciones de protección, incluso después de que Bitcoin se desplomó un 8,3% entre el 10 y el 12 de mayo.
Sin embargo, dada la demanda equilibrada en los mercados de futuros, los operadores parecen dudar en realizar apuestas adicionales hasta que haya más claridad sobre el enfrentamiento de la deuda de EE. UU.
Quedan menos de dos semanas hasta el 1 de junio, cuando el Departamento del Tesoro de EE. UU. advirtió que el gobierno federal podría no poder pagar sus deudas.
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No está claro si la capitalización total del mercado podrá romper con la formación de cuña descendente. Desde una perspectiva optimista, los comerciantes profesionales no están utilizando derivados para apostar en un escenario catastrófico.
Por otro lado, no parece haber ninguna razón para que los alcistas se apresuren y apuesten en una rápida recuperación del criptomercado dada la incertidumbre en el entorno macroeconómico. Entonces, en última instancia, los bajistas están en un lugar cómodo según las métricas de derivados.
Este artículo no contiene consejos o recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.
