Las finanzas y la tecnología han avanzado al mismo tiempo a lo largo de la historia, desde el ábaco hasta el algoritmo. Pero la creciente complejidad de los asuntos monetarios, junto con las áreas grises regulatorias en torno a las tecnologías digitales emergentes, significa que los abogados tienen un papel cada vez mayor en la configuración de los sistemas financieros futuros.
Entre las áreas que reciben especial atención se encuentra el uso de blockchain. Aunque se asocia mejor con activos digitales especulativos como bitcoin, que se enfrentan a un «criptoinvierno» en medio de escándalos y caída de precios, muchos bancos están explorando el uso de la tecnología.
«Es la primera vez en 50 a 75 años que existe la oportunidad de reimaginar cómo operan los mercados financieros», dice Etay Katz, socio de Ashurst, que trabajó con el banco de inversión Goldman Sachs en una plataforma GS, apoyando la liquidación: la finalización del pago. transacciones: utilizando una cadena de bloques.
«Acortar los ciclos de liquidación hace que el mercado sea más seguro y más eficiente», afirma Katz. «El entorno comercial se ha reducido a casi la perfección en términos de velocidad».
Ashurst participó en el diseño de la plataforma para obtener aprobaciones regulatorias, lo que refleja la considerable divergencia entre jurisdicciones en lo que respecta a la legislación sobre blockchain.
En términos generales, existen enfoques regulatorios contrastantes sobre la concesión de licencias generales de activos digitales a nivel mundial, afirma Katz. Los reguladores de Singapur y Hong Kong lo apoyan activamente, mientras que los reguladores estadounidenses se han mostrado mucho más prescriptivos y resistentes a la legitimación de criptoactivos especulativos tras varios escándalos, como el colapso de FTX.
“Ha sido necesario mucho tiempo para crear esa bifurcación entre la actividad especulativa [in products such as bitcoin] y la actividad productiva para cambiar los fundamentos de los mercados”, afirma.
Por el contrario, la UE ha seguido adelante con la introducción de un amplio conjunto de normas para la supervisión de los criptoactivos, conocido como Reglamento de Mercados de Criptoactivos (Mica), que entrará en vigor en 2024.
El potencial de las monedas estables (una forma de criptomoneda vinculada a una moneda subyacente para mantener su valor) continúa atrayendo interés. Si bien a menudo han sido vistos con escepticismo, dadas las controversias que rodean a algunas de las empresas detrás de ellos, también han encontrado uso para la ayuda humanitaria.
Richard Hay, director de tecnología financiera del Reino Unido en Linklaters, participó de forma professional bono asesorando al Alto Comisionado de las Naciones Unidas para los Refugiados sobre el uso de USD Coin, una moneda estable que es una empresa conjunta entre la empresa de pagos estadounidense Circle y Coinbase, una empresa de intercambio de criptomonedas que cotiza en bolsa. .
El objetivo del proyecto era enviar donaciones a personas desplazadas internamente en Ucrania a través de billeteras digitales ofrecidas por un proveedor, Lively, en teléfonos inteligentes que podían canjearse por dinero en efectivo. «Como persona desplazada internamente, es posible que no tengas ninguna identificación, pero es probable que tengas un número de teléfono móvil», dice Hay. «Cada fase fue innovadora nadie había hecho esto antes».
El uso de una moneda estable que, por su naturaleza centralizada, puede ser rastreada fácilmente, ofrece oportunidades para futuros trabajos en este campo, añade.
“Se puede ver que a dónde va esto lógicamente es rastrear el flujo de donaciones hasta una billetera subyacente. . . Podrías ver transferencias en blockchain se puede ver el atractivo de ese grado de transparencia”.
También se necesita asesoramiento lawful para compensar la mayor aversión al riesgo entre los actores tradicionales tras varios escándalos criptográficos, dice Daniel Csefalvay, socio del bufete de abogados BCLP con sede en Londres, que ha ayudado a empresas que utilizan la tecnología blockchain para la infraestructura del mercado financiero.
“Una de las cosas más difíciles [in the digital assets space at the moment] Así es como los principales actores de los servicios financieros se están quitando el riesgo de los negocios relacionados con las criptomonedas”, dice.
Y los dolores iniciales de la tecnología de contabilidad distribuida no son la única área de innovación financiera en la que los abogados desempeñan un papel essential.
Freshfields Bruckhaus Deringer participó en la asociación estratégica de 10 años establecida entre el London Inventory Trade Group y Microsoft el pasado mes de diciembre.
Para el grupo tecnológico estadounidense Microsoft, el acuerdo ofrece la oportunidad de plantar bandera con un cliente principal en el espacio de servicios financieros, mientras que el operador de bolsa gana un socio tecnológico en un momento de innovación de vanguardia.
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Pero la escala y la complejidad del acuerdo requirieron un cuidado appreciable, afirma Giles Pratt, socio de Freshfields. «Este tipo de trato sólo se puede hacer con personas que se conocen desde hace mucho tiempo», afirma. “En efecto, es [multiple] acuerdos complejos en uno, que combinan lo mejor de las instituciones de tecnología financiera, tecnología pura y servicios financieros”.
Este tipo y tamaño de acuerdo de TI, en el que Microsoft pagó 1.500 millones de libras para adquirir una participación del 4 por ciento en LSEG, es diferente del trabajo realizado en décadas anteriores, afirma.
«¿Qué opinas de los proyectos que no tienen un closing definido?» él pide. “Hace veinte años, un contrato de TI era un acuerdo para construir algo por un precio en un tiempo determinado. Ahora, es mucho más ágil: se trata de unir una forma de hacer negocios de tecnología financiera con la profundidad y escala del negocio del London Inventory Exchange Group”.
En el pasado, organizaciones como LSEG podrían haber intentado desarrollar su propia tecnología internamente, añade Pratt. Pero, con innovaciones potenciales en campos como la inteligencia artificial que surgen a un ritmo cada vez más rápido, acuerdos complejos como este serán cada vez más probables, lo que requerirá una mayor necesidad de asesoramiento legal experto.
«Estamos viendo que empresas más establecidas, que necesitan una solución tecnológica o aceleración, la incorporan a través de adquisiciones inorgánicas», afirma.
