Análisis del BoJ y el USD/JPY
- El vicegobernador del BoJ ofrece garantías moderadas a los mercados volátiles
- El USD/JPY sube tras comentarios moderados, lo que brinda un alivio temporal
- Actas del BoJ, intervenciones de la Fed y datos del IPC de EE.UU. en el horizonte
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El vicegobernador del Banco de Japón ofrece garantías moderadas ante la volatilidad de los mercados
El vicegobernador del Banco de Japón (BoJ) emitió comentarios que contrastaban con el tono más bien agresivo del gobernador Ueda, lo que trajo una calma momentánea al yen y al índice Nikkei. El lunes, el índice japonés experimentó su peor día desde 1987, ya que los grandes fondos de cobertura y otros administradores de dinero intentaron vender activos globales en un intento de deshacer operaciones de carry trade.
El vicegobernador Shinichi Uchida señaló que la reciente volatilidad del mercado podría “obviamente” tener ramificaciones para la trayectoria de alza de tasas del BoJ si impacta las perspectivas económicas y de inflación del banco central. El BoJ está enfocado en alcanzar su objetivo de precio del 2% de manera sostenible, algo que podría verse bajo presión con una rápida apreciación del yen. Un yen más fuerte hace que las importaciones sean más baratas y se filtra hacia precios generales más bajos en la economía local. Un yen más fuerte también hace que las exportaciones japonesas sean menos atractivas para los compradores extranjeros, lo que podría obstaculizar un crecimiento económico ya modesto y causar una desaceleración en el gasto y el consumo a medida que los ingresos se contraen.
Uchida continuó diciendo: “Como estamos viendo una fuerte volatilidad en los mercados financieros nacionales e internacionales, es necesario mantener los niveles actuales de flexibilización monetaria por el momento. Personalmente, veo que están surgiendo más factores que nos obligan a ser cautelosos a la hora de subir las tasas de interés”. Los comentarios moderados de Uchida equilibran la retórica más bien agresiva de Ueda el 31 de julio, cuando el Banco de Japón subió las tasas más de lo previsto por el mercado. El índice japonés que figura a continuación indica una detención momentánea del avance reciente del yen.
Índice japonés (ponderación igual de Dólar estadounidense/GUAY, Dólar australiano/yen, GBP/JPY y EUR/JPY)
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
El USD/JPY sube tras los comentarios moderados del BoJ, lo que proporciona un alivio temporal
La incesante caída del USD/JPY parece haber encontrado un alivio temporal tras los comentarios moderados del vicegobernador Uchida. El par se ha desplomado más del 12,5% en poco más de un mes, liderado por dos presuntos episodios de intervención cambiaria que siguieron a los datos de inflación más bajos de Estados Unidos.
La subida de tipos del BoJ contribuyó al impulso bajista del USD/JPY, lo que hizo que el par atravesara fácilmente la media móvil simple (SMA) de 200 días. El reciente mínimo (141,70) es el nivel de soporte más cercano, seguido de 140,25, el mínimo de diciembre de 2023. La resistencia aparece en 152,00, que se corresponde con el pico del USD/JPY en 2022, momentos antes de que los funcionarios japoneses intervinieran para fortalecer el yen. El RSI intenta recuperarse del territorio de sobreventa masiva, lo que brinda una oportunidad para una corrección a corto plazo.
Gráfico diario del par USD/JPY
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
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Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés también han sido los más afectados por la caída liderada por Estados Unidos, lo que ha llevado el rendimiento a 10 años muy por debajo del 1%. El Banco de Japón ahora adopta un enfoque de curva de rendimiento flexible, en el que se permite que los costos de endeudamiento del gobierno operen de manera flexible por encima del 1%. Normalmente vemos que las monedas se deprecian cuando los rendimientos caen, pero en este caso, los rendimientos globales han caído al unísono, siguiendo el ejemplo de Estados Unidos.
Rendimientos de los bonos del gobierno japonés (a 10 años)
Fuente: TradingView, elaborado por Richard Nieve
El próximo dato de alto impacto entre los dos países aparecerá en el resumen de opiniones del BoJ de mañana, pero las cosas realmente se calentarán la próxima semana cuando se publiquen los datos del IPC de EE. UU. de julio junto con el crecimiento del PIB del segundo trimestre de Japón.
— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com
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