Si bien bitcoin (BTC) continúa alcanzando nuevos máximos históricos, la última tendencia del mercado de opciones indica que los operadores no están persiguiendo la tendencia alcista con el mismo entusiasmo que antes.
El lunes, el precio de BTC subió por encima de los $107,000, superando el pico anterior del 5 de diciembre y llevando la ganancia acumulada posterior a las elecciones estadounidenses a más del 50%, según muestran los datos de CoinDesk.
El repunte sigue a la garantía del presidente electo Donald Trump de que Estados Unidos construirá una reserva estratégica de bitcoins similar a su reserva estratégica de petróleo. Los analistas esperan que la racha ganadora continúe el próximo año, con precios que oscilarán entre 150.000 y 200.000 dólares a finales del año siguiente.
Sin embargo, el precio actual del comercio de opciones en Deribit indica que los operadores no están persiguiendo el repunte como solían hacerlo, lo que indica una perspectiva más cautelosa para el corto plazo.
Al cierre de esta edición, la reversión del riesgo de 25 delta para las opciones que vencen el viernes era negativa, lo que indica la riqueza relativa de las opciones de venta que brindan protección contra las caídas de precios. Las opciones de venta con vencimiento el 27 de diciembre se cotizaban con una ligera prima respecto a las opciones de compra, mientras que las reversiones de riesgo que se extendieron hasta finales del vencimiento de marzo demostraron un sesgo de opciones de compra de menos de tres puntos de volatilidad.
Esto contrasta marcadamente con la tendencia que hemos observado en las últimas semanas, donde los operadores persiguieron agresivamente nuevos picos de precios, llevando los sesgos de compra a corto y largo plazo a más de cuatro o cinco puntos de volatilidad. De hecho, las reversiones de riesgo a corto plazo con frecuencia mostraron un sesgo de compra más fuerte que sus contrapartes a largo plazo.
Las últimas operaciones en bloque que se han producido en Deribit, según el seguimiento de Amberdata, también muestran una tendencia bajista. La principal operación hasta el momento hoy ha sido una posición corta en la opción de compra con vencimiento del 27 de diciembre en el ejercicio de $ 108 000, seguida de posiciones largas en la opción de venta de ejercicio de $ 100 000 que vence el 27 de diciembre y el 3 de enero.
El sentimiento de cautela podría deberse a la preocupación de que el miércoles la Reserva Federal indique menores o más lentas subidas de tipos para 2025 y, al mismo tiempo, cumpla con el esperado recorte de tipos de 25 puntos básicos. Un resultado así podría acelerar el endurecimiento de los rendimientos de los bonos, fortaleciendo el dólar y haciendo mella en los argumentos a favor de invertir en activos de mayor riesgo. Quizás los comerciantes sofisticados de BTC se estén posicionando para una corrección.
