Los volúmenes de opciones de Bitcoin (BTC) experimentaron un aumento significativo el 23 y 24 de octubre, marcando el nivel más alto en más de seis meses. Esta actividad coincidió con un notable repunte del 17% en el precio de BTC durante dos días. Los comerciantes ahora se preguntan si el aumento de la actividad en el mercado de opciones de BTC puede atribuirse únicamente a la anticipación de un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado o si el optimismo ha disminuido tras el reciente aumento de precios por encima de los 34.000 dólares.
Las recientes ganancias son algo poco común en 2023, incluso considerando el impresionante rendimiento del 108% de Bitcoin en lo que va del año. En particular, el último ejemplo de tal acción del precio ocurrió el 14 de marzo, cuando Bitcoin subió de $20,750 a $26,000 en sólo dos días, lo que marcó un aumento de precio del 25,2%.
Vale la pena señalar la importancia del hecho de que la asombrosa cifra de 208.000 contratos cambiaron de manos en apenas dos días. Para poner esto en perspectiva, el pico anterior, que se produjo el 18 de agosto, vio un full de 132.000 contratos intercambiados, pero eso fue durante un período en el que el precio de Bitcoin se desplomó un 10,7% de 29.090 dólares a 25.980 dólares en sólo dos días. Curiosamente, el interés abierto de las opciones de Bitcoin, que mide los contratos pendientes para cada vencimiento, alcanzó su nivel más alto en más de 12 meses el 26 de octubre.
Este aumento de la actividad ha llevado a algunos analistas a enfatizar el riesgo potencial de “estricción gamma”. Este análisis teórico busca captar la necesidad de que los creadores de mercado de opciones cubran su riesgo en función de su exposición possible.
el #bitcoin La compresión gamma de la semana pasada podría volver a ocurrir
Si BTCUSD sube a $ 35,750-36 mil, los operadores de opciones necesitarán comprar $ 20 millones en BTC al contado por cada movimiento alcista del 1%, lo que podría causar explosividad si comenzamos a subir hacia esos niveles.
más pic.twitter.com/OA9tJ0ZaK9
– Alex Thorn (@intangiblecoins) 30 de octubre de 2023
Según estimaciones de Galaxy Study y Amberdata, los creadores de mercado de opciones de BTC pueden necesitar cubrir 40 millones de dólares por cada movimiento positivo del 2% en el precio location de Bitcoin. Si bien esta cifra puede parecer sustancial, palidece en comparación con el asombroso volumen diario ajustado de Bitcoin de 7.800 millones de dólares.
Otro aspecto a considerar al evaluar el volumen de opciones de Bitcoin y el interés abierto full es si estos instrumentos se han utilizado principalmente con fines de cobertura o estrategias de neutral a alcista. Para abordar esta ambigüedad, se debe monitorear de cerca la diferencia de demanda entre las opciones simply call (compra) y set (venta).
En distinct, en el período comprendido entre el 16 y el 26 de octubre se produjo un predominio de opciones de compra neutrales a alcistas, y la proporción se mantuvo constantemente por debajo de 1. En consecuencia, el volumen excesivo observado los días 23 y 24 de octubre estuvo sesgado hacia las opciones de compra.
Sin embargo, el panorama cambió a medida que los inversores buscaron cada vez más opciones de venta protectoras, alcanzando un pico de demanda un 68% mayor el 28 de octubre. Más recientemente, la métrica cambió a una relación neutral de 1,10 el 30 de octubre, lo que indica una demanda equilibrada entre opciones de venta y de compra. opciones.
¿Qué confianza tienen los operadores de opciones de Bitcoin?
Para evaluar si los inversores que utilizan opciones se han vuelto más confiados a medida que el precio de Bitcoin se mantuvo por encima de los 34.000 dólares el 30 de octubre, se debe analizar el sesgo del delta de las opciones de Bitcoin. Cuando los comerciantes anticipan una caída en el precio de Bitcoin, el sesgo delta del 25% tiende a aumentar por encima del 7%, mientras que los períodos de entusiasmo generalmente lo ven caer por debajo del 7% negativo.
El sesgo delta del 25% de las opciones de Bitcoin cambió a una posición neutral el 24 de octubre después de residir en territorio alcista durante cinco días consecutivos. Sin embargo, cuando los inversores se dieron cuenta de que el nivel de soporte de 33.500 dólares resultó más resistente de lo previsto, su confianza mejoró el 27 de octubre, lo que provocó que el indicador de sesgo volviera a entrar en la zona alcista por debajo del 7% negativo.
Relacionado: Es posible que el movimiento alcista de Bitcoin aún no haya terminado: aquí hay 3 razones por las cuales
Primas de opciones extraordinarias y optimismo continuo
De estos datos surgen dos observaciones notables. Los alcistas de Bitcoin que utilizaban contratos de opciones antes del repunte del 17% que comenzó el 23 de octubre estaban pagando la prima más alta en relación con las opciones de venta en más de 12 meses. Un sesgo negativo del 18% es muy poco común y significa confianza u optimismo extremos, probablemente impulsados por las expectativas del ETF location de Bitcoin.
Sin embargo, lo que más destaca es el genuine sesgo negativo del 13% después de que el precio de Bitcoin aumentara un 26,7% en los 15 días previos al 27 de octubre. Normalmente, los inversores buscarían opciones de protección para cubrir algunas de sus ganancias, pero esto no fue así. ocurrir. En consecuencia, incluso si la demanda inicial de opciones de compra fue impulsada principalmente por las expectativas de los ETF, el optimismo prevaleciente ha perdurado mientras Bitcoin se disparaba por encima de los 34.000 dólares.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y comercio implica riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.
