Los siete ETF han caído desde entonces durante el último mes.
Los ETF de Turquía, uranio y blockchain formaron un círculo ecléctico de ganadores en el tercer trimestre, ya que un ‘rebote de gato muerto’ en el verano vio a los inversores rotar hacia más nichos, exposiciones de riesgo.
Encabezando la tabla de posiciones durante el trimestre estuvieron Lyxor MSCI Turkey UCITS ETF (TUR) de $68 millones, $106 millones iShares MSCI Turkey UCITS ETF (ITKY) y $11 millones HSBC MSCI Turkey UCITS ETF (HTRD), que repuntaron 16.7%, 16.1% y 16%, respectivamente, durante el período de tres meses.
Sin embargo, aunque la renta variable turca superó a Europa en un 58 % entre el comienzo del año y el 9 de septiembre, esto probablemente se debió a una política monetaria turca poco ortodoxa más que a algo digno de mérito.
Fuente: Bloomberg, inversores globales de EE. UU.
Con el empleo del país en 10,6 %, el presidente Recep Erdogan decidió ignorar la cifra de inflación interanual del 80 % publicada en septiembre y recortar las tasas de interés en 100 puntos básicos (pb) adicionales, ahora 600 pb menos que en agosto pasado.
En este escenario, los inversores turcos pueden haber dejado de buscar rendimiento en la emisión de bonos del país y, en cambio, continuaron acumulando acciones, algunas de las cuales se han desviado de las valoraciones fundamentales.
Los inversionistas extranjeros también se unieron a la búsqueda de rendimientos más riesgosos, y agosto marcó la mayor afluencia extranjera a la renta variable turca desde noviembre del año pasado, según datos de Bloomberg.
A continuación, el ETF UCITS (URNM) de HANetf Sprott Uranium Miners de USD 24 millones obtuvo un rendimiento del 14 % durante el período de tres meses, ya que los legisladores occidentales buscaron formas de poner fin a su dependencia de los combustibles fósiles rusos.
En Europa, Francia ha comprometido 52.000 millones de euros para al menos seis nuevos reactores presurizados, el Reino Unido asignó 20.000 millones de libras esterlinas para una nueva planta atómica, mientras que Alemania y Bélgica están revisando sus planes para eliminar gradualmente su capacidad nuclear.
En otros lugares, Japón planea reiniciar sus reactores por primera vez desde el desastre de Fukushima en 2011 y la Ley de Reducción de la Inflación de $ 385 mil millones en los EE. UU. Incluyó créditos fiscales para los reactores existentes, lo que llevó a California a extender la vida útil de su última planta.
URNM superó a su contraparte, el ETF Global X Uranium UCITS de $24 millones, en un 8 % durante el período debido a su enfoque más puro en el uranio a través de la exposición al producto físico así como al uranio físico, mientras que URNU presenta algunas empresas de ingeniería más amplias en su cesta.
Finalmente, los ETF de blockchain se dispararon, con Global X Blockchain UCITS ETF (BKCH), VanEck Crypto y Blockchain Innovators UCITS ETF (DAPP) y ETC Group Digital Assets & Blockchain Equity UCITS ETF (KOIN) con un rendimiento del 15,4 %, 12,8 % y 11,5% durante el período.
Si bien es impresionante dado el año difícil que han tenido las estrategias temáticas hasta el momento, todos estos retornos ocurrieron en un mes, julio, cuando los ETF de blockchain regresaron entre el 47 % y el 66 % en solo cuatro semanas.
Dado que la lectura de inflación de EE. UU. de julio del 8,5 % fue más baja de lo esperado, los inversores probablemente comenzaron a apostar a que la Reserva Federal terminaría su ciclo de subida de tipos de interés antes de lo previsto mediante la asignación a acciones de crecimiento cargadas de deuda.
Athanasios Psarofagis, analista de ETF en Bloomberg Intelligence, dijo Corriente ETF en agosto: “Los últimos dos meses han visto lo que llamamos un repunte de chatarra.
«Los activos que se vieron más afectados durante todo el año, principalmente las criptomonedas, fueron los activos que más se recuperaron en julio».
Curiosamente, dado que las lecturas de inflación posteriores llevaron a la Reserva Federal a mantenerse agresiva y a desaparecer el apetito por el riesgo de los inversores, los siete ETF de mayor rendimiento durante el trimestre registraron rendimientos negativos durante el último mes.
Los más afectados han sido los ETF de blockchain y uranio, que han caído entre un 12% y un 17% en cuatro semanas.
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