Los fondos de cobertura criptográficos han tenido un desempeño relativamente bueno recientemente, pero los inversores, incluidas las oficinas familiares, todavía quieren que les devuelvan su dinero.
Un índice de desempeño de fondos de cobertura criptográfico elaborado por Crypto Fund Investigation, que rastrea los rendimientos mensuales y los activos de más de 270 fondos, bajó un 5,48 por ciento en el tercer trimestre, mientras que Bitcoin bajó un 11,28 por ciento. En lo que va del año hasta septiembre, la clase de activos ha tenido un buen desempeño: los fondos de cobertura criptográficos han obtenido un rendimiento del 17,7 por ciento y Bitcoin ha subido un 63 por ciento.
A pesar de ello, los inversores siguieron pidiendo reembolsos. Los fondos de cobertura criptográficos rastreados por CFR tuvieron salidas netas de 64,4 millones de dólares en el tercer trimestre, lo que eleva las salidas netas a 676 millones de dólares en 2023.
Los fondos seguidos por CFR tienen un promedio de sólo 10 millones de dólares en activos. Para calificar, la mitad de los activos del fondo de cobertura deben estar en criptomonedas. Los activos totales bajo gestión de los fondos rastreados oscilan entre 1.000 y 3.000 millones de dólares.
En una encuesta de Goldman Sachs sobre oficinas familiares a principios de este año, el 26 por ciento dijo que habían invertido en criptomonedas, frente al 16 por ciento en 2021. Pero el entusiasmo de las oficinas familiares por esta clase de activos ha disminuido significativamente después de una serie de estafas y fracasos comerciales. incluido FTX. El porcentaje de spouse and children workplaces encuestadas por Goldman que no tienen interés en las criptomonedas saltó de 39 por ciento a 62 por ciento.
Ronald Diamond, fundador de Diamond Wealth, una firma que ayuda a más de 100 oficinas familiares, cuyo tamaño oscila entre 250 millones y 30 mil millones de dólares, a invertir en mercados privados, dijo que FTX fue un punto de inflexión. «Si la clase de activo está funcionando bien, ¿por qué abandonarla?» Dijo Diamante. La razón es que las fallas de las criptomonedas dañaron la confianza que las oficinas familiares tenían en la clase de activos y les hicieron repensarla.
Mientras que los inversionistas institucionales comienzan su debida diligencia investigando el desempeño, la estrategia, el administrador y otras cosas típicas de un fondo, las oficinas familiares comienzan su proceso preguntando «¿puedo confiar» en este administrador de activos o en cualquier organización con la que hagan negocios, dijo Diamond? Si no se puede establecer la confianza, si ésta se daña o desaparece, las familias tienen muchas otras opciones a las que pueden recurrir.
CFR no tiene datos específicos sobre los inversores de los fondos que rastrea. Pero los reembolsos parecían ser relativamente pequeños y repartidos entre los fondos. «Es ciertamente plausible que una parte significativa de los reembolsos provenga de oficinas familiares», dijo Joshua Gnaizda, fundador de CFR. «Mi inclinación es que esto indica que es principalmente de [high net worth] inversores y posiblemente oficinas familiares con asignaciones relativamente pequeñas”.
Es posible que los riesgos ya no valgan la pena para algunos inversores.
«Hace unos años, cuando las cosas subían un 500 por ciento, tal vez se pueda justificar una pequeña asignación altamente riesgosa», dijo Gnaizda. “Creo que las conversaciones han cambiado un poco. No sé si eso es algo permanente. Pero apenas en los últimos meses, las conversaciones probablemente hayan cambiado a nivel institucional. Podría ser que todo el mundo esté presionando el botón de pausa en este momento”.
