Los NFT están inflando Bitcoin, creando riesgos y oportunidades para los criptoinversores

Qué pasó

Ordinals, un nuevo y controvertido protocolo implementado en Bitcoin, permite que se agreguen tokens no fungibles (NFT) a las transacciones de Bitcoin, lo que efectivamente lleva los NFT a la pink criptográfica más grande por capitalización de mercado.

Lanzado en enero, el proyecto Ordinals permite inscribir imágenes y otros tipos de datos directamente en satoshis (las unidades denominacionales más pequeñas de Bitcoin, cada una con un valor de ,00000001 BTC) en la cadena de bloques de Bitcoin sin necesidad de una cadena lateral o un token por separado. Las imágenes JPEG, los proyectos de nueva imagen de perfil (PFP), el arte electronic e incluso el videojuego de disparos en primera persona DOOM de 1993 se han inscrito en Bitcoin utilizando el protocolo Ordinals.

Cada inscripción ordinal se considera un «artefacto electronic» porque se afirma que es inmutable y está consagrada para siempre en la cadena de bloques de Bitcoin. Esto es diferente a la mayoría de los otros proyectos de NFT en Ethereum, Solana y Stacks, cuyos metadatos pueden ser modificados o eliminados posteriormente por el creador del contrato inteligente. Aunque no es trivial, se pueden modificar ciertos tipos de datos mutables, como la imagen vinculada al token, la descripción del artículo, la categoría del token, el identificador de recurso universal del contrato y otra información, especialmente si los datos son alojado en una base de datos centralizada. Por el contrario, los ordinales almacenan toda la imagen o el contenido en la cadena, no solo un enlace que apunta a un servidor que aloja los datos.

Hasta la fecha, se han acuñado más de 50 000 ordinales en la cadena de bloques de Bitcoin, y algunos proyectos ya alcanzan precios elevados. Ordinal Punks es un proyecto derivado de la colección seminal CryptoPunks NFT basada en Ethereum. El Ordinal Punk que se muestra a continuación se vendió por 9,5 BTC (~$218 000), lo que destaca cómo algunos de estos primeros proyectos ya están acumulando un valor significativo.

Contexto mas amplio

Taproot y SegWit, las actualizaciones de software program de Bitcoin que tuvieron lugar en 2021 y 2017 respectivamente, abrieron la puerta para que se almacenen nuevas formas de metadatos en la cadena de bloques de Bitcoin. SegWit aumentó el tamaño del bloque de Bitcoin de 1 megabyte a 4 megabytes y Taproot relajó los requisitos para los límites de datos, lo que permitió que el bloque completo de 4 megabytes se inscribiera con NFT ordinales.

La popularidad del proyecto Ordinals ha provocado un intenso debate dentro de la comunidad Bitcoin. Los puristas de Bitcoin que están en contra del proyecto Ordinals argumentan que las inscripciones ordinales son spam que bloquean el espacio y desplazan transacciones financieras más legítimas en la red. Por el contrario, los defensores de Ordinals argumentan que las inscripciones aumentan la demanda de espacio en bloque e impulsan un mercado de tarifas saludable que compensa a los mineros por asegurar la red. Los partidarios también señalan los principios libertarios del libre mercado en los que el mercado determina el mejor uso del espacio en bloque.

Algunos detractores de Ordinals han intentado apelar a los operadores de nodos y mineros de Bitcoin para que censuren las inscripciones. En última instancia, depende de los nodos y los mineros determinar qué transacciones son legítimas e incluidas en la cadena de bloques. Tienen la capacidad de censurar ciertas transacciones. Sin embargo, les conviene económicamente respaldar cualquier caso de uso que aumente los ingresos por tarifas, especialmente porque las tarifas de transacción representan un mayor porcentaje de los ingresos de los mineros con el tiempo.

Ordinals no es el primer proyecto en traer activos no fungibles a Bitcoin, con intentos anteriores que incluyen proyectos desaparecidos como Counterparty y Mastercoin. Además, Stacks es una cadena lateral de Bitcoin que aprovecha la seguridad de Bitcoin y tiene su propio ecosistema NFT en crecimiento.

Jamil Dhanani, fundador de Gamma, un mercado de NFT basado en Stacks, comentó: “Stacks es una cadena de bloques en la que las transacciones se establecen en Bitcoin siempre puede volver atrás y verificar el historial de transacciones en la cadena principal de Bitcoin. Sin embargo, las imágenes reales no se almacenan en la capa uno de Bitcoin. Esto difiere de las inscripciones, donde almacenamos los datos de imagen sin procesar directamente en una transacción en Bitcoin L1. Incluso en Ethereum, costaría entre cientos y miles de dólares hacer esto, pero en este momento es relativamente económico hacerlo en Bitcoin».

Las colecciones de Stacks NFT se lanzaron por primera vez a fines de 2021, y el volumen de negociación se disparó en los últimos días, tal vez impulsado por el interés en el protocolo Ordinals y Bitcoin NFT. Curiosamente, el volumen diario de operaciones aumentó un 3000 %, de ~10 000 STX (3000 USD) a finales de enero a ~312 500 STX (94 000 USD) el 9 de febrero. El volumen de negociación de todos los tiempos de Stacks NFT es de $ 36,2 millones, y el volumen de los últimos treinta días es de $ 211,000.

Cita clave

“Hay un subconjunto de la cultura de Bitcoin que ve a Bitcoin simplemente como una forma de liquidar transacciones ven cualquier otro uso de Bitcoin como un «abuso» del sistema. Siempre habrá un contingente de personas que se opongan al uso de la capa base para cualquier cosa que no sean esas transacciones. Sin embargo, dado que Bitcoin es un sistema abierto y sin permiso, cualquiera puede enviar una transacción con los datos que desee, e históricamente hemos visto una cantidad increíble de creatividad e innovación para expandir Bitcoin más allá de sus casos de uso originales». – Jamil Dhanani, Fundador de Gamma.io

Estadística clave

Hasta la fecha, se han acuñado más de 50.000 inscripciones ordinales, la gran mayoría incrustadas en forma de archivos de imagen. Dado que Bitcoin tiene un suministro máximo de 21 millones de monedas, y cada moneda es divisible en 100 millones de satoshis, la pink teóricamente puede almacenar un máximo de 2,1 cuatrillones de NFT.

Perspectivas e implicaciones

Actualmente, la mayoría de los ingresos de los mineros provienen del subsidio de bloque de Bitcoin, en el que se recompensa a los mineros con 6,25 BTC (actualmente $136 556) aproximadamente cada 10 minutos. El subsidio en bloque se lessen a la mitad cada cuatro años, y el próximo evento de reducción a la mitad está programado para la primavera de 2024, momento en el cual caerá a 3.125. Para garantizar la seguridad y la longevidad de la purple, las tarifas de transacción deberán aumentar y reemplazar el subsidio de bloque cada vez más reducido.

Los ordinales ya han reforzado los ingresos por tarifas de transacción de los mineros y han asegurado que los bloques estén llenos. Acumulativamente, se han gastado 13 BTC (~$285,000) en tarifas de transacción que involucran inscripciones desde que se lanzó el protocolo. Como porcentaje de las tarifas de transacción totales en la red, las inscripciones han representado alrededor del 12% de las tarifas de transacción totales en los últimos días.

Los ordinales han llamado la atención de una nueva audiencia de usuarios y desarrolladores de Bitcoin. La incorporación de inscripciones en las transacciones de Bitcoin puede fomentar una mayor experimentación y desarrollo de la purple, lo que impulsará una nueva innovación dentro del ecosistema de Bitcoin. Las inscripciones pueden rejuvenecer la emoción de construir sobre Bitcoin nuevamente, desafiando la cultura de rigidez y osificación tecnológica de la comunidad.

Además, es posible que veamos artistas prolíficos y colecciones de NFT en otras cadenas implementando nuevos NFT en Ordinals, aprovechando la permanencia e inmutabilidad de Bitcoin. El proyecto más destacado de Stacks NFT, Megapong Ape Club, anunció recientemente su intención de lanzar una nueva colección Ordinals, llamada Megapunks.

Dado que el proyecto se lanzó el mes pasado, la infraestructura para respaldar la creación, el almacenamiento, el comercio y la transferencia de NFT ordinales es muy incipiente. En las próximas semanas y meses, esperamos que las billeteras y los mercados comiencen a ofrecer soporte nativo para Ordinals, expandiendo el espacio de diseño para lo que se puede hacer con el protocolo.

Puntos de decisión

Parte de la razón por la que los proyectos Ordinal NFT, como Ordinal Punks, están aumentando de valor es que representan un «primer» proyecto implementado en el protocolo. Muchas de estas colecciones también tienen un suministro bajo, Ordinal Punks tiene un suministro full de 100 vs CryptoPunks 10,000 y, por lo tanto, esta relativa «escasez» hace que sea más fácil aumentar el precio.

Los compradores de estos activos deben tener en cuenta que siguen siendo inversiones en gran medida especulativas, y los primeros proyectos pueden ser usurpados por proyectos más nuevos que prometen más utilidad, narraciones más sólidas, obras de arte más agradables estéticamente u otras características atractivas. Sin embargo, si el protocolo Ordinals demuestra tener poder de permanencia y gana más funcionalidad y atención, algunos de estos proyectos pueden servir como un símbolo de alto estatus para los primeros usuarios para los coleccionistas y acumular un valor significativo, equivalent a CryptoPunks o Autoglyphs. Aún así, la mayoría de las inscripciones demostrarán ser inútiles y tenderán a cero, exhibiendo una dinámica de ley de potencia en la acumulación de valor.

Para los inversores que buscan exponerse a la creciente popularidad de los NFT en Bitcoin, una opción puede ser comprar STX o NFT emitidos en la pink de Stacks. Desde que las inscripciones ordinales comenzaron a despegar a finales de enero, STX ha superado a BTC en un 8 %, en parte debido a que los inversores buscan proyectos alternativos que implementen NFT en Bitcoin.

Al igual que otros estándares NFT, los NFT de Bitcoin todavía tienen preguntas abiertas sobre la propiedad intelectual y la infracción de derechos de autor. Los proyectos de imitación seguramente se inscribirán en Bitcoin, y algunos de estos asuntos pueden resolverse en los tribunales. Además, la utilidad completa de las inscripciones aún no se ha realizado. Los proyectos de NFT basados ​​en Ethereum han podido desarrollar mecánicas de subasta y regalías de creador innovadoras, y queda por ver si estas estructuras se pueden replicar en Bitcoin.