Oro, XAU, rendimientos del Tesoro, apuestas del FOMC, datos de posicionamiento COT: puntos de conversación
- Los precios del oro se negocian prácticamente sin cambios a medida que caen los mercados de Asia-Pacífico
- Los rendimientos del Tesoro alcanzan un máximo reciente, pero los precios del oro son relativamente fuertes
- Los toros parecen estar listos para comenzar a presionar el comercio largo según los datos del informe COT
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Los precios del oro están en un viaje salvaje este año, con el metal amarillo cayendo bruscamente desde su pico de 2022 en marzo, cuando los precios superaron el nivel de 2000. Los precios han bajado alrededor de un 20% desde entonces y se cotizan casi sin cambios en el día en el comercio de Asia-Pacífico. Ha sido un año decepcionante para los fanáticos del oro, especialmente en medio de una inflación persistente que impulsó su caso alcista a los ojos de muchos. Pero una determinación más fuerte de lo esperado en la lucha contra la inflación de la Reserva Federal moderó el comercio.
La Reserva Federal se mantiene firme en su mensaje: no se detendrá ante nada para lograr la estabilidad de precios. A pesar de los intentos fallidos de los inversores de juzgar el punto de inflexión, las apuestas del mercado por las subidas de tipos del FOMC parecen estar al máximo. Eso y lo que parece una era inminente de un entorno inflacionario estructuralmente más alto está preparando el escenario para un repunte de precios.
Si bien persiste mucha incertidumbre, algunas señales notables en el mercado sugieren que XAU ha tocado fondo. Por ejemplo, la correlación entre los rendimientos nominales del Tesoro y los precios del oro. El tipo de interés a 2 años, sensible a las políticas, cotiza en torno al 4,314 %, por debajo del máximo del 4,314 % alcanzado en septiembre, cuando los precios del oro alcanzaron un mínimo de varios años en 1.614,92, pero apenas. A pesar de que el rendimiento a dos años subió cerca del máximo de septiembre, los precios del oro se mantienen cerca del nivel de 1.633, que es alrededor de un 3 % más alto que el mínimo de septiembre.
Eso indica una mejora en el sentimiento de los lingotes. Además, si el apetito por el rendimiento de los bonos del gobierno regresa y los mercados creen que el ciclo de aumento de tasas de la Fed está cerca de su punto máximo, los rendimientos caerían. El oro, un activo que no genera intereses, se enfrentaría a un contexto mucho mejor. El metal amarillo parece listo para brillar de nuevo.
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Los especuladores ya han comenzado a posicionarse para este comercio. Según los últimos Compromisos de comerciantes (COT) de la CFTC, los especuladores de oro agregaron 17,145 contratos largos mientras salían de 27,3030 contratos cortos, lo que llevó la posición larga neta a alrededor de 90k. Si bien ese es solo el largo neto más alto desde principios de septiembre, es una señal positiva. Los comerciantes anteriores son los que siembran los mayores rendimientos.
Oro superpuesto contra especuladores largos/cortos de COT (COT) – Gráfico diario
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— Escrito por Thomas Westwater, analista de DailyFX.com
Para contactar a Thomas, use la sección de comentarios a continuación o @FxWestwater en Twitter
