El 1 y 2 de febrero, el precio de Bitcoin (BTC) superó incluso las previsiones de precios más alcistas luego de que la Reserva Federal (FED) de EE.UU. anunciara sus planes de subir los tipos de interés otros 25 puntos básicos.
Aunque el presidente de la FED, Jerome Powell, dijo a los inversores que no esperaran recortes de los tipos de interés en 2023, durante su conferencia de prensa afirmó claramente que los datos de empleo son actualmente el principal foco de atención.
Los resultados de la encuesta ADP sobre nóminas revelaron el 1 de febrero que la contratación en el sector privado estadounidense fue significativamente más lenta en enero. La medición de ADP de las nóminas del sector privado fue de 106,000, muy por debajo del consenso del mercado de 160,000 nóminas. Estos datos alimentaron las expectativas de los inversores sobre futuras subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal.
Tras poner a prueba el soporte de USD 22,500 el 1 de febrero, Bitcoin ganó un 6.5% en cinco horas y desde entonces ha estado coqueteando con el nivel de USD 24,000. Si bien las recientes ganancias son emocionantes, los traders deben tener en cuenta que la mejora en el sentimiento del mercado de criptomonedas siguió la actitud de riesgo observada en los mercados tradicionales.
Las acciones con margen operativo negativo presentaron ganancias significativas el 2 de febrero, entre ellas Coinbase (COIN) 20%, Cloudflare (Web) 15%, Unity Program (U) 12% y DoorDash (Sprint) 10%. Ese component por sí solo debería ser una señal de advertencia de que las ganancias de las últimas semanas podrían no ser sostenibles. También es importante recordar que la correlación de 40 días de Bitcoin con el S&P 500 se mantiene por encima del 75%.
Los posibles vientos en contra de la regulación también podrían haber desempeñado un papel very important a la hora de apoyar la subida del Bitcoin. Huang Yiping, antiguo miembro del Comité de Política Monetaria del Banco Well-known de China (PBoC)), afirmó recientemente que una prohibición permanente de las criptomonedas podría hacer que se perdieran muchas oportunidades.
Huang, ahora profesor de Economía en la Escuela Nacional de Desarrollo de la Universidad de Pekín, criticó a Bitcoin por carecer de valor intrínseco, pero señaló que las tecnologías relacionadas con las criptomonedas son «muy valiosas» para los sistemas financieros regulados.
Echemos un vistazo a las métricas de los derivados para entender si los traders profesionales añadieron posiciones apalancadas tras la reciente ruptura del precio de Bitcoin.
Los traders de margen de Bitcoin calientan el soporte de USD 22,500
Los mercados de margen ofrecen una visión de cómo se posicionan los traders profesionales, puesto que permiten a los inversores tomar prestada criptomoneda para apalancar sus posiciones.
Por ejemplo, se puede aumentar la exposición tomando prestadas stablecoins para comprar Bitcoin. Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin sólo pueden ponerse cortos en la criptomoneda, pues apuestan por la caída de su precio. A diferencia de los contratos de futuros, el equilibrio entre las posiciones largas y cortas no siempre coincide.
El gráfico anterior muestra que el ratio de préstamo de margen de los traders de OKX aumentó drásticamente el 30 de enero, lo que indica que los traders profesionales añadieron apalancamiento mucho después de que Bitcoin rebotara con éxito tras tocar el soporte de USD 22,500.
Más importante aún, el 29 de enero marcó el nivel más bajo del indicador en más de after semanas en 13 favoreciendo el préstamo de stablecoin por un amplio margen – indica que los cortos no confían en construir posiciones apalancadas bajistas. Actualmente en 24, es claramente evidente que los bajistas se están sintiendo más cómodos con el real soporte de USD 22,500.
Los traders de opciones coquetean con un sesgo optimista
Los traders también deberían analizar los mercados de opciones para saber si el reciente repunte ha provocado una mayor aversión al riesgo entre los inversores. El sesgo del 25% de la delta de las opciones es una señal reveladora de que las mesas de arbitraje y los creadores de mercado están cobrando en exceso por la protección al alza o a la baja.
El indicador compara opciones de compra y de venta similares y se vuelve positivo cuando prevalece el miedo porque la prima de protección de las opciones de venta es mayor que la de las opciones de compra de riesgo.
En resumen, la métrica de sesgo se moverá por encima del +10% si los traders temen una caída del precio del Bitcoin. Por otro lado, el buzz generalizado refleja un sesgo del -10%.
El sesgo del 25% de la delta de las opciones se ha mantenido relativamente calmado cerca del -5%, lo que sugiere mismas probabilidades al alza que a la baja. En el lado positivo, ni siquiera la nueva prueba de los USD 22,500 del 31 de enero fue suficiente para quebrar el espíritu de los alcistas. Combinado con la falta de demanda de traders de márgenes dispuestos a ponerse cortos en Bitcoin, los mercados de derivados pintan un panorama alcista.
Aunque tarde un poco más (quizás un par de días) en superar los USD 24,000, no hay signos de tensión en los mercados de márgenes y opciones de Bitcoin. Sin embargo, los mercados tradicionales siguen desempeñando un papel essential a la hora de marcar la tendencia, por lo que los inversores en Bitcoin no deben confiarse.
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